Acompanhamento do setor de telecomunicações em setembro: construção de 5G se recupera ante o mês anterior e exportações de cabos de fibra óptica superam a produção total
As novas estações rádio-base 5G na China voltaram a 59 mil em setembro, mas o Goldman Sachs ainda prevê que as adições no ano completo serão inferiores às de 2025. O volume exportado de cabos de fibra óptica cresceu 52% na comparação anual, divergindo da queda de 22% na produção doméstica; as exportações de estações rádio-base continuaram em retração, e a melhora da demanda externa ficou concentrada em alguns segmentos.
Fonte original：Goldman SachsPrimeira publicação na Unhidea：Data da fonte original：
Ideia principal
A melhora da indústria de telecomunicações em setembro se manifestou principalmente na recuperação mensal da implantação de 5G e no crescimento das exportações de cabos de fibra óptica. A construção de estações rádio-base no ano completo, a produção de equipamentos e as adições de assinantes das operadoras ainda enfrentam restrições.
As adições de estações rádio-base 5G se recuperam: por que o total anual ainda está diminuindo?
Em setembro de 2026, a China adicionou 59 mil estações rádio-base 5G, acima das 41 mil de agosto e igual ao registrado em setembro do ano anterior. A melhora veio da recuperação do ritmo mensal de implantação; as adições ainda não voltaram a crescer na comparação anual.
As adições acumuladas nos primeiros 9 meses chegaram a 416 mil, abaixo das 454 mil no mesmo período de 2025, mas já atingiram 77% da previsão anual do Goldman Sachs, acima do avanço de 71% no mesmo período do ano anterior. O avanço mais rápido ocorre junto com um número menor de adições; o ponto central é a redução da base anual: o Goldman Sachs prevê 540 mil adições em 2026, cerca de 8% menos que as 588 mil de 2025.
A produção de equipamentos foi mais fraca: a produção chinesa de estações rádio-base de comunicação caiu 51% na comparação anual em setembro, uma queda maior que a de 15% em agosto. A recuperação da implantação coexistiu com a contração da produção, e os diferentes elos da cadeia industrial não melhoraram simultaneamente.
As exportações de cabos de fibra óptica estão fortes: por que também observar a produção total?
O volume exportado de cabos de fibra óptica pela China foi de 4,867 toneladas em setembro, acima das 3,978 toneladas de agosto; houve alta de 52% na comparação anual, acelerando em relação ao crescimento de 30% de agosto. Com base nesses dados, o Goldman Sachs avalia que a demanda externa aumentou; o crescimento das exportações é apoiado pelos dados anuais e mensais.
O valor das exportações de cabos de fibra óptica em dólares americanos cresceu 561% na comparação anual no mesmo mês, muito acima do crescimento do volume exportado. A expansão do valor exportado difere significativamente do crescimento das remessas físicas, de modo que volume e valor precisam ser observados separadamente ao avaliar a demanda.
Porém, a produção chinesa de cabos de fibra óptica caiu 22% na comparação anual em setembro, enfraquecendo ainda mais em relação à queda de 7% em agosto. O Goldman Sachs considera a produção um indicador-chave que abrange as remessas domésticas e externas; portanto, o destaque das exportações e a contração da produção total precisam ser analisados em conjunto, mostrando uma divergência entre os mercados interno e externo.
A demanda externa melhora: quais segmentos recebem suporte?
Os indicadores de exportação de materiais eletrônicos e placas de circuito foram fortes: em setembro, o preço médio de exportação dos laminados revestidos de cobre subiu 116% na comparação anual e 14% ante o mês anterior; o valor das exportações de PCB cresceu 74% na comparação anual, e o valor das exportações líquidas aumentou 113%, acima da taxa de 60% de agosto. Os laminados revestidos de cobre refletem mudanças de preço, enquanto os PCB refletem mudanças no valor comercial; os dados não podem ser combinados e interpretados como crescimento do volume de remessas.
As exportações de estações rádio-base apresentaram uma situação diferente: em setembro, o volume exportado caiu 56% na comparação anual e o valor exportado caiu 42%; embora tenham crescido 42% e 5%, respectivamente, ante o mês anterior, ambos continuaram em retração na comparação anual. A força dos cabos de fibra óptica e dos PCB não se estendeu a todos os equipamentos de comunicação.
Que intensidade de crescimento os dados de receita e assinantes das operadoras permitem avaliar?
A receita de serviços de telecomunicações da China foi de 140 bilhões de yuans em agosto, alta de 0,7% na comparação anual; em julho, havia caído 3,6% na comparação anual. A receita voltou a apresentar crescimento positivo, mas o aumento ainda é baixo.
O número de assinantes 5G chegou a 1,311 bilhões em agosto, com adição líquida de 8 milhões no mês, abaixo dos 15 milhões de julho e dos 17 milhões de agosto de 2025. A base de assinantes continuou a crescer, mas o ritmo de novas adições desacelerou; junto com o crescimento moderado da receita, isso limita a avaliação da força das operações.
