Semana da Bolsa de Metais de Londres: riscos de curto prazo pressionam o sentimento; Citi está relativamente otimista com o alumínio
Os participantes continuam esperançosos quanto às perspectivas de longo prazo dos metais industriais, mas estão mais cautelosos em relação aos preços em 2027. O Citi está mais otimista que o consenso quanto ao alumínio, ao cobre no curto prazo e ao chumbo, mas mais pessimista quanto ao zinco.
Fonte original：Citi ResearchPrimeira publicação na Unhidea：Data da fonte original：
Ideia principal
A narrativa de crescimento de longo prazo dos metais industriais permanece, mas os riscos geopolíticos recentes e as pressões sobre o crescimento e a oferta em 2027 levaram a perspectivas divergentes para os preços; o Citi está relativamente otimista quanto ao alumínio, ao cobre no curto prazo e ao chumbo.
Por que os participantes estão mais cautelosos em relação aos preços?
Na semana da Bolsa de Metais de Londres, o Citi percebeu que os participantes estavam, em geral, cautelosos quanto às perspectivas dos metais industriais, especialmente preocupados com o desempenho dos preços em 2027.
As preocupações incluem o crescimento econômico fraco, os riscos relacionados à IA, os preços elevados da energia, o crescimento da oferta e a decepção com as tarifas americanas sobre o cobre. Esses fatores, em conjunto, contiveram o otimismo de longo prazo.
De onde vem o otimismo de longo prazo?
Os participantes continuam otimistas quanto ao potencial de valorização de longo prazo decorrente de fatores estruturais e estratégicos, como IA e eletricidade.
Outro possível suporte é a ampliação dos estoques de metais nos Estados Unidos, impulsionada por tarifas, do cobre para outros metais; esse cenário depende de uma expansão do alcance da formação de estoques.
Em que o Citi diverge do consenso?
Em comparação com o consenso do mercado para 2027, o Citi está mais otimista quanto ao alumínio, ao cobre no curto prazo e ao chumbo, mas mais pessimista quanto ao zinco. Em seu título, o Citi chama a venda a descoberto de alumínio de operação perigosa.
O Citi continua cauteloso em relação aos metais em geral devido aos riscos geopolíticos que antecedem as eleições em Israel e nos Estados Unidos; se os Estados Unidos e o Irã chegarem a um acordo antes do fim do ano, o banco poderá se tornar otimista posteriormente.
O Citi considera o risco de conflito especialmente acentuado na próxima semana e recomenda que investidores e gestores de risco se protejam contra resultados muito diferentes dos esperados.
