Prévia dos resultados da Apple: demanda por novos iPhones melhora, mas HSBC prevê desaceleração do crescimento trimestral

Quais são os principais pontos das expectativas para os resultados?

A Apple divulgará os resultados do quarto trimestre do ano fiscal 2026, encerrado em setembro, após o fechamento do mercado americano em 2 de novembro. O HSBC prevê receita de 113,283 bilhões de dólares, alta de 10,6% em relação ao ano anterior, abaixo do crescimento de 16,4% no terceiro trimestre fiscal; o consenso de mercado da Visible Alpha prevê crescimento de 10,9%.
As duas previsões estão dentro da faixa de crescimento de receita de 9% a 11% projetada pela Apple. O HSBC prevê lucro por ação de 2.01 dólares, ligeiramente acima do consenso de mercado de 2.00 dólares; estima margem bruta de 47,7%, ante a projeção da empresa de 47% a 48%.

O HSBC prevê receita do iPhone de 56,51 bilhões de dólares no quarto trimestre fiscal, alta de 15,3% em relação ao ano anterior, ligeiramente acima do consenso de mercado de 15,0%; o iPhone é o principal suporte ao crescimento do negócio de produtos.
A receita de serviços é estimada em 31,625 bilhões de dólares, alta de 10,0% em relação ao ano anterior, próxima ao consenso de mercado de 10,3%. A Apple disse anteriormente que, após o ajuste pelos efeitos cambiais, o crescimento de serviços seria próximo dos 12% registrados no terceiro trimestre fiscal; a empresa prevê um impacto cambial negativo de cerca de 2.5 pontos percentuais.
O iPad é um ponto mais fraco na projeção do HSBC: a receita é estimada em 6,319 bilhões de dólares, queda de 9,1% em relação ao ano anterior; o consenso de mercado prevê queda de 0,2%. O HSBC está relativamente otimista quanto aos dispositivos vestíveis e prevê alta de receita de 3,3% em relação ao ano anterior, enquanto o consenso aponta queda de 0,1%.

Segundo dados da Counterpoint, as vendas da linha iPhone 18 Pro, lançada em 18 de setembro, foram 3,1% superiores às da linha 17 Pro nas primeiras três semanas; no mercado chinês, as vendas nos três primeiros dias cresceram 12% em relação ao ano anterior.
O iPhone Duo, seu primeiro celular dobrável, começou a ser vendido globalmente em 23 de outubro, e as vendas em um segundo grupo de mercados começaram em 30 de outubro. Citando notícias da imprensa, o HSBC afirmou que as pré-encomendas foram fortes, a Apple elevou sua meta de remessas em 44% e pediu à cadeia de fornecimento que aumentasse a produção anual de 9,7 milhões unidades para 14 milhões unidades.
A Apple disse que o Duo recebeu comentários muito positivos, ao mesmo tempo em que reconheceu problemas na tela interna de um pequeno número de aparelhos; o HSBC espera que a empresa apresente mais detalhes na teleconferência de resultados.

O HSBC acredita que o lançamento de recursos de IA e um portfólio robusto de produtos podem impulsionar um ciclo de troca de aparelhos de escala relativamente grande. Por isso, mantém a recomendação de compra e o preço-alvo de 366 dólares, com potencial de alta de 6,4% em relação ao fechamento de 343.91 dólares em 26 de outubro.
O preço-alvo se baseia no lucro por ação projetado não conforme os princípios contábeis geralmente aceitos de 11.22 dólares para o ano fiscal 2027, aplicando um múltiplo-alvo preço/lucro de 33.5 vezes e um desconto de risco regulatório de 2,5%.
Custos e concorrência podem afetar essa avaliação: o HSBC aponta a alta dos preços dos chips de memória e diz que uma escassez global mais prolongada que o previsto pode afetar a margem bruta; medidas regulatórias ou ações judiciais também podem alterar a rentabilidade do negócio de serviços.