Por que o lucro superou as expectativas apesar da receita abaixo do previsto?

  • No terceiro trimestre de 2026, a receita do PayPal foi de aproximadamente 8,58 bilhões de dólares, cerca de 1% abaixo do consenso de mercado da Visible Alpha, de aproximadamente 8,71 bilhões de dólares; a receita de transações e a de outros serviços de valor agregado também ficaram cada uma cerca de 1% abaixo do consenso.
  • O desempenho dos lucros foi melhor: o valor da margem de transação foi de aproximadamente 3,95 bilhões de dólares, 2% acima do consenso; o lucro operacional não GAAP foi de cerca de 1,61 bilhões de dólares, 14% acima da expectativa do mercado. As despesas operacionais não GAAP, excluídas as despesas de transação, foram de aproximadamente 2,34 bilhões de dólares, abaixo dos 2,42 bilhões de dólares esperados pelo mercado.
  • O lucro ajustado por ação foi de 1.45 dólares, cerca de 11% acima do consenso. Mas o Goldman Sachs observou que parte do resultado acima do esperado veio de economias de custos realizadas antecipadamente; a diferença de momento entre as economias e o reinvestimento pode deixar a taxa de crescimento das despesas operacionais em um patamar mais alto ao longo de 2027.

Por que o mercado recebeu bem a perspectiva para 2027?

  • A administração prevê crescimento do lucro por ação não GAAP de aproximadamente 5%–6% para o ano inteiro de 2027, em linhas gerais compatível com a expectativa para 2026, com composição financeira semelhante. O Goldman Sachs considera que essa declaração implica um lucro por ação ligeiramente acima do consenso de mercado e é um dos motivos para o desempenho relativamente superior da ação.
  • O Goldman Sachs também acredita que a taxa de crescimento do negócio de pagamento de marca nos Estados Unidos pode melhorar a cada trimestre. Contudo, o investimento contínuo na margem de transação ainda limita o crescimento do valor da margem de transação e do lucro por ação; o negócio europeu enfrenta simultaneamente tarifas, mudanças no limite de isenção de impostos para bens de baixo valor e pressão competitiva.

Quais são as metas de lucro e fluxo de caixa da empresa para o curto prazo?

  • A administração prevê um pequeno crescimento do valor da margem de transação no quarto trimestre de 2026 e lucro por ação não GAAP de 1.43 dólares. Para o ano inteiro, a previsão é de valor da margem de transação de aproximadamente 15,7 bilhões de dólares, aumento das despesas operacionais em um dígito intermediário e lucro por ação não GAAP de cerca de 5.60 dólares.
  • A empresa prevê fluxo de caixa livre de 2026 superior a 6,5 bilhões de dólares e planeja recomprar cerca de 6 bilhões de dólares em ações e investir aproximadamente 1 bilhão de dólares em despesas de capital.

Por que o Goldman Sachs mantém a recomendação de venda?

  • O Goldman Sachs continua cauteloso em relação à concorrência no pagamento on-line na finalização da compra e prevê crescimento praticamente estável do lucro antes de juros e impostos do PayPal, com o crescimento do lucro por ação vindo principalmente de recompras de ações.
  • O Goldman Sachs elevou o preço-alvo para 12 meses de 49 dólares para 51 dólares e manteve a recomendação de venda; elevou as projeções de lucro por ação para 2026 e 2027 de 5.34 dólares e 5.92 dólares para 5.61 dólares e 5.95 dólares, respectivamente.
  • A empresa afirmou estar aberta a fusões e aquisições estratégicas, com possíveis operações de tamanho superior ao de pequenas aquisições complementares. O Goldman Sachs considera que isso pode influenciar a visão dos investidores sobre as opções estratégicas da empresa e a gama de resultados possíveis.