Почему рост расходов на токены ускорился, а рост использования замедлился?

  • Выборка OpenRouter, которую отслеживает J.P. Morgan, показывает, что расходы на токены в октябре выросли на 40% по сравнению с предыдущим месяцем, быстрее, чем на 28% в сентябре; при этом использование токенов выросло на 25% за месяц, что ниже 71% в сентябре.
  • Структура цен увеличила расходы: взвешенная по объёму использования цена токенов в октябре выросла на 12% за месяц, в том числе использование дорогой модели Claude Opus 5.5 увеличилось примерно на 7,9 трлн токенов; некоторые существующие модели также подорожали. Например, цена GPT-5.6 Sol удвоилась после окончания скидки в половину цены.
  • Цены выросли не повсеместно: простая средняя цена токенов в октябре снизилась на 5% за месяц; хотя взвешенная по использованию цена восстановилась относительно предыдущего месяца, она всё ещё была на 38% ниже уровня годичной давности.

Какой спрос охватывают эти данные о токенах?

  • Банк ежемесячно берёт выборку данных за одну неделю, отслеживая около 300 крупных моделей на платформе OpenRouter. В трафике платформы преобладают разработчики, стартапы и программирование с использованием агентов; он не включает прямые обращения к конечным точкам, размещённым OpenAI, Anthropic и гипермасштабными облачными провайдерами.
  • В октябре на модели с закрытым исходным кодом приходилось 28% использования токенов, но 77% расходов; расходы на них выросли на 49% за месяц, что выше 15% для моделей с открытым исходным кодом. Разница между долями моделей в использовании и расходах помогает объяснить, как дорогие модели влияют на общие расходы.

Какие сигналы подают цены аренды GPU?

  • Среди вычислительных мощностей GPU, предоставляемых компаниями, не являющимися гипермасштабными облачными провайдерами, средняя цена аренды A100 в октябре снизилась на 3,5% за месяц до 1.53 доллара за GPU-час; цена H100 выросла на 6,5% до 2.83 доллара.
  • Средняя цена аренды B200 выросла на 4,7% за месяц до 6.00 доллара за GPU-час, что выше роста на 1,8% в сентябре; однако отношение её цены к цене H100 снизилось с 2.16 раза в сентябре до 2.12 раза. Направление изменения арендных цен и относительные цены новых и старых моделей различались.

Почему одни цены на память снижаются, а другие по-прежнему получают поддержку?

  • В октябре спотовая цена DDR5 объёмом 16 Гбит выросла на 4,4% за месяц до 51.80 доллара, после небольшого снижения в сентябре; спотовая цена NAND объёмом 1 Тбит снизилась на 2,6% за месяц до 29.40 доллара, падая второй месяц подряд.
  • TrendForce ожидает, что в четвёртом квартале 2026 года контрактные цены на обычную DRAM и NAND вырастут соответственно на 10%–15% и 15%–20% по сравнению с предыдущим кварталом, что ниже 16% и 21% в третьем квартале. Предыдущие повышения цен, давление на потребительский спрос, достаточные запасы у покупателей клиентских SSD и некоторые долгосрочные соглашения о ценах на серверную DRAM в совокупности замедлили рост цен.
  • Тем временем спрос на серверы ИИ и перераспределение мощностей в пользу серверной продукции продолжают поддерживать цены; TrendForce ожидает, что корпоративные SSD станут единственной категорией памяти, в которой рост цен ускорится в четвёртом квартале.