Целевая цена Kioxia скорректирована до 43334 иен после дробления акций; прогноз прибыли JPMorgan не изменился

Почему целевая цена снизилась до 43334 иен?

JPMorgan скорректировал целевую цену Kioxia на декабрь 2027 года с 130000 иен за акцию до 43334 иен, чтобы отразить дробление в соотношении один к трём, вступившее в силу 1 октября 2026 года. Банк сообщил, что прогноз прибыли остаётся неизменным, и сохранил рейтинг «выше рынка».
После дробления прогноз скорректированной прибыли на акцию за финансовый год 2027 изменился с 10643.88 иен до 3547.96 иен, снизившись примерно на 66,7% вследствие изменения базы расчёта на акцию. Указанная в отчёте цена акции на 23 октября 2026 года составляла 12755 иен.

Банк ожидает, что генеративный ИИ будет стимулировать спрос на серверные системы хранения данных, повышая спрос на корпоративные SSD, улучшая структуру продуктов Kioxia и позволяя ей расти быстрее конкурентов.
По мнению банка, контроль издержек и такие технологии, как CBA, архитектура OPS и QLC, помогают поддерживать более низкую себестоимость на бит и рентабельность. Ожидается, что масштабные капитальные инвестиции через совместное предприятие с SanDisk усилят эффект масштаба и повысят отдачу от инвестиций.
Эти преимущества в сочетании с операционным рычагом лежат в основе прогноза JPMorgan о том, что выручка и прибыль Kioxia будут расти быстрее рынка NAND в целом.

JPMorgan прогнозирует выручку в размере 10,24 трлн иен за финансовый год, заканчивающийся в марте 2027 года, что на 338,1% больше фактической выручки предыдущего финансового года в размере 2,34 трлн иен. Ожидается, что операционная рентабельность вырастет с 37,2% до 78,1%.
Банк прогнозирует чистую прибыль за тот же период в размере 5,83 трлн иен по сравнению с фактическим показателем предыдущего финансового года в размере 554,5 млрд иен. Эти прогнозы отражают его ожидания как роста выручки, так и повышения рентабельности.

По мнению JPMorgan, потенциал роста могут обеспечить превышающий ожидания и сохраняющийся спрос на ИИ, продолжение сдержанных инвестиций в отрасли и увеличение доли SSD на рынке жёстких дисков nearline.
Напротив, замедление спроса на ИИ, агрессивное расширение мощностей, ухудшающее баланс спроса и предложения, или резкий рост цен на NAND, сдерживающий спрос, могут снизить прибыль. Среди рисков банк также указывает задержки разработки новых продуктов и спад в цикле полупроводниковой отрасли.