Lucro da NextEra no terceiro trimestre supera expectativas; carteira de projetos sustenta crescimento, mas gastos de capital continuam subindo
Novos investimentos impulsionaram o crescimento dos lucros das duas principais divisões, e a carteira de projetos de energia nova e armazenamento atingiu 36.7 gigawatts; o HSBC mantém a recomendação de compra e acompanha os efeitos da geração eólica no quarto trimestre e dos elevados gastos de capital.
Fonte original：HSBC Bank plcPrimeira publicação na Unhidea：Data da fonte original：
Ideia principal
A NextEra está usando investimentos em redes reguladas e sua carteira de projetos de energia nova para atender ao crescimento da demanda por eletricidade nos Estados Unidos, mas o crescimento vem acompanhado de gastos de capital elevados, e a geração eólica do quarto trimestre também enfrenta pressões climáticas.
Resultados do terceiro trimestre superaram as expectativas: de onde veio o crescimento?
O lucro ajustado por ação da NextEra no terceiro trimestre de 2026 foi de 1.24 dólares, alta de cerca de 10% em relação ao ano anterior, 5% acima da previsão do HSBC e 2% acima do consenso de mercado. As duas principais divisões, assim como a sede e outras atividades, tiveram desempenho superior ao previsto pelo HSBC.
A Florida Power & Light Company (FPL) registrou lucro por ação de 0.77 dólares, alta de cerca de 8% em relação ao ano anterior, impulsionada principalmente por novos investimentos; o capital regulado empregado no fim do trimestre subiu cerca de 9,2% na comparação anual, para 81,1 bilhões de dólares. A divisão de energia nova NEER registrou lucro por ação de 0.59 dólares, alta de cerca de 11% em relação ao ano anterior, também impulsionada principalmente por novos investimentos.
Apesar do forte desempenho nos três primeiros trimestres, a empresa manteve sua orientação de crescimento do lucro por ação para o ano inteiro: na extremidade superior de uma faixa de crescimento de aproximadamente 8%, tendo 2025 como base. A empresa prevê que o El Niño afetará a geração eólica no quarto trimestre e calcula a produção em 90%–95% da média histórica.
Quanto a carteira de projetos pode sustentar o crescimento futuro?
A NEER acrescentou à carteira cerca de 3.7 gigawatts em projetos de geração e armazenamento no terceiro trimestre, dos quais 2.4 gigawatts são de armazenamento em baterias; a carteira total atingiu cerca de 36.7 gigawatts no fim do trimestre.
Desse total, 21.6 gigawatts correspondem a projetos para 2026–2027, sustentando a meta da NEER de acrescentar cerca de 20–27 gigawatts de energia renovável nesse período. Da meta de 44.6–61.6 gigawatts para 2026–2029, mais de dois terços já estão na carteira de projetos ou em operação comercial.
A FPL manteve a expectativa de adicionar 8 gigawatts de demanda de grandes cargas até 2032 e está confiante de que anunciará um acordo de grande carga em 2026. A NEER também avançou projetos de grandes cargas que somam mais de 20 gigawatts, dos quais 18 gigawatts são projetos de geração a gás.
Durante o ano, a NEER assinou acordos definitivos para cerca de 16.5 gigawatts de projetos de centros federais e obteve cerca de 5,7 bilhões de dólares em financiamento; a empresa constrói e opera esses projetos e cobra uma taxa por isso.
Como o crescimento de longo prazo do consumo de eletricidade se transforma em lucro e quanto investimento é necessário?
O HSBC prevê que a demanda por eletricidade nos Estados Unidos crescerá 50% nos próximos 10 anos, impulsionada pela demanda de centros de dados e outras fontes. O banco acredita que a NextEra pode atender a essa demanda por meio de seu negócio regulado de eletricidade e das soluções de geração, armazenamento e transmissão da NEER.
A empresa manteve a meta de crescimento anual do lucro por ação superior a aproximadamente 8% até 2035 como empresa independente. O HSBC considera a meta relativamente conservadora e prevê que a NEER acrescentará mais de 14 gigawatts de capacidade de gás e energia renovável por ano em 2026–2032.
A expansão também implica investimento contínuo. O modelo do HSBC prevê que os gastos de capital aumentem de cerca de 20,1 bilhões de dólares em 2025 para cerca de 24,8 bilhões de dólares em 2026 e cerca de 32,8 bilhões de dólares em 2028; os recursos gerados pelas operações também crescem no mesmo período, mas continuam abaixo dos gastos de capital, e a dívida líquida no modelo também aumenta.
De que dependem a avaliação da transação com a Dominion e a avaliação da empresa?
A fusão entre NextEra e Dominion foi aprovada pelos acionistas de ambas as empresas em setembro de 2026. A empresa espera aprovação dos reguladores estaduais no primeiro trimestre de 2027 e mantém a expectativa de concluir a transação no segundo semestre de 2027.
A empresa informou que, com a inclusão da Dominion, a meta de crescimento anual composto de longo prazo do lucro por ação aumenta de mais de aproximadamente 8% como empresa independente para mais de aproximadamente 9%. O HSBC acredita que a fusão fortalecerá ainda mais a capacidade da NextEra de se beneficiar do crescimento da demanda por eletricidade.
O HSBC manteve a recomendação de compra e o preço-alvo de 103 dólares por ação, cerca de 25,8% acima do preço de fechamento de 81.90 dólares em 22 de outubro de 2026. O banco destacou que atrasos na execução de projetos, mudanças na concorrência ou na regulamentação e obstáculos regulatórios à construção de linhas de transmissão podem limitar o crescimento.
