Bolsa dos EUA, edição de domingo pela manhã | “Segundo ato” na França não repetiu a violência da semana passada; Brent fecha a 116.72 dólares, maior nível desde abril; Dow cai 653 pontos; decisão do FOMC e resultados de Microsoft e Alphabet saem no mesmo dia na próxima semana
(Os fechamentos dos mercados à vista são de sexta-feira, 23 de outubro, no horário da costa leste dos EUA; os futuros de ações americanas e os mercados à vista europeus fecham no fim de semana, portanto esta edição não traz novas cotações de futuros ou à vista; a próxima sessão será na segunda-feira. O relato dos protestos na França cobre todo o sábado, até a noite de sábado.)

Na sexta-feira, o S&P 500 caiu 0,52%, para 7623.68 pontos; o Dow recuou 1,23%, para 52215.16 pontos (-652.82 pontos); o Nasdaq perdeu 0,21%, para 25955.34 pontos; e o ETF S&P de igual ponderação (RSP) caiu 0,77%, para 216.54 dólares (The Wall Street Journal). O rendimento do Treasury de 10 anos fechou em 4,987%, alta de cerca de 11 pontos-base; o de 2 anos ficou em 4,68% e o de 30 anos em 5,314% (The Wall Street Journal); o contrato de Brent para dezembro fechou a 116.72 dólares, alta de 3,1%, e o WTI a 103.27 dólares, alta de 3,8% (The Wall Street Journal); o ouro à vista fechou perto de 3997 dólares por onça, abaixo da marca de 4000 dólares (Reuters, reproduzida por terceiros); o índice do dólar fechou em 101.81, alta de cerca de 0,2% (reprodução por terceiros). Na semana, o Dow subiu 0,41%, o S&P 500 caiu 0,47% e o Nasdaq recuou 0,71% (Reuters, reproduzida por terceiros).

Principal tema do mercado
Não há novas cotações no fim de semana, mas metade do ponto de partida para o sentimento na abertura de segunda-feira já foi definida no sábado: o “segundo ato” na França não repetiu a violência da semana passada. A Reuters informou no sábado que, após a mobilização de 70 mil policiais e gendarmes, 10 mil a mais que na semana anterior, a marcha de 110 mil pessoas em Paris foi em grande parte pacífica. A contagem oficial nacional registrou 410 mil participantes, enquanto os sindicatos falaram em cerca do dobro. Houve confrontos esporádicos no fim da marcha e em Marselha e outras localidades, mas em escala muito menor que em 17 de outubro (Reuters, reproduzida por terceiros). Para o mercado, isso significa que, depois de a Moody’s não rebaixar a França, o pior gatilho para o diferencial de juros francês — a perda de controle das ruas — não foi acionado por ora. Na segunda-feira, o primeiro ponto a observar será se o rendimento francês de 10 anos e o diferencial entre França e Alemanha recuam dos níveis acima de 5% e próximos de 175 pontos-base, respectivamente. A outra metade continua em aberto: o Brent fechou no maior nível desde abril, o petróleo e o rendimento de 10 anos estão ambos em níveis críticos e, na próxima quarta-feira, saem primeiro a decisão do FOMC e depois os resultados de Microsoft e Alphabet. A Reuters chamou a semana de “semana de julgamento das hyperscalers”: cerca de um terço das empresas do S&P 500 divulgará resultados (Reuters). Na abertura de segunda-feira, o mercado ainda negociará as mesmas questões: a inflação de energia bloqueará o caminho do Federal Reserve? A conta de financiamento da IA continuará pressionando as ações de crescimento?

I. Termina o “segundo ato” francês: 410 mil pessoas nas ruas, Paris em grande parte pacífica e confrontos no fim muito menores que os da semana passada

  • A Reuters informou no sábado que o Ministério do Interior francês contou 410 mil participantes nos protestos em todo o país; os sindicatos estimaram cerca do dobro. A polícia de Paris registrou 110 mil pessoas em uma marcha em grande parte pacífica, na qual manifestantes denunciaram o aumento do custo de vida e da desigualdade (Reuters, reproduzida por terceiros). As autoridades mobilizaram 70 mil policiais e gendarmes, 10 mil a mais que uma semana antes, quando reconheceram ter subestimado a dimensão dos distúrbios (Reuters, reproduzida por terceiros).
  • Os confrontos se concentraram no fim da marcha e fora da capital: ao término do protesto em Paris, a polícia dispersou pequenos grupos de jovens mascarados com gás lacrimogêneo e canhões de água; também houve confrontos em Lyon, Bordeaux e Grenoble, enquanto a polícia lançou gás lacrimogêneo em Clermont-Ferrand, Lille e Nice. Em Marselha, jovens arrastaram placas de metal para bloquear ruas, incendiaram lixeiras e atiraram pedras e garrafas contra a polícia de choque; o confronto prosseguiu até a noite (Reuters, reproduzida por terceiros). A avaliação da Reuters foi que a operação de segurança em larga escala “parece ter evitado uma repetição dos distúrbios do fim de semana anterior”, apesar de confrontos esporádicos em várias cidades (Reuters, reproduzida por terceiros).
  • No início da tarde de sábado, o ministro do Interior, Nuñez, disse que 135 pessoas haviam sido detidas em todo o país, na maioria dos casos após buscas preventivas encontrarem fogos de artifício, esferas de aço e outros objetos que poderiam servir como armas. Esta edição ainda não obteve números finais de prisões e feridos até a noite de sábado verificados por fontes adequadas (Reuters, reproduzida por terceiros). O canal de transmissão para as ações americanas não é a França em si, mas o diferencial de juros: se os rendimentos dos títulos franceses caírem na segunda-feira, os fluxos de busca por proteção ligados à turbulência da dívida soberana europeia terão um alívio temporário; se o diferencial voltar a se ampliar, o gatilho da forte alta dos Treasuries na quinta-feira passada continuará presente.
  • O contexto da Moody’s permanece: após o fechamento de Nova York na sexta-feira, a agência manteve o rating Aa3 da França e a perspectiva negativa, sob a premissa de que o orçamento de redução do déficit para 2027 seja aprovado. A dívida pública francesa chegou a 119,0% do PIB no segundo trimestre de 2026, e a Moody’s prevê que ultrapasse 120% em 2027 (Reuters, reproduzida por terceiros).

II. Títulos, dólar e commodities: rendimento de 10 anos volta para perto de 5%, petróleo permanece em nível alto e ouro perde os 4000 dólares

  • A recuperação do petróleo na sexta-feira reverteu metade do movimento de busca por proteção de quinta-feira: o rendimento de 10 anos fechou em 4,987% e o de 30 anos em 5,314%. O The Wall Street Journal observou que os investidores continuam migrando para ações menos voláteis; o setor de consumo básico já subiu 9,6% neste mês e caminha para seu melhor desempenho mensal em 26 anos (The Wall Street Journal). Não há novas cotações de Treasuries e do dólar no fim de semana; esta edição ainda não obteve cotações de futuros anteriores à abertura de segunda-feira.
  • O efeito do petróleo já chegou aos postos: o preço médio da gasolina nos EUA era de 4.29 dólares por galão na sexta-feira, cerca de 40% acima do nível de um ano antes; as eleições de meio de mandato dos EUA serão em 3 de novembro (The Wall Street Journal). Na semana, o Brent subiu cerca de 6% e o WTI, cerca de 2%; na sexta-feira, o setor de energia atingiu uma máxima recorde e liderou o S&P 500 (Reuters, reproduzida por terceiros).
  • Ole Hansen, chefe de estratégia de commodities do Saxo Bank, afirmou anteriormente que o mercado global de petróleo continua vulnerável e que preços mais altos de energia pressionam simultaneamente os mercados de ações e de títulos, pois “outro choque inflacionário pode limitar o espaço dos bancos centrais para afrouxar a política monetária” (Barron's). Esse é o dilema mais difícil antes da abertura de segunda-feira: se o preço do petróleo não cair, será difícil o rendimento do Treasury de 10 anos recuar; se o rendimento de 10 anos não cair, será difícil estabilizar as avaliações das ações de crescimento.

III. Movimentos de ações e setores, incluindo resultados: energia lidera sozinha, enquanto telecomunicações continuam sendo o ponto fraco de sexta-feira

  • Na sexta-feira, o setor de energia liderou os ganhos e atingiu uma máxima recorde: Chevron subiu 2,9% e ConocoPhillips avançou 3,6%. Em contraste, consumo básico caiu 1,92%, serviços de comunicação recuaram 1,78%, consumo discricionário perdeu 1,66% e o setor financeiro caiu 1,32% (Reuters, reproduzida por terceiros). A American Express caiu 3,7%, para 313.22 dólares: o lucro do Q3 superou as expectativas e a empresa elevou sua projeção anual, mas anunciou cortes de cerca de 5% no quadro de funcionários, e a ação caiu em vez de subir. Como o Dow é ponderado pelo preço das ações, a forte queda de um papel de preço elevado ampliou diretamente a perda do índice (reprodução por terceiros).
  • As ações de telecomunicações ilustram a mudança estrutural da semana: após a notícia de que a SpaceX busca direitos de uso de cerca de 80 mil estações-base e pode se tornar a quarta operadora nacional de telefonia móvel dos EUA, AT&T e T-Mobile caíram quase 8% cada na sexta-feira, e a Verizon perdeu 1,2%; as operadoras de torres Crown Castle e American Tower subiram 9% e 4%, respectivamente (Reuters, reproduzida por terceiros). A Verizon será a primeira a divulgar resultados, antes da abertura de segunda-feira; a primeira questão da sessão será se a queda das ações de telecomunicações se estabilizará antes dos resultados.
  • As ações de tecnologia se estabilizaram relativamente na sexta-feira: o Nasdaq teve desempenho superior ao mercado amplo, e as ações de chips interromperam a queda e se recuperaram, com Micron em alta de 2,5% e AMD de 1,7% (Reuters, reproduzida por terceiros). A análise semanal da Barron's definiu a sexta-feira como um dia em que “a venda de ações ligadas à IA esfriou, mas o restante do mercado pagou o preço”: o Dow caiu 653 pontos, o S&P recuou 0,5% e o Nasdaq perdeu apenas 0,2%, em uma reversão da rotação de quinta-feira, enquanto o petróleo caro “não ajudou” (Barron's).

IV. Notícias de IA: próxima semana é a “semana de julgamento das hyperscalers”; a capacidade da receita de nuvem de cobrir a conta é crucial

  • A prévia da Reuters para a próxima semana tem como título “Hyperscalers on the hot seat”: cerca de um terço das empresas do S&P 500 divulgará resultados, incluindo Alphabet e Microsoft na quarta-feira e Amazon na quinta. O mercado observa não tanto o crescimento da receita em si, mas as projeções de investimento de capital e o retorno dos investimentos em IA (Reuters). Os investimentos de capital das hyperscalers neste ano são estimados em cerca de 800 bilhões de dólares e estão elevando os lucros de toda a cadeia de construção de IA, mas o aumento dos custos de financiamento leva o mercado a questionar a sustentabilidade desses gastos (Reuters).
  • Nick Giorgi, estrategista-chefe de ações da Alpine Macro, avalia que o mercado “já não acredita incondicionalmente nas empresas que gastam muito”; isso é saudável por si só, mas ainda implica dificuldades no curto prazo (Reuters). King Lip, estrategista-chefe da BakerAvenue, afirma que os resultados determinarão se a correção das empresas de tecnologia é uma oportunidade de compra ou o início de um ajuste mais profundo: “Tudo o que precisamos é de mais uma rodada de resultados realmente fortes” (Reuters).
  • Os fundamentos não são fracos: considerando as mais de 100 empresas que já divulgaram resultados, o crescimento anual dos lucros do S&P 500 no terceiro trimestre supera 32% (dados da LSEG IBES, via Reuters) (Reuters, reproduzida por terceiros). A questão nunca esteve nos lucros em si, mas no “volume de emissões de dívida e ações necessário para financiar a construção de data centers”. Scott Chronert, do Citi, escreveu na análise semanal da Barron's que, se o crescimento da receita de nuvem avançar ainda mais sobre os fortes números do segundo trimestre, o sentimento poderá se estabilizar; ele manteve sua meta de 8100 pontos para o S&P 500 no fim do ano (Barron's).
  • Não houve novos anúncios relevantes de empresas de IA no fim de semana, e esta edição ainda não obteve novas notícias sobre financiamentos ou pedidos de IA; as avaliações pertinentes seguem o consenso de mercado após o fechamento de sexta-feira.

V. Calendário prospectivo (horário de Hong Kong)

  • 25 de outubro (domingo), hoje: termina o horário de verão na Europa, e os relógios são atrasados em 1 hora; a partir de então, a sessão europeia ocorre 1 hora mais tarde no horário de Hong Kong. Bolsas dos EUA e da Europa fechadas.
  • 26 de outubro (segunda-feira): antes da abertura, Verizon; após o fechamento, Cadence; à noite, índice nacional de atividade do Fed de Chicago e pesquisa industrial do Fed de Dallas.
  • 27 de outubro (terça-feira): 22:00 confiança do consumidor de outubro do Conference Board; antes da abertura, Coca-Cola, Boeing e UPS; após o fechamento, Visa e Robinhood.
  • 29 de outubro (quinta-feira), às 02:00 da madrugada: decisão do FOMC (o mercado espera manutenção em 3,75–4,00%; não haverá gráfico de pontos nesta reunião; os futuros indicam probabilidade inferior a 10% de alta dos juros nesta semana e de cerca de 80% em dezembro (Reuters)); na manhã do mesmo dia, resultados de Microsoft e Alphabet após o fechamento (de quarta-feira no horário da costa leste dos EUA).
  • 29 de outubro (quinta-feira): 20:30 primeira estimativa do PIB do Q3 e PCE de setembro; 21:15 decisão de juros do BCE; antes da abertura, Eli Lilly e Mastercard; após o fechamento, Amazon e Intel.
  • 30 de outubro (sexta-feira): decisão do Banco do Japão; antes da abertura, Exxon Mobil e Chevron.
  • 3 de novembro (terça-feira): eleições de meio de mandato nos EUA; 5 de novembro (quinta-feira): greve geral dos sindicatos franceses.

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