Por que o BofA está mais otimista com substratos?

  • Após participar da feira TPCA, o BofA reiterou que prefere substratos a laminados revestidos de cobre (CCL) e placas de circuito impresso (PCB): a cada nova geração de CPUs e GPUs para servidores, o valor dos substratos aumenta cerca de 50%, e os aumentos de preço obtidos pelos fornecedores também são mais expressivos do que em ciclos anteriores.
  • O BofA e a Prismark preveem que o mercado de substratos alcance 40 bilhões de dólares em 2030; a participação dos substratos FC-BGA subirá de cerca de 50% em 2025 para aproximadamente 70%. O preço médio de venda do setor de substratos deverá crescer a uma taxa anual composta de 9,1% entre 2020 e 2030, após cair em cada um dos três ciclos anteriores de cinco anos.
  • O BofA mantém a recomendação de compra para os fabricantes de substratos Unimicron, NYPCB e Kinsus, bem como para a EMC, que está avançando para laminados revestidos de cobre destinados a substratos.

Por que os núcleos multicamadas são viáveis antes dos núcleos de vidro?

  • Os núcleos multicamadas podem ajudar a controlar o empenamento causado por fatores como a incompatibilidade de expansão térmica dos materiais e a distribuição desigual de cobre, ao mesmo tempo que aumentam a rigidez e a capacidade de perfuração mecânica e favorecem a integridade dos sinais de dados.
  • As vantagens de longo prazo dos núcleos de vidro são mais evidentes: em comparação com os núcleos orgânicos, seu empenamento é de cerca de um terço, seu coeficiente de expansão térmica é menor e sua rigidez é maior. Porém, trincas podem surgir apenas após processos como ciclos térmicos, manuseio ou montagem, tornando-se mais difíceis de resolver perto da etapa de produto final; a incompatibilidade de expansão térmica também traz problemas de confiabilidade.
  • O roteiro do BofA prevê que os núcleos de vidro só se tornarão predominantes em substratos de grande formato a partir de 2030, no mínimo; a fornecedora AT&S considera que toda a cadeia de suprimentos de núcleos de vidro ainda está distante de estar pronta para a produção em massa. Já os núcleos cerâmicos são limitados pelo tamanho dos painéis.

Quais materiais serão usados para aprimorar os laminados revestidos de cobre?

  • O BofA considera que a combinação de tecido de fibra de vidro Q-glass e resina de hidrocarbonetos é mais adequada para aprimorar os laminados revestidos de cobre no curto e médio prazo, equilibrando desempenho e facilidade de processamento. O laminado revestido de cobre de grau M10 da EMC usa principalmente resina de hidrocarbonetos e deve entrar na etapa de introdução de novos produtos no primeiro trimestre de 2027; a solução de grau M11 que usa Q-glass já está em fase inicial de pesquisa e desenvolvimento.
  • As soluções de PTFE têm desempenho destacado, mas apresentam coeficiente de expansão térmica relativamente alto e pontos fracos na metalização com cobre, na perfuração e na laminação. À medida que os fornecedores dão mais atenção à baixa expansão térmica, o BofA considera menos provável que essa seja uma solução de longo prazo.

Que outras áreas serão afetadas pela melhoria das especificações?

  • A cadeia de suprimentos prevê que o número de camadas das PCBs aumente para 40–50 nos próximos um a dois anos e que o uso de núcleos multicamadas também cresça, tornando a perfuração mais importante. O BofA observa que fornecedores de equipamentos de ponta e de perfuração estão dando mais atenção à demanda por substratos; os fornecedores japoneses mostram relativamente pouco interesse em ampliar a capacidade, o que pode prolongar a escassez de PCBs de ponta e substratos.
  • Os fabricantes de substratos também têm um potencial novo mercado: o BofA observa que módulos ópticos de 3.2T podem usar o processo semiaditivo (SAP), com potencial de ampliar, no longo prazo, o mercado que os fabricantes de substratos podem atender.