A perspetiva de crescimento da receita da NXP melhora. Por que o Citi reduziu as previsões de lucro?

Como mudaram os resultados do terceiro trimestre e as projeções para o quarto?

A receita no terceiro trimestre de 2026 foi de 3,79 bilhões de dólares, alta de 8% em relação ao trimestre anterior e ligeiramente acima do consenso de mercado de 3,75 bilhões de dólares; os negócios automotivo e de comunicações foram os principais motores. O lucro por ação, incluindo despesas com remuneração baseada em ações, foi de 3.75 dólares, também acima do consenso de 3.66 dólares.
A projeção de receita da empresa para o quarto trimestre é de 3,85 bilhões de dólares, alta de 2% em relação ao trimestre anterior, ligeiramente abaixo do consenso de mercado de 3,87 bilhões de dólares, mas melhor que a tendência sazonal. A projeção de margem bruta, incluindo despesas com remuneração baseada em ações, é de 58,6%, acima do consenso de 58,4%; a empresa atribuiu o resultado à melhoria da receita, do mix de produtos e da utilização da capacidade.

A relação entre pedidos e entregas está acima de 1 em todos os mercados finais e regiões, e a carteira de pedidos pendentes continua crescendo e se estende até 2027. Cerca de 80% dos prazos de entrega ultrapassam 16 semanas, ante 25% um ano antes.
No entanto, a administração afirmou que, apesar dos baixos estoques automotivos e da melhora da demanda, ainda não observa uma reposição generalizada de estoques no setor. O Citi destacou que o negócio automotivo responde por cerca de 56% da receita da empresa e que a demanda continua fraca.
Os preços são outra área de melhoria: a empresa espera que permaneçam estáveis em 2026, ante uma previsão anterior de queda percentual de um dígito baixo. Os preços contribuíram com cerca de 1 ponto percentual para o crescimento da receita no terceiro trimestre, e uma contribuição semelhante é esperada no quarto para compensar o aumento dos custos dos insumos.

A empresa prevê crescimento de receita de dois dígitos em 2027, impulsionado pela adoção de veículos definidos por software e pela força contínua do negócio industrial. O modelo do Citi prevê receita de 16 bilhões de dólares em 2027, alta de 11,8% em relação ao ano anterior.
A administração espera elevar a margem bruta, excluindo despesas com remuneração baseada em ações, para 60% por meio de um mix de produtos mais favorável. A utilização das fábricas deve subir de cerca de 85% no terceiro e quarto trimestres de 2026 para perto de 90% em 2027.
Os centros de dados também são uma fonte adicional de crescimento: a empresa espera que a receita relacionada supere em 2026 a meta original de 500 milhões de dólares e possa atingir cerca de 1 bilhão de dólares em 2028, impulsionada pelo aumento da produção de novos produtos, pela conquista de projetos e pela ampliação da colaboração com clientes. O Citi também observou que esse negócio atualmente representa apenas 3%–4% da receita.
A VSMC deve começar a produzir para a NXP no primeiro semestre de 2027 e contribuir com produção considerável em 2028. A administração prevê que o projeto possa gerar uma melhoria estrutural da margem bruta de cerca de 2 pontos percentuais após atingir plena produção em 2028.

O lançamento de novos produtos eleva as despesas operacionais e, juntamente com a redução das previsões de margem bruta, levou o Citi a cortar suas previsões de lucro por ação para os anos de 2026 a 2028 em 2%, 4% e 4%, respectivamente; a previsão para 2027 caiu de 16.30 dólares para 15.63 dólares.
A empresa prevê que as despesas operacionais, excluindo despesas com remuneração baseada em ações, representem cerca de 23% da receita no primeiro semestre de 2027, caindo para menos de 23% no segundo semestre. Ou seja, os projetos de crescimento contribuem para a receita, enquanto as despesas iniciais também afetam o lucro.
O Citi considera que, na entrada de 2027, as revisões das previsões de lucro da NXP terão desempenho mais fraco que as de seus pares, e que a participação de seu negócio de centros de dados é limitada. O banco manteve a classificação neutra e reduziu o preço-alvo de 260 dólares para 250 dólares, usando uma relação preço/lucro de 14 vezes.