O que muda quando a receita internacional supera metade do total?

  • A parcela da receita internacional da XCMG Machinery subiu de 29,67% em 2022 para 48,20% em 2025, e chegou a 50,48% no primeiro semestre de 2026. Os negócios no exterior passaram de fonte complementar de receita a fonte principal, reduzindo a dependência operacional da empresa em relação ao ciclo doméstico de máquinas de construção.
  • A mudança também aparece na escala e na rentabilidade: a receita internacional no primeiro semestre de 2026 foi de 30,917 bilhões de yuans, alta de 21,03% em relação ao ano anterior, enquanto a margem bruta internacional subiu para 24,76%. A empresa já estabeleceu mais de 50 subsidiárias no exterior e conta com mais de 300 distribuidores, formando uma base de canais para ampliar as vendas internacionais.
  • O material informa que a participação da empresa no mercado global é de 5,3%, ante 16,8% da Caterpillar. Com base nisso, a Great Wall Securities vê espaço para aumentar a participação; a diferença indica a abrangência do mercado a ser explorado, enquanto o crescimento efetivo ainda depende de produtos e canais se converterem em vendas.

A demanda doméstica está se recuperando: por que ainda olhar para a renovação de equipamentos?

  • As vendas domésticas de escavadeiras atingiram 100,5 mil unidades em 2024, alta de 11,7% em relação ao ano anterior, e subiram para 118,5 mil unidades em 2025. Porém, o relatório resume a lógica do setor como uma transição da expansão incremental para a retirada do parque existente, com o crescimento mais apoiado na demanda de substituição após a retirada dos equipamentos antigos.
  • As exportações de escavadeiras usadas atingiram 229 mil unidades em 2024, superando pela primeira vez a demanda doméstica por máquinas novas; somadas à norma de emissões China IV e à política de subsídio de juros para empréstimos destinados à renovação de equipamentos, aceleraram a retirada de equipamentos antigos. As categorias além de escavadeiras também melhoraram: as vendas de guindastes sobre caminhão cresceram em relação ao ano anterior por meses consecutivos, do mês 9 até dezembro de 2025, e a empresa subiu ao primeiro lugar do setor em receita doméstica.

Como a maquinaria de mineração verde conecta o crescimento da receita à melhora da rentabilidade?

  • Após a fusão por incorporação da XCMG Limited e a conclusão da listagem do negócio como um todo, a incorporação de ativos de escavadeiras e maquinaria de mineração com alta margem bruta melhorou a estrutura de rentabilidade. O segmento de maquinaria de mineração registrou receita de 9,377 bilhões de yuans em 2025, alta de 23,83% em relação ao ano anterior; no primeiro semestre de 2026, a receita de maquinaria de mineração de novas energias cresceu 42,78% e a de produtos inteligentes aumentou 406,49%, indicando que a atualização dos produtos está se tornando uma fonte de crescimento.
  • A empresa já colocou em operação uma frota de cem caminhões de mineração totalmente elétricos e autônomos e assinou com a Fortescue um contrato de fornecimento de 150 a 200 caminhões de mineração totalmente elétricos de 240 toneladas. O primeiro fato demonstra a capacidade de operar frotas; o segundo conecta a expansão da maquinaria de mineração verde a um cliente no exterior e a uma escala de aquisição específicos. O contrato assinado e a frota já em operação estão em etapas diferentes.
  • A trajetória de negócios favorecida pela Great Wall Securities consiste em usar soluções completas de eletrificação e operação autônoma para impulsionar a expansão global e elevar a rentabilidade no exterior. Sua avaliação de que lucro e valuation podem subir simultaneamente se apoia no avanço conjunto do aumento da participação de ativos de alta margem bruta, da expansão dos negócios internacionais e da atualização dos produtos de mineração.