В чём различаются ожидания ближайших результатов?

  • Advanced Energy планирует опубликовать результаты за квартал, заканчивающийся в сентябре, после закрытия рынка 2 ноября. Citi ожидает, что выручка и прибыль на акцию за квартал в целом будут соответствовать середине диапазона прогноза компании.
  • Прогноз Citi на квартал, заканчивающийся в декабре, более оптимистичен: выручка составит 707 млн долларов, а скорректированная прибыль на акцию — 3.56 доллара, что примерно на 2% и 4% соответственно выше рыночного консенсуса в размере 694 млн долларов и 3.42 доллара. Ожидаемый рост выручки к предыдущему кварталу составляет 10%, что выше консенсуса в 8%. Все показатели прибыли на акцию исключают вознаграждение акциями и амортизацию.

От каких условий зависит рост в 2027 году?

  • Ранее компания прогнозировала рост выручки в 2026 году примерно на 35% год к году, в том числе рост полупроводникового бизнеса во втором полугодии на 50% и бизнеса дата-центров за весь год на 50% год к году. Компания также ожидает дополнительного роста более чем на 20% в 2027 году.
  • Citi следит за обновлением годовых прогнозов компании на 2026 и 2027 годы, а также за темпами наращивания объёмов второй волной клиентов из сектора дата-центров. Готовность цепочки поставок, возможное повышение цен и потенциал роста валовой маржи также повлияют на то, как рост выручки преобразуется в прибыль.

Почему переход на 800 В создаёт новые возможности?

  • На OCP компания представила новые продукты для электропитания постоянным током на 800 В, включая источники питания на плате, архитектуру прямого питания серверов и стойки источников питания с жидкостным охлаждением. После общения с компанией Citi стал увереннее в её позициях в рамках этого перехода.
  • По мнению Citi, всё больше клиентов, оценивающих внедрение 800 В, обращаются к компании, а сама компания активнее участвует в проектировании платформ следующего поколения. По мере внедрения 800 В это создаёт для компании возможность увеличить стоимость её продукции в каждой системе; фактический рост будет зависеть от темпов принятия и внедрения клиентами.

На каких предпосылках основана оценка Citi?

  • Citi сохраняет рекомендацию «покупать» и целевую цену 460 долларов, оценивая компанию в 27 прогнозных прибылей на акцию за календарный 2027 год, что примерно на 30% выше указанного им исторического среднего мультипликатора 21. Премия основана на росте выручки, связанной с ИИ, и сильном многолетнем цикле инвестиций в оборудование для производства полупроводниковых пластин.
  • Основные ограничения этой оценки включают замедление инвестиций в ИИ, переход инвестиций в оборудование для производства полупроводниковых пластин в период освоения, более слабое, чем ожидалось, внедрение новых продуктов, а также замедление строительства дата-центров и усиление конкуренции.