Por que reduzir o preço-alvo após resultados acima do esperado?

  • A NXP registrou receita de 3,786 bilhões de dólares no terceiro trimestre de 2026 e lucro ajustado por ação de 4.22 dólares, respectivamente cerca de 1% e 2% acima do consenso do mercado. Para o quarto trimestre, a empresa projetou receita de 3,85 bilhões de dólares e lucro ajustado por ação de 4.36 dólares, em linhas gerais em conformidade com as expectativas do mercado.
  • O Bank of America reduziu sua projeção de lucro ajustado por ação para 2027 de 18.61 dólares para 18.41 dólares, enquanto a projeção para 2028 permaneceu praticamente inalterada em 21.18 dólares. O banco manteve a recomendação neutra e reduziu o preço-alvo de 300 dólares para 280 dólares, alterando a base de avaliação de 18 vezes o lucro projetado para 2027 para 15 vezes o lucro projetado para 2028.

Como diferem as forças da recuperação automotiva e industrial?

  • O negócio automotivo cresceu 13% na comparação anual no terceiro trimestre, um pouco abaixo, segundo o Bank of America, do crescimento na faixa intermediária dos percentuais de dois dígitos até vinte registrado por concorrentes como a Texas Instruments. Os concorrentes estão mais confiantes na recomposição dos estoques dos clientes, enquanto o crescimento da NXP veio mais do aumento da quantidade de chips por veículo em um cenário de produção automotiva estável.
  • O negócio industrial cresceu cerca de 50% na comparação anual, enquanto a receita industrial principal ainda estava mais de 10% abaixo do pico anterior. O Bank of America considera que a recuperação cíclica ainda tem espaço para avançar. Porém, a capacidade restrita de encapsulamento e testes e os prazos de entrega mais longos podem limitar as remessas no curto prazo; a empresa planeja aumentar os investimentos de capital no primeiro semestre de 2027 e inaugurar uma nova instalação na Malásia em 2028.

Quando as novas plataformas automotivas e o negócio de IA poderão contribuir para o crescimento?

  • O Bank of America prevê que a receita do negócio de data centers da NXP seja de cerca de 500 milhões de dólares em 2026 e só atinja 1 bilhão de dólares alguns anos depois, permanecendo abaixo de 10% das vendas da empresa em 2028. Alguns concorrentes esperam que as vendas de data centers praticamente dobrem no próximo ano. A menor escala do negócio limita o crescimento que a NXP obtém com a expansão da infraestrutura de IA.
  • A quantidade de chips por veículo definido por software pode aumentar para 2–3 vezes o nível original, e a conquista antecipada de projetos pode criar uma vantagem de pioneirismo. Contudo, os processadores automotivos de próxima geração só começarão a ser produzidos em massa para montadoras não chinesas no fim de 2027 e só atingirão volume pleno em 2028; receitas consideráveis de produtos de 5 nanômetros também só virão em 2028.
  • A concorrência na computação central automotiva também afetará a participação de mercado: se as montadoras concentrarem as tarefas de processamento em menos chips de maior desempenho, o Bank of America considera que o espaço para a NXP ampliar sua participação poderá ser limitado.

Por que o crescimento da receita não necessariamente traz maior alavancagem dos lucros?

  • A meta de margem bruta da empresa de 60% deve ser atingida em algum momento de 2027, e não durante o ano inteiro. O Bank of America considera que a maior parte dos benefícios do aumento da utilização da capacidade já foi realizada, que os custos internos estão subindo e que as despesas operacionais representarão cerca de 23% da receita no primeiro semestre de 2027, enfraquecendo a conversão do crescimento da receita em lucro por ação.
  • O Bank of America prevê receita de 16,104 bilhões de dólares em 2027, alta de 12,5% na comparação anual. O banco também está otimista quanto à recuperação industrial e ao retorno de capital; um novo programa de recompra de 5 bilhões de dólares acelerará a devolução de capital a partir do quarto trimestre de 2026.