Как возобновление прохода через Красное море повлияет на цены контейнерных перевозок?

  • За последние две недели трафик контейнеровозов через Красное море восстановился до 65% от нормального уровня против 50% в сентябре; ещё больше маршрутов планируют вернуться. Bank of America ожидает, что цены контейнерных перевозок в ближайшие месяцы умеренно снизятся с пикового уровня.
  • Темпы снижения различаются: по состоянию на дату отчёта в четвёртом квартале 2026 года среднее значение Шанхайского индекса экспортных контейнерных перевозок (SCFI) выросло на 8% по сравнению с третьим кварталом. На европейских маршрутах ставки снизились на 21%, а на маршрутах к западному и восточному побережьям США выросли на 13% и 11% соответственно. По данным Bank of America, устойчивый спрос в низкий сезон и сохраняющаяся высокая перегруженность временно удерживают котировки на европейских и транстихоокеанских маршрутах в целом около уровня SCFI.
  • На мощности, затронутые перегруженностью портов мира, приходится около 10% флота, что ниже пика в 11%–12%; однако Bank of America полагает, что тайфун «Кальмэги» и концентрация прибытия судов из-за возобновления прохода через Красное море могут вновь усилить перегруженность в ближайшие недели.

Насколько велико среднесрочное давление со стороны спроса и предложения на контейнерные перевозки?

  • Спрос продолжает расти: объём мировой контейнерной торговли в августе вырос на 3,8% в годовом выражении, а за первые 8 месяцев 2026 года — на 5,1%. При этом импорт контейнеров в США за последние четыре недели вырос на 17% год к году, тогда как накопленный с начала года объём остался на уровне аналогичного периода прошлого года.
  • Портфель заказов на контейнеровозы составляет около 44% мощности существующего флота. Bank of America ожидает в 2027 году роста спроса на 5,3%, а фактически вводимых в эксплуатацию мощностей — на 13,0%; разрыв между спросом и предложением в модели банка составляет минус 7.7 процентного пункта. Большое число поставок новых судов и возобновление прохода через Красное море лежат в основе прогноза банка об избытке мощностей в ближайшие годы.

Почему ставки танкеров высоки и каковы перспективы на форвардном рынке?

  • Спотовые ставки танкеров для перевозки сырой нефти снизились с экстремальных максимумов, но остаются высокими: ставка сверхкрупных нефтетанкеров (VLCC) на маршруте из Омана в Китай составляет около 650 тыс. долларов в день, из США в Китай — около 450 тыс. долларов в день. Форвардная кривая указывает, что средняя ставка VLCC в 2027 году может оставаться около 200 тыс. долларов в день, ниже указанных спотовых уровней.
  • Ограничения на морских путях и ослабление объёмов грузов наблюдаются одновременно: за последнюю неделю трафик танкеров с сырой нефтью через Ормузский пролив составил около 2% нормального уровня; трёхмесячная скользящая средняя объёма морских перевозок сырой нефти в сентябре снизилась на 6,4% год к году, а экспорт сырой нефти с Ближнего Востока в октябре сократился на 19% год к году.
  • Модель спроса и предложения танкеров для сырой нефти Bank of America прогнозирует в 2027 году рост спроса на 4,3% и эффективного флота на 5,6%, при разрыве между спросом и предложением в минус 1.3 процентного пункта; высокие форвардные ставки и опережающий спрос рост мощностей за полный год — две группы показателей, которые необходимо рассматривать одновременно.

Как долго могут сохраняться высокие ставки сухогрузов?

  • По состоянию на дату отчёта в четвёртом квартале 2026 года ставки перевозки сухих навалочных грузов были на 31% выше, чем годом ранее; форвардная кривая указывает, что средние ставки с четвёртого квартала по первый квартал 2027 года могут быть на 25% выше год к году. Однако средняя ставка судов Capesize с начала четвёртого квартала снизилась на 18% относительно третьего квартала, что указывает на снижение цен крупных судов с высоких уровней.
  • Уровень воды в Панамском канале в последнее время улучшился, при этом проход сухогрузов по-прежнему ниже примерно на 30% год к году; Bank of America полагает, что воздействие Эль-Ниньо может усилить перебои. Спрос также растёт не повсеместно: данные Clarksons показывают, что в сентябре спрос на перевозку сухих навалочных грузов снизился на 1,4% год к году, при этом спрос на перевозку железной руды и угля вырос на 1,1% и 6,2% соответственно, а зерна — снизился на 2,9%.

Почему рынок перевозки автомобилей вновь становится напряжённым?

  • По данным Bank of America, спрос на перевозку автомобилей в сентябре 2026 года вырос на 9,4% год к году, а за первые девять месяцев — на 10,4%; экспорт автомобилей из Китая в сентябре вырос на 61% год к году, поддерживая спрос на перевозки.
  • Чистая ставка перевозчика автомобилей Höegh за кубический метр восстановилась до 82 долларов, увеличившись на 4% год к году. Bank of America связывает это изменение с ужесточением рыночных условий и большей готовностью клиентов принимать топливные надбавки.
  • Дополнительные мощности остаются важным ограничением: портфель заказов на автомобилевозы превышает 26% существующего флота. Модель Bank of America прогнозирует в 2027 году рост спроса на 9,4% и чистого предложения на 9,1%; разница между темпами роста составляет лишь 0.3 процентного пункта.