Fonte original：Goldman SachsPrimeira publicação na Unhidea：Data da fonte original：
Ideia principal
O lucro e o crescimento de contas da T-Mobile no terceiro trimestre superaram as expectativas, mas a projeção de lucro anual refletiu apenas parte do resultado acima do esperado. A desaceleração das adições de contas em relação ao ano anterior e o aumento dos cancelamentos também merecem atenção.
Por que o lucro acima do esperado não foi totalmente refletido na projeção anual?
No terceiro trimestre de 2026, o EBITDA ajustado principal da T-Mobile foi de 9,62 bilhões de dólares, acima da previsão de 9,405 bilhões de dólares do Goldman Sachs e do consenso de mercado de 9,41 bilhões de dólares. O Goldman Sachs estima que o lucro trimestral superou as expectativas em cerca de 220 milhões de dólares, mas o aumento da projeção anual foi limitado e a reação da ação pode ser mista.
A companhia estreitou a faixa de projeção do EBITDA ajustado principal anual de 37,1 bilhões–37,5 bilhões de dólares para 37,35 bilhões–37,45 bilhões de dólares, elevando o ponto médio em 100 milhões de dólares. A projeção de adições líquidas de contas pós-pagas no ano foi estreitada de 950 mil–1,05 milhões contas para cerca de 1 milhão contas, com o ponto médio inalterado.
Quais foram os destaques e as limitações do crescimento de contas e receita?
As adições líquidas de contas pós-pagas no terceiro trimestre foram de 274 mil contas, acima da previsão de 250 mil do Goldman Sachs e do consenso de mercado de 252 mil. No mesmo período do ano anterior, porém, as adições líquidas foram de 396 mil contas, uma queda de 30,8% em relação ao ano anterior.
A taxa de cancelamento de contas pós-pagas subiu de 0,97% no mesmo período do ano anterior para 1,09%, também acima dos 1,05% previstos pelo Goldman Sachs e pelo consenso de mercado. Enquanto as adições superaram as expectativas, o indicador de retenção de contas enfraqueceu.
A receita média por conta pós-paga foi de 155.73 dólares, alta de 4,2% em relação ao ano anterior e acima da previsão de 154.51 dólares do Goldman Sachs. A receita trimestral de serviços foi de 19,375 bilhões de dólares, alta de 6,2% em relação ao ano anterior e ligeiramente acima do consenso de mercado de 19,312 bilhões de dólares.
Como mudaram o fluxo de caixa e a avaliação do investimento?
O fluxo de caixa livre ajustado do terceiro trimestre foi de 5,071 bilhões de dólares, alta de 5,3% em relação ao ano anterior e acima da previsão de 4,903 bilhões de dólares do Goldman Sachs. O fluxo de caixa operacional no mesmo período foi de 7,341 bilhões de dólares, queda de 1,6% em relação ao ano anterior, enquanto o investimento em capital foi de 2,27 bilhões de dólares, queda de 14% na mesma comparação.
A companhia estreitou a faixa de projeção do fluxo de caixa livre ajustado anual de 18,4 bilhões–18,8 bilhões de dólares para 18,7 bilhões–18,8 bilhões de dólares e manteve a projeção de investimento em capital em cerca de 10 bilhões de dólares. As recompras de ações no trimestre foram de 2,4 bilhões de dólares, abaixo da previsão de 3 bilhões de dólares do Goldman Sachs.
O Goldman Sachs atribui recomendação de compra à T-Mobile, com preço-alvo para 12 meses de 211 dólares. O banco destacou que os negócios de serviços sem fio para consumidores e de acesso sem fio fixo enfrentam concorrência mais intensa, o que pode afetar a receita e as margens; o aumento dos investimentos em banda larga de fibra também pode reduzir o fluxo de caixa livre no curto prazo.
