Briefing de quarta-feira sobre as bolsas dos EUA | Nasdaq sobe 1,18% para 26477 pontos, índice de semicondutores avança 3,6%, confiança sobe para 91.7 e supera expectativas, Boeing despenca 10,7% e WTI recua para perto de 100 dólares
(O fechamento do mercado à vista refere-se a terça-feira, 27 de outubro, no horário da costa leste dos EUA; as cotações de futuros, commodities e fechamento europeu são as disponíveis até esta edição.)
Na terça-feira, o S&P 500 subiu 0,60% para 7722.60 pontos, o Dow Jones avançou 0,03% para 52377.57 pontos e o Nasdaq ganhou 1,18% para 26477.81 pontos. O ETF de pesos iguais do S&P (RSP) subiu cerca de 0,11% para 217.52 dólares (Reuters) (dados de fechamento do RSP). O rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos fechou perto de 4,99%, praticamente estável; o petróleo WTI caiu cerca de 1,7% para perto de 100 dólares por barril, e o Brent recuou para abaixo de 114 dólares (Reuters); os futuros do ouro subiram cerca de 0,9% para 4075 dólares por onça; e o índice do dólar avançou cerca de 0,3% para 102.29 (resumo de mercado da Investopedia).
Principal tendência do mercado
Na terça-feira, o mercado fez apenas uma coisa: antes da decisão do Federal Reserve e dos resultados da Microsoft e da Alphabet, voltou a concentrar posições em semicondutores e hardware de IA, em vez de apostar em uma recuperação generalizada. O Nasdaq subiu 1,18%, o Dow Jones ficou praticamente parado e o S&P de pesos iguais avançou apenas 0,11%; dos 11 setores do S&P, 6 subiram e 5 caíram. Não se trata de uma “recuperação generalizada do apetite por risco”, mas de uma “concentração de capital em alguns poucos nomes de IA”. A confiança acima do esperado e a queda do petróleo deram motivos para a alta, mas o verdadeiro teste virá nesta madrugada: o Fed dará sinais de maior ou menor abertura a uma alta de juros em dezembro? Microsoft e Alphabet conseguirão provar que os enormes investimentos de capital estão se transformando em lucros? Os ganhos de terça-feira são apenas um adiantamento antes dessas duas respostas.
Um. Dados e consumo: confiança supera amplamente as expectativas, mas a recuperação deve ser vista com cautela
- O índice de confiança do consumidor do Conference Board em outubro subiu para 91.7, bem acima dos 84.2 revisados de setembro e da expectativa de mercado de cerca de 81. O índice de situação atual avançou 8.6 pontos para 120.4, e o de expectativas subiu 6.9 pontos para 72.6 (Reuters). Segundo a Reuters, o economista sênior do Conference Board Fergus McCormick disse que a recuperação coincidiu com a queda dos preços da gasolina no varejo entre setembro e outubro, mas os consumidores continuaram a se queixar do aumento do custo de vida, com mais menções a preços, alimentos e gasolina. A confiança realmente melhorou, mas foi impulsionada pelo petróleo, e não pelas expectativas de renda — por isso, ainda há dúvidas sobre sua conversão em consumo.
- Os dados imobiliários foram mistos: as vendas de imóveis novos em setembro caíram 0,6% ante o mês anterior, para uma taxa anualizada de 676 mil unidades, mas superaram a previsão de 615 mil. Havia 476 mil imóveis à venda, equivalentes a 8.4 meses de oferta; o preço mediano subiu 3,9% no mês, para 400,4 mil dólares, ainda abaixo dos 416,8 mil dólares de um ano antes (resumo dos dados). Em agosto, o índice de preços residenciais S&P CoreLogic Case-Shiller de 20 cidades subiu 0,3% no mês e 2,7% em um ano. As vendas de imóveis novos “superaram as expectativas, mas ainda caíram”, assim como o índice de confiança transmite a mesma mensagem: as famílias não estão mais pessimistas, mas tampouco começaram a gastar livremente.
Dois. Títulos, dólar e commodities: rendimento de 10 anos permanece abaixo de 5%, dólar sobe pelo terceiro dia e petróleo cai pelo segundo
- O quadro do mercado de títulos na terça-feira foi um pouco mais “moderado” que na segunda, mas nenhum componente mudou realmente de direção: o rendimento de 10 anos fechou perto de 4,99%. No resumo do dia, a Reuters afirmou que o leilão de títulos americanos de 5 anos teve resultado razoável, com relação entre ofertas e lote de 2.33 vezes, em linha com a média dos 12 leilões anteriores; a demanda externa foi fraca, mas a doméstica compensou esse efeito (Reuters). O índice do dólar subiu pelo terceiro dia consecutivo. A ausência de surpresas no leilão é justamente o motivo pelo qual o mercado de títulos pôde continuar próximo de 5%: ninguém quer agir na véspera da decisão.
- O petróleo recuou pelo segundo dia consecutivo, mas permaneceu em patamar alto: o WTI caiu cerca de 1,7% para perto de 100 dólares, e o Brent ficou abaixo de 114 dólares (Reuters). Os futuros do ouro subiram cerca de 0,9% para 4075 dólares por onça, mostrando que a demanda por proteção não desapareceu com a alta das ações. A queda do petróleo é um “alívio”, não uma “solução”: enquanto o diálogo com Teerã não produzir resultados concretos e os ataques houthis continuarem, será difícil para o petróleo voltar de uma só vez para abaixo de 110 dólares.
- Na terça-feira, as bolsas europeias caíram primeiro e depois subiram: o STOXX 600 pan-europeu fechou em alta de 0,47%, aos 643.68 pontos, após cair 0,41% pela manhã. O HSBC fechou em queda superior a 5%, depois de divulgar receita do terceiro trimestre abaixo do esperado e desaceleração do crescimento na gestão de patrimônio, pressionando o índice britânico FTSE 100 para uma queda de 0,75% (Reuters, reproduzida). Na Europa, a alta de hoje veio dos semicondutores e da queda do petróleo, não dos bancos. O fato de uma única ação, o HSBC, ter arrastado o mercado para baixo pela manhã também mostra que a recuperação europeia carece de força conjunta.
Três. Movimentos de ações e setores, incluindo resultados: semicondutores lideram as altas, Boeing lidera as quedas e a recompensa por bons resultados está diminuindo
- A divergência entre setores foi a estrutura mais clara de terça-feira: dos 11 setores do S&P, 6 subiram e 5 caíram; tecnologia liderou com alta de cerca de 1,5%, enquanto energia ficou na última posição, com queda de cerca de 2%. O índice de semicondutores da Filadélfia subiu 3,6%, com alta de todas as suas 30 componentes; Dell e Super Micro Computer avançaram cerca de 7,5% cada (Reuters). As ações também divergiram durante o pregão: SoFi subiu cerca de 13%, JetBlue 19%, UPS 6%, Royal Caribbean 6,5% e PayPal 2%; Sherwin-Williams caiu cerca de 3% e Coca-Cola 1,5% (resumo de mercado da Investopedia). Subiram os nomes ligados a “hardware de IA e recuperação das viagens”; caíram aqueles que “já haviam subido e têm dificuldade para avançar mesmo superando novamente as expectativas”. O critério de avaliação na terça-feira continuou sendo quanto já estava embutido nas cotações.
- A Boeing liderou as quedas entre as grandes empresas na terça-feira: a ação despencou 10,69% para 168.18 dólares. A receita do terceiro trimestre foi de 24,19 bilhões de dólares, alta de cerca de 4% em um ano, e o prejuízo básico por ação foi de 0.34 dólares, maior que os cerca de 0.24 dólares esperados. A empresa disse que não atingirá a meta anual de entrega de 500 aeronaves 737 Max, pois o aumento da produção está mais lento que o previsto inicialmente (resumo dos resultados). Ainda assim, o prejuízo líquido segundo o GAAP caiu para 116 milhões de dólares, muito melhor que os 5,339 bilhões de dólares de um ano antes; o fluxo de caixa operacional foi de 1,5 bilhões de dólares, e a carteira total de pedidos atingiu o recorde de 745 bilhões de dólares. A forte redução do prejuízo não salvou a ação, porque o mercado puniu o novo adiamento do cronograma de aumento da produção: a recuperação continua, mas sua conversão em fluxo de caixa ficou mais lenta.
- Os resultados após o fechamento também divergiram: a receita líquida da Visa no quarto trimestre fiscal foi de 12,1 bilhões de dólares, alta anual de 13%, e o lucro ajustado por ação foi de 3.48 dólares, alta de 17%; ambos superaram as expectativas. O volume de pagamentos cresceu 9%, o volume de transações internacionais 14% e o de transações processadas 10%. A receita líquida anual atingiu o recorde de 45,9 bilhões de dólares, mas a ação ainda caiu após o fechamento (Barron's). A receita da Robinhood no terceiro trimestre atingiu o recorde de 1,42 bilhões de dólares, alta anual de 12%, mas o lucro caiu para 476 milhões de dólares e o lucro diluído por ação ficou em 0.51 dólares. A receita com negociação de criptoativos despencou 55% para 120 milhões de dólares, e a ação caiu cerca de 6% após o fechamento (Reuters, reproduzida) (Reuters). A Visa fala de “consumo ainda resiliente”; a Robinhood, de “uma mudança na estrutura das negociações de investidores de varejo”. Os dois resultados superaram expectativas ou bateram recordes, mas ambas as ações caíram após o fechamento, indicando que o mercado agora só recompensa a combinação de “superação das expectativas e projeções sem concessões”.
Quatro. Destaques de IA: financiamento de 63 bilhões de dólares compra capacidade computacional para a Anthropic; Nvidia investe 3 bilhões de dólares na Meta
- O principal catalisador das negociações ligadas à IA na terça-feira continuou sendo o financiamento: Bank of America, Blackstone, Citi e Morgan Stanley anunciaram uma operação de 63 bilhões de dólares para que a Anthropic adquira capacidade computacional da Broadcom, com entregas previstas a partir de 2027 (resumo de fechamento). A Nvidia investirá 3 bilhões de dólares na captação de capital da Meta, que elevou o tamanho da operação para 97,5 bilhões de dólares, a maior de sua história (resumo de mercado da Investopedia). Fabricantes de chips colocam dinheiro para ajudar grandes clientes a se financiar e depois lhes vendem chips: essas são as “transações circulares” que o mercado questiona repetidamente. Os pedidos são reais, mas o circuito fechado de financiamento também é real.
- O resumo diário da Reuters apontou o essencial do teste desta madrugada: Microsoft, Alphabet e Amazon têm juntas uma carteira de pedidos de quase 1,7 trilhões de dólares e planejam investimentos de capital de até 600 bilhões de dólares neste ano, mas a tolerância dos investidores à “erosão do fluxo de caixa livre pelos gastos” está diminuindo. A Meta foi um exemplo na semana passada: o crescimento da receita foi animador, mas a elevação dos planos de gastos pressionou a ação (Reuters). A forte demanda por IA, sozinha, já não basta; o mercado quer provas de monetização, margens e fluxo de caixa. Os resultados de Microsoft e Alphabet na madrugada de quarta-feira serão o primeiro teste formal dessa exigência.
Cinco. Calendário prospectivo (horário de Hong Kong)
- 28 de outubro (quarta-feira): orçamento do Reino Unido; segundo dia da reunião do Federal Reserve.
- 29 de outubro (quinta-feira), às 02:00 da madrugada: decisão do FOMC (o mercado espera manutenção em 3,75–4,00%; não haverá gráfico de pontos nesta reunião; a manutenção nesta semana é quase consensual, mas a probabilidade de alta em dezembro continua elevada); às 02:30, coletiva de imprensa do presidente do Fed; na manhã do mesmo dia, resultados de Microsoft e Alphabet após o fechamento (quarta-feira após o fechamento no horário da costa leste dos EUA).
- 29 de outubro (quinta-feira): às 20:30, estimativa inicial do PIB do 3º trimestre (o mercado espera crescimento anualizado de 3,2%, acima dos 2,2% anteriores) e PCE de setembro; às 21:15, decisão de juros do BCE; antes da abertura, Eli Lilly e Mastercard; após o fechamento, Amazon e Intel.
- 30 de outubro (sexta-feira): decisão do Banco do Japão; às 20:30, índice de custo do emprego (o mercado espera 0,8%, abaixo dos 0,9% anteriores); antes da abertura, Exxon Mobil e Chevron.
- 31 de outubro (sábado): novas manifestações na França, convocadas por sindicatos e coletes amarelos; 3 de novembro (terça-feira): eleições legislativas de meio de mandato nos EUA; 5 de novembro (quinta-feira): grande greve sindical na França.