Johnson & Johnson aposta na reaceleração do crescimento: dispositivos médicos atingem o ponto mais baixo e o portfólio de novos medicamentos assume a dianteira

Qual é a base de comparação para a aceleração do crescimento em 2027?

A administração da Johnson & Johnson prevê que a taxa de crescimento das vendas operacionais em 2027 supere a de 2026, excluindo da comparação os efeitos do câmbio e da semana adicional em 2026, ao mesmo tempo em que considera o impacto da perda de exclusividade de mercado de vários medicamentos.
O ponto médio da previsão mais recente da empresa para as vendas operacionais em 2026 é de 100,7 bilhões de dólares, com crescimento de 6,9%; a semana adicional contribui com cerca de 1 ponto percentual. Após o ajuste para a base reportada, a referência de comparação seria de aproximadamente 5,9% se o crescimento não se acelerar em 2027.
O consenso de mercado compilado pela Visible Alpha prevê crescimento das vendas reportadas de cerca de 6% em 2027, já incluindo alguma aceleração em relação ao ano anterior; essa medida difere do crescimento operacional enfatizado pela empresa.

A administração afirma que o fraco desempenho do negócio de dispositivos médicos no terceiro trimestre de 2026 marcou o ponto mais baixo, e que uma recuperação foi observada do fim do trimestre até outubro. A separação continua sendo o plano básico para o negócio de ortopedia, que deve operar como entidade independente no segundo semestre de 2027.
A empresa espera que a taxa de crescimento da receita continue aumentando à medida que o impacto dos produtos que perdem exclusividade diminua gradualmente, alcançando dois dígitos até o fim desta década; a administração considera que Icotyde, Rybrevant e Inlexzo podem contribuir para o crescimento.
A administração afirma que essa meta não depende de aquisições adicionais e que o foco está na execução dos lançamentos de novos produtos e no investimento no portfólio de pesquisa e desenvolvimento. O Goldman Sachs observa que, se as vendas dos novos produtos crescerem mais lentamente do que o esperado, a receita poderá ser insuficiente para preencher a lacuna deixada pelos produtos em declínio.

A Johnson & Johnson pretende ampliar seu negócio de tumores sólidos além de seus pontos fortes atuais em oncologia hematológica e mieloma múltiplo. A administração afirma que o câncer de próstata é a primeira prova de conceito da plataforma RIPTAC, que também poderá ser usada em outros tumores no futuro; a pesquisa sobre câncer de mama já começou.
Os dados obtidos com JNJ-6143 no câncer de próstata levaram a empresa a planejar estudos mais amplos em estágios iniciais e avançados e a se preparar para iniciar um estudo de fase três. A administração acredita que os dados podem apoiar um pedido de aprovação baseado em um estudo de fase dois de braço único e discutirá o assunto com os reguladores.
A empresa também está avançando na combinação do medicamento para câncer de próstata pasritamig com JNJ-9401, buscando potencializar o tratamento por meio da ativação e coestimulação de células T; os primeiros dados de validação clínica da combinação devem ser apresentados em breve em um congresso médico, e o estudo de fase três está recrutando participantes.

A Johnson & Johnson pretende alcançar crescimento orgânico de um dígito alto após 2030, acima da média do setor. A empresa está mais confiante em sua meta de receita do negócio de oncologia superior a 50 bilhões de dólares, e essa meta ainda não inclui os programas emergentes de câncer de próstata.
Em seu dia de revisão dos negócios corporativos, em 8 de dezembro, a empresa explicará mais detalhadamente sua meta de crescimento para o fim desta década, as perspectivas após 2030 e os programas prioritários do portfólio. Os dados do estudo SSP do anticoagulante milvexian são esperados antes do fim do ano, mas o prazo depende da velocidade de ocorrência dos eventos; os dados do estudo maior em fibrilação atrial devem ser divulgados no primeiro trimestre de 2027.
O Goldman Sachs mantém a recomendação de compra para a Johnson & Johnson e o preço-alvo de 280 dólares para 12 meses. Além do risco relacionado ao aumento das vendas de novos produtos, o banco alerta que pagamentos decorrentes de litígios sobre talco e o ambiente macroeconômico e tarifário podem pressionar a avaliação ou as expectativas de lucro.