Estoques de alumínio da China caem 11% em uma semana, com recuperação da demanda e fraqueza dos tarugos

A queda dos estoques veio acompanhada de melhora no consumo?

Segundo dados da Mysteel, em 22 de outubro de 2026, os estoques combinados de lingotes e tarugos de alumínio da China eram de 897 mil toneladas, queda semanal de 11%. A produção de alumínio no mesmo período foi de 874 mil toneladas, estável na comparação semanal: essa redução de estoques não veio acompanhada de retração semanal da produção total.
Segundo cálculos do Citi, o consumo aparente total de alumínio da China entre 15 de outubro e o dia 22 do mesmo mês foi de 1,003 milhões toneladas, alta de 1% na comparação semanal, de 9% na comparação anual pelo calendário civil e de 14% ante o mesmo período do calendário lunar. O Citi também apontou que o consumo daquela semana superou os níveis dos períodos correspondentes do calendário lunar de 2022–2025, de modo que a comparação histórica também sustenta a avaliação de melhora da demanda.
O Citi dá mais importância à medida combinada dos estoques de lingotes e tarugos de alumínio, pois ela inclui mudanças em mais tipos de estoque e é mais representativa para estimar a demanda total de alumínio do que observar apenas os lingotes. A avaliação da demanda aqui se baseia em estimativas de consumo aparente.

A resposta muda conforme o período de comparação. Os estoques combinados de lingotes e tarugos de alumínio caíram 5% na comparação anual pelo calendário civil, mas ainda estavam 2% acima do mesmo período do calendário lunar. Assim, uma redução semanal expressiva dos estoques pode coexistir com um nível ainda ligeiramente superior ao do mesmo período lunar do ano anterior.
As diferenças ocorrem principalmente entre os produtos: os estoques de lingotes de alumínio eram de 608 mil toneladas, com quedas de 10% na semana, 10% na comparação anual pelo calendário civil e 14% pelo calendário lunar. Os estoques de tarugos eram de 289 mil toneladas, queda semanal de 11%, mas ainda estavam 8% acima do nível do ano anterior pelo calendário civil e 24% acima pelo calendário lunar. Embora os estoques de tarugos também tenham diminuído, continuavam mais abundantes que no ano anterior.
Também houve divergência dentro dos estoques de lingotes: os estoques dos produtores eram de 77 mil toneladas, alta anual de 18% pelo calendário civil; os estoques no mercado eram de 531 mil toneladas, queda anual de 13%. Apesar da redução do estoque total, a evolução dos estoques dos produtores e dos canais de circulação no mercado foi diferente.

Do início do ano até o período estatístico do relatório, o consumo aparente total de alumínio da China foi de 38,3 milhões toneladas, alta anual de 3% pelo calendário civil; a produção de alumínio no mesmo período foi de 37,3 milhões toneladas, alta anual de 2,9%. As taxas de crescimento do consumo acumulado e da produção foram próximas, enquanto a alta anual de 9% no consumo de uma única semana foi mais forte que a tendência acumulada no ano.
A recuperação dos tarugos de alumínio foi mais limitada: o consumo aparente naquela semana foi de 367 mil toneladas, alta de 2% na semana, estável na comparação anual pelo calendário civil e com alta de 12% pelo calendário lunar. Porém, o acumulado no ano foi de apenas 13,5 milhões toneladas, queda anual de 3,4%. A melhora semanal ainda não havia alterado o quadro de retração do consumo acumulado.
A oferta também reflete essa diferença: a produção de tarugos de alumínio naquela semana foi de 351 mil toneladas, queda semanal de 3%; a produção acumulada no ano foi de 14,3 milhões toneladas, queda anual de 2,8%. O crescimento da produção e do consumo total de alumínio coexiste com a queda da produção e das vendas acumuladas de tarugos, ponto essencial para compreender o alcance da atual recuperação da demanda.