Preços no atacado do baijiu premium recuam após a alta temporada; Goldman Sachs prevê queda menor da receita no terceiro trimestre, mas divergência persiste
As vendas durante o Festival do Meio do Outono e o Dia Nacional ficaram abaixo do esperado, e os canais de distribuição continuaram a reduzir estoques. O Goldman Sachs espera que as vendas do setor de baijiu caiam, em média, cerca de 6% na comparação anual no terceiro trimestre, embora as quedas da maioria dos produtores diminuam em relação ao segundo trimestre.
Fonte original：Goldman SachsPrimeira publicação na Unhidea：Data da fonte original：
Ideia principal
Os preços no atacado do baijiu premium enfraqueceram após a alta temporada, e os produtores priorizam a saúde dos canais de distribuição; o Goldman Sachs prevê que as quedas anuais nas vendas da maioria das empresas diminuam no terceiro trimestre, mas a demanda final fraca e as pressões das políticas persistem.
Como evoluíram os preços no atacado do baijiu premium após a alta temporada?
De 14 de outubro até o dia 26, os preços no atacado do Feitian Moutai em caixa original e em garrafas avulsas caíram 10 yuans cada, para 1720 yuans e 1700 yuans por garrafa, respectivamente. Segundo duas fontes de preços, o Wuliangye padrão estava em 820 yuans e 770 yuans por garrafa, respectivamente; o primeiro preço caiu 10 yuans, enquanto o segundo ficou praticamente estável. O Guojiao 1573 caiu 10 yuans, para 810 yuans.
O Goldman Sachs considera que as vendas durante o Festival do Meio do Outono e o Dia Nacional foram mais fracas do que o esperado. Somados aos efeitos das políticas em localidades como Zhejiang, esses fatores acompanharam um sentimento cauteloso dos distribuidores e a continuidade da redução de estoques nos canais. As quedas recentes também apresentam diferenças quando vistas no acumulado do ano: até 26 de outubro, os preços no atacado do Feitian em caixa original e em garrafas avulsas haviam subido 215 yuans e 210 yuans, respectivamente, em relação ao início do ano, enquanto os preços do Wuliangye padrão e do Guojiao 1573 estavam abaixo dos níveis do início do ano.
Como os resultados dos produtores de baijiu devem divergir no terceiro trimestre?
O Goldman Sachs prevê que as vendas do setor de baijiu caiam, em média, cerca de 6% na comparação anual no terceiro trimestre de 2026. Em meio à demanda macroeconômica fraca e à continuidade dos esforços anticorrupção, os produtores dão mais importância à saúde dos canais de distribuição do que ao volume de entregas no curto prazo.
O banco espera que as vendas da maioria das empresas no terceiro trimestre caiam entre 4% e 33% na comparação anual, uma redução menor do que a de 13% a 66% no segundo trimestre. Kweichow Moutai e Jiangsu King’s Luck Brewery são exceções: ambas devem crescer 2% na comparação anual no terceiro trimestre, após registrarem, respectivamente, queda de 5% e crescimento de 14% no segundo trimestre.
Por que a pressão sobre os preços persiste mesmo com a redução das quedas?
A melhora mencionada pelo Goldman Sachs é a diminuição da queda anual das vendas em relação ao segundo trimestre. Ao mesmo tempo, a demanda final segue fraca, os produtores continuam controlando as entregas aos canais de distribuição e as vendas do setor ainda devem ficar abaixo das registradas no mesmo período do ano anterior.
A recente queda dos preços no atacado também reflete o fato de que os canais ainda estão absorvendo estoques. Além do Feitian Moutai, nas últimas duas semanas os preços no atacado do Moutai do zodíaco, do Moutai de 15 anos e do Feitian de 1 litro caíram, respectivamente, 5 yuans, 30 yuans e 20 yuans por garrafa, enquanto o Moutai premium ficou estável.
