Exportações chinesas de medicamentos crescem, mas pressão sobre preços de princípios ativos persiste
As exportações de medicamentos aumentaram 10,5% em relação ao ano anterior nos três primeiros trimestres de 2026, mas o déficit comercial ainda se ampliou para 21 bilhões de dólares americanos. O Morgan Stanley afirma que o excesso de capacidade e a baixa utilização continuam pressionando os preços dos insumos farmacêuticos ativos (IFAs), levando alguns fabricantes a migrar para formulações acabadas ou serviços de CDMO.
Fonte original：Morgan Stanley Asia LimitedPrimeira publicação na Unhidea：Data da fonte original：
Ideia principal
O crescimento das exportações de medicamentos ocorre ao mesmo tempo que a pressão sobre os preços dos IFAs, e alguns fabricantes chineses estão se expandindo para formulações e serviços de CDMO para enfrentar o excesso persistente de capacidade e a concorrência.
Por que o déficit comercial continua aumentando com o crescimento das exportações de medicamentos?
Em setembro de 2026, as exportações chinesas de medicamentos somaram 1,485 bilhões de dólares americanos, alta de 8,5% em relação ao ano anterior; as importações totalizaram 3,664 bilhões de dólares americanos, queda de 4,0% na mesma comparação.
Nos três primeiros trimestres de 2026, exportações e importações cresceram 10,5% e 8,4%, respectivamente, em relação ao ano anterior, enquanto o déficit comercial aumentou 7,3% na mesma comparação, atingindo 21 bilhões de dólares americanos. Embora as exportações tenham crescido mais rapidamente, o valor das importações continuou maior.
O Morgan Stanley observa que a China continua sendo importadora líquida de medicamentos de marca; os IFAs para medicamentos genéricos representam a maior parte das exportações chinesas de medicamentos, cerca de 80%.
Por que o crescimento das exportações não eliminou a pressão sobre os IFAs?
Com base nos resultados de IFAs para medicamentos genéricos no terceiro trimestre de 2026 divulgados até a publicação do relatório, o Morgan Stanley considera que o excesso de capacidade ainda pressiona os preços e que a utilização da capacidade permanece baixa, especialmente no segmento de antibióticos.
Essa avaliação é consistente com o acompanhamento anterior das exportações pelo banco: no primeiro semestre de 2026, o preço médio de venda das exportações chinesas de IFAs caiu, em relação ao ano anterior, em um percentual de um dígito na faixa intermediária. Assim, o crescimento do valor total das exportações de medicamentos ocorreu ao mesmo tempo que a queda dos preços dos IFAs.
A última tarifa sobre o fentanil de 10% anteriormente imposta pelos Estados Unidos com base na IEEPA foi eliminada em fevereiro de 2026; o relatório afirma que a tarifa atual sobre as importações de IFAs para medicamentos genéricos aos Estados Unidos é zero.
Como os fabricantes estão lidando com o excesso de capacidade?
O Morgan Stanley considera que o excesso persistente de oferta no setor após a pandemia e o aumento da concorrência de preços levaram alguns fabricantes de IFAs, como Huahai Pharmaceutical e Hepalink, a migrar para formulações acabadas em etapas posteriores da cadeia; outros, como Jiuzhou Pharmaceutical e Apeloa Pharmaceutical, estão ampliando os serviços de CDMO, que envolvem pesquisa, desenvolvimento e fabricação de medicamentos por encomenda dos clientes.
Alguns fabricantes estão convertendo linhas de produção de IFAs subutilizadas para a produção de CDMO, a fim de atender ao forte volume de novos pedidos em 2026. O banco afirma que até CDMOs chinesas menores relataram alta utilização da capacidade e estão destinando uma parcela crescente dos investimentos à expansão da capacidade para atender à sua carteira de pedidos em crescimento.
