Mudanças nas prescrições para câncer de mama: Enhertu avança para linhas mais precoces; como o aumento de participação se traduz em receita?
O acompanhamento de prescrições do Goldman Sachs mostra que Enhertu está alterando a composição dos tratamentos para câncer de mama HER2 positivo, enquanto Kisqali avança no tratamento adjuvante. Mas a Roche enfrenta uma composição de produtos com preços menores e a Novartis é limitada pela pressão sobre preços, de modo que a vantagem nas prescrições e as expectativas de receita não evoluem no mesmo ritmo.
Fonte original：Goldman SachsPrimeira publicação na Unhidea：Data da fonte original：
Ideia principal
As expectativas de vendas de longo prazo do Goldman Sachs para Enhertu são significativamente superiores ao consenso, enquanto o desempenho das prescrições da Roche e de Kisqali mostra que a receita também depende da composição dos produtos e dos preços.
Como Enhertu passa da vantagem em linhas posteriores para tratamentos mais precoces?
Enhertu está avançando para etapas mais precoces do tratamento. Uma pesquisa da IQVIA BrandImpact até setembro de 2026 mostra que sua participação no tratamento adjuvante do câncer de mama HER2 positivo subiu de 6% em maio para 12%; sua participação na segunda linha e nas linhas posteriores foi de 54%, mantendo a liderança já existente.
O crescimento no tratamento precoce veio acompanhado do recuo de um regime antigo: a participação de Kadcyla no tratamento adjuvante caiu de 16% em setembro de 2025 para 9% em setembro de 2026. O Goldman Sachs considera que isso é consistente com o início da substituição, após a aprovação de Enhertu, de parte dos medicamentos usados por pacientes com lesões residuais após o tratamento pré-operatório; a pesquisa não acompanhou individualmente as trocas de medicamentos.
Esse é um contexto importante para a visão positiva do Goldman Sachs sobre a expansão das vendas: o banco prevê que as vendas globais de Enhertu aumentem de 3,9 bilhões de dólares em 2026 para 9,2 bilhões de dólares em 2030. Considerando vendas de produtos e receitas de colaboração, sua projeção supera o consenso compilado pela empresa em 5% em 2026 e, em média, cerca de 35% em 2029–2030.
Por que a Roche pode preservar o volume de uso, mas enfrentar pressão sobre a receita?
No tratamento de primeira linha do câncer de mama metastático HER2 positivo, a participação de Phesgo caiu de 63% em setembro de 2025 para 33% em setembro de 2026, enquanto a de “outras combinações com Perjeta” subiu de 1% para 35% no mesmo período. Com base no momento da aprovação e na magnitude do crescimento, o Goldman Sachs avalia que a última categoria reflete principalmente a adoção de Enhertu combinado com Perjeta, mas essa categoria estatística não especifica os componentes das combinações.
O ponto central é que a Roche ainda pode vender Perjeta por meio da nova combinação, mas a composição dos produtos muda. Phesgo contém Perjeta e Herceptin e tem custo anual de aquisição no atacado de 175 mil dólares, ante 83 mil dólares para Perjeta isoladamente; supondo taxas de desconto semelhantes, um volume de prescrições relativamente estável ainda pode vir acompanhado de pressão sobre a receita.
O Goldman Sachs prevê que as vendas do portfólio HER2 da Roche a taxas de câmbio constantes permaneçam em 8,2 bilhões de francos suíços em 2026 e recuem, em média, cerca de 8% ao ano em 2027–2030. Sua previsão geral está amplamente alinhada ao consenso da Visible Alpha. O efeito da expansão de Enhertu sobre a Roche inclui tanto a substituição de produtos antigos quanto a migração do volume de uso preservado para combinações de menor preço.
A participação de Kisqali supera a de Verzenio: por que o Goldman Sachs ainda está abaixo do consenso de longo prazo?
No tratamento adjuvante do câncer de mama HR positivo e HER2 negativo, a participação de Kisqali aumentou cerca de 3.5 pontos percentuais na comparação anual, chegando a 7% em setembro de 2026, ligeiramente acima dos 6% de Verzenio. O crescimento veio da ampliação da cobertura: sua participação entre pacientes com risco intermediário de recorrência subiu de 5% um ano antes para 12%; entre pacientes de alto risco, porém, Verzenio ainda liderava com 24%, ante 16% de Kisqali.
A mudança na estrutura geral do tratamento continua gradual: os inibidores de aromatase responderam, em média, por cerca de 62% no último ano, enquanto a quimioterapia ainda tinha participação de 23% em setembro. O mercado de primeira linha para doença metastática também apresenta sinais distintos: embora Kisqali liderasse com 37%, havia recuado 8 pontos percentuais em relação ao pico de março, enquanto Ibrance havia subido para 36%; o Goldman Sachs considera que essa categoria apresenta grande volatilidade mensal e que altas ou quedas de curto prazo não bastam para identificar uma mudança estrutural na concorrência.
A expansão da participação também é limitada pelos preços. O Goldman Sachs prevê vendas de Kisqali nos Estados Unidos de 4,3 bilhões de dólares em 2026, cerca de 1% acima do consenso da Visible Alpha, mas, em média, cerca de 9% abaixo dele em 2027–2030; seu modelo para os Estados Unidos incorpora a pressão sobre preços relacionada à IRA. Para Verzenio, as previsões de vendas do banco nos Estados Unidos para o mesmo período ficam, em média, cerca de 17% abaixo do consenso, refletindo sua avaliação cautelosa da pressão competitiva.
