Hon Precision: Lucro do terceiro trimestre supera expectativas, e CPO e novo design de bandeja ampliam o valor por máquina

Em que aspectos os resultados do terceiro trimestre superaram as expectativas?

No terceiro trimestre de 2026, a Hon Precision registrou receita trimestral recorde de 16 bilhões de dólares taiwaneses e lucro líquido de 6,717 bilhões de dólares taiwaneses, alta de 23% em relação ao trimestre anterior e de 86% em relação ao ano anterior, e entre 8% e 16% acima das expectativas do Citi e do mercado, segundo a Bloomberg.
A margem bruta e a margem operacional no trimestre foram de 57% e 50%, respectivamente, em linhas gerais em conformidade com as expectativas do mercado. Com base nisso, o Citi elevou sua previsão de lucro para 2026 em 7% e manteve praticamente inalteradas as previsões para 2027 e 2028.

Segundo o Citi, a Hon Precision é a única fornecedora a chegar à fase final de validação dos equipamentos de teste optoeletrônico CPO INS4. Os equipamentos de teste combinados estão atualmente na fase de coleta de dados. A empresa espera concluir a validação do sistema completo até o fim de 2026, e o cliente final planeja iniciar a produção em massa no primeiro trimestre de 2027.
Os novos equipamentos exigem sistemas separados de controle de temperatura para o chip principal e os dispositivos optoeletrônicos, além de componentes mecânicos para dispositivos ópticos e instrumentos de alinhamento óptico. O Citi estima que o preço possa chegar a cerca de 30 milhões de dólares taiwaneses por máquina, acima dos 12 milhões–15 milhões de dólares taiwaneses dos modelos atuais.
O prazo para elevar a produção em massa é apertado, e a empresa já preparou antecipadamente os componentes com longos prazos de entrega; a validação final do sistema e o avanço da produção em massa do cliente são etapas essenciais para converter esse novo negócio em receita.

O novo design de bandeja Mega Tray utiliza maior grau de automação e inspeção óptica automatizada, além de ter requisitos mais elevados de controle de temperatura. A empresa espera que o preço médio de venda das novas máquinas de manuseio para testes seja 30% superior ao dos modelos atuais; o Citi observa que os clientes destinaram entre 20% e 30% de seus pedidos de 2027 ao novo design.
O roteiro de produtos de controle automático de temperatura da empresa já se estende a 12 quilowatts e até 25 quilowatts, para atender aos chips de alta potência da próxima geração. O Citi prevê que a combinação de equipamentos CPO, Mega Tray e melhorias nas especificações de controle de temperatura possa elevar o valor por máquina em cerca de 15% em 2027.
O Citi considera a capacidade a principal limitação ao crescimento no curto prazo, e a empresa planeja ampliá-la em 50%; a velocidade de aumento da produção na nova instalação e o avanço do desenvolvimento do negócio de CPO afetarão a concretização do crescimento.

O Citi reduziu o preço-alvo de 11,000 para 10,000 dólares taiwaneses, mantendo a recomendação de compra. A incerteza sobre as perspectivas macroeconômicas comprimiu os múltiplos de avaliação do setor, e o banco reduziu o múltiplo alvo de preço sobre lucro de 35 para 31 vezes, aplicado à média do lucro por ação projetado para 2027 e 2028.
O Citi prevê receita de 95,658 bilhões de dólares taiwaneses e lucro líquido de 42,117 bilhões de dólares taiwaneses para a empresa em 2027, aumentos respectivos de aproximadamente 67% e 77% em relação às previsões para 2026. Essa estimativa também enfrenta riscos, incluindo perda de participação em grandes projetos de IA, expansão da nova capacidade mais lenta que a prevista e desaceleração do desenvolvimento de CPO.