Насколько выручка третьего квартала должна превысить прогноз, чтобы сохранить представление о росте?

  • Середина прогноза выручки компании на третий квартал составляет 2,162 млрд долларов, что соответствует росту на 83% в годовом выражении. Deutsche Bank предполагает, что фактическая выручка превысит этот показатель на 3%–5%, но уверенность банка в точной величине превышения ограничена.
  • Базовый сценарий банка предполагает превышение середины прогноза на 4%, что соответствует росту выручки на 90% год к году и замедлению темпа примерно на 3 процентных пункта по сравнению с предыдущим кварталом. Из-за более высокой базы сравнения годичной давности это по-прежнему означает рост на 16% к предыдущему кварталу, выше среднего показателя 10% для третьего квартала за предыдущие три года.
  • Если выручка превысит середину прогноза на 6%, по расчетам банка, годовой рост может достичь 94%, ускорившись примерно на 1 процентный пункт по сравнению с предыдущим кварталом. С момента публикации результатов за предыдущий квартал акции Palantir опередили ETF на компании-разработчики ПО IGV почти на 50%, поэтому даже при превышении прогноза выручки на 3%–5% видимое замедление годового роста все равно может повлиять на реакцию рынка.
  • Deutsche Bank ожидает роста коммерческой выручки на 105% год к году, с замедлением на 5 процентных пунктов относительно предыдущего квартала; выручка от государственных клиентов вырастет примерно на 65% с замедлением на 15 процентных пунктов. Оба прогноза в целом соответствуют рыночному консенсусу.

Почему ожидается продолжение роста коммерческого бизнеса?

  • Во втором квартале коммерческая выручка в США выросла на 149% год к году и на 28% к предыдущему кварталу, общая стоимость коммерческих контрактов в США достигла рекордных 2,132 млрд долларов, а оставшаяся стоимость сделок выросла на 124% год к году, обеспечив импульс для третьего квартала.
  • Deutsche Bank отмечает расширение применения на новые регионы, отрасли и каналы: латиноамериканская страховая компания GNP Seguros расширяет использование AIP и Foundry, сотрудничество с SNP включает миграцию данных SAP, а PwC и Fujitsu помогают расширять возможности внедрения и смягчать потенциальную нехватку ресурсов инженеров, работающих непосредственно у клиентов, при росте спроса.

Как увеличение числа обращений к моделям ИИ связано со спросом на платформу Palantir?

  • AIP и Ontology находятся между базовыми моделями и производственными процессами клиентов, управляя тем, как модели обращаются к закрытым данным, следуют бизнес-логике и выполняют действия. Deutsche Bank считает, что по мере внедрения большего числа агентов в производство количество обращений к моделям и контролируемых взаимодействий с данными будет расти, повышая стратегическую ценность и потенциальный объем использования платформы.
  • Компании одновременно сталкиваются с ростом затрат на инференс, утечками закрытой информации и зависимостью от единственного поставщика моделей. AIP Evolve может оценивать разные модели по требованиям к качеству, стоимости, задержке и контролю, а также менять маршруты обращений или заменять ненужные обращения к моделям детерминированным кодом, позволяя клиентам менять модели без перестройки связанных рабочих процессов.

Как развивается государственное направление и каковы прогнозы прибыли?

  • Число пользователей Maven в оборонной сфере США выросло примерно с 50 тыс. в январе 2026 года до более чем 100 тыс. в сентябре. Армия США также заключила с Palantir контракт на 127 млн долларов на руководство производством и интеграцию первых 8 интеллектуальных систем распознавания целей TITAN, поставка которых ожидается в течение 18 месяцев; заключение контрактов и признание выручки по-прежнему будут колебаться от квартала к кварталу.
  • Deutsche Bank ожидает, что операционная прибыль за третий квартал по показателю, отличному от GAAP США, будет как минимум немного выше середины прогноза компании в 1,294 млрд долларов, а операционная маржа приблизится к 61%, увеличившись примерно на 10 процентных пунктов год к году.
  • Банк сохраняет рекомендацию «покупать» и повысил целевую цену с 200 долларов до 225 долларов. В дисконтированной оценке используются средневзвешенная стоимость капитала 9,75% и темп роста в терминальном периоде 3,5%; основными рисками в отчете названы конкуренция, расходы правительства США и исполнение планов.