Quanto os resultados do terceiro trimestre diferiram das expectativas?

  • A Lao Bai Xing registrou receita de 5,653 bilhões de yuans no terceiro trimestre de 2026, alta de 7% em relação ao ano anterior; o lucro líquido foi de 171 milhões de yuans, alta de 31% na mesma comparação. Ambos os resultados ficaram, em geral, em linha com as expectativas do Goldman Sachs.
  • Em detalhe, a receita ficou abaixo dos 5,977 bilhões de yuans previstos inicialmente pelo Goldman Sachs, enquanto o lucro líquido ficou próximo da previsão de 174 milhões de yuans.

Quais previsões de lucro o Goldman Sachs ajustou?

  • Com base nos resultados do terceiro trimestre, o Goldman Sachs fez pequenos ajustes em seu modelo, reduzindo a previsão de receita para 2026 de 23,906 bilhões de yuans para 23,678 bilhões de yuans e a previsão de lucro líquido de 657 milhões de yuans para 650 milhões de yuans, quedas de 1,0% e 1,1%, respectivamente.
  • O banco também reduziu suas previsões de lucro líquido para 2027 e 2028 em cerca de 1% cada, para 684 milhões de yuans e 709 milhões de yuans, respectivamente. O Goldman Sachs considera esses ajustes pouco relevantes e manteve inalterados a tese de investimento, a recomendação e o preço-alvo.

Por que a consolidação do setor não mudou a avaliação neutra?

  • O Goldman Sachs prevê crescimento estável do mercado de produtos farmacêuticos e de cuidados com a saúde e acredita que as líderes do setor poderão apresentar resultados melhores por meio da expansão via fusões e aquisições e do crescimento das vendas de medicamentos inovadores e produtos não farmacêuticos. Quando as políticas incentivam aquisições e a consolidação do setor se acelera, empresas com balanços e capacidade de integração mais fortes estão em melhor posição para ampliar sua participação de mercado.
  • Em comparação com seus principais concorrentes, a Lao Bai Xing tem uma situação financeira mais apertada e, historicamente, o crescimento de suas lojas dependeu mais de franquias do que de fusões e aquisições. Por isso, o Goldman Sachs considera relativamente fracas sua capacidade de expansão e flexibilidade financeira e limitado o potencial de valorização da cotação atual.
  • O Goldman Sachs prevê uma taxa composta de crescimento anual dos lucros da empresa de aproximadamente 15% entre 2023 e 2028 e mantém a recomendação neutra e o preço-alvo de 17 yuans para 12 meses. A melhora da situação financeira, a execução de fusões e aquisições e atualizações nas políticas de venda de produtos não farmacêuticos são os catalisadores de 2026 acompanhados pelo banco.