Почему BofA отдаёт предпочтение подложкам?

  • После посещения выставки TPCA BofA вновь заявил, что оценивает перспективы подложек выше, чем медьсодержащих ламинатов (CCL) и печатных плат (PCB): с каждым новым поколением серверных CPU и GPU стоимость подложек увеличивается примерно на 50%, а поставщики добиваются более заметного повышения цен, чем в предыдущих циклах.
  • BofA и Prismark ожидают, что к 2030 году объём рынка подложек достигнет 40 млрд долларов; доля подложек FC-BGA вырастет примерно с 50% в 2025 году до примерно 70%. По прогнозу, средняя цена продажи в отрасли подложек будет расти на 9,1% в год в сложном исчислении в период с 2020 по 2030 год, тогда как в каждом из трёх предыдущих пятилетних циклов она снижалась.
  • BofA сохраняет рекомендацию «покупать» для производителей подложек Unimicron, NYPCB и Kinsus, а также для EMC, переходящей к производству медьсодержащих ламинатов для подложек.

Почему многослойные ядра станут осуществимым решением раньше стеклянных?

  • Многослойные ядра помогают контролировать коробление, вызванное такими факторами, как несовпадение теплового расширения материалов и неравномерное распределение меди, одновременно повышая жёсткость и возможности механического сверления и поддерживая целостность сигналов данных.
  • Долгосрочные преимущества стеклянных ядер выражены сильнее: по сравнению с органическими ядрами их коробление составляет около одной трети, коэффициент теплового расширения ниже, а жёсткость выше. Однако трещины могут появиться лишь после таких операций, как термоциклирование, транспортировка или сборка, и их сложнее устранить на этапе, близком к выпуску конечного продукта; несовпадение теплового расширения также создаёт проблемы с надёжностью.
  • Согласно дорожной карте BofA, стеклянные ядра станут преобладающими в крупноформатных подложках не ранее 2030 года; поставщик AT&S считает, что всей цепочке поставок стеклянных ядер ещё далеко до готовности к массовому производству. Применение керамических ядер ограничено размером панелей.

Какие материалы будут использоваться для улучшения медьсодержащих ламинатов?

  • BofA считает, что сочетание стеклоткани Q-glass и углеводородной смолы лучше подходит для улучшения медьсодержащих ламинатов в кратко- и среднесрочной перспективе, обеспечивая баланс характеристик и технологичности. Ламинат класса M10 компании EMC преимущественно использует углеводородную смолу; его ввод в производство новых продуктов запланирован на первый квартал 2027 года. Решение класса M11 с применением Q-glass уже находится на ранней стадии исследований и разработок.
  • Решения на основе PTFE отличаются высокими характеристиками, но имеют сравнительно высокий коэффициент теплового расширения и недостатки при меднении, сверлении и ламинировании. Поскольку поставщики уделяют больше внимания низкому тепловому расширению, BofA считает, что этому материалу сложнее стать долгосрочным решением.

На какие ещё звенья повлияет повышение характеристик?

  • Участники цепочки поставок ожидают, что в ближайшие один-два года число слоёв PCB увеличится до 40–50, а применение многослойных ядер также расширится, поэтому сверление станет важнее. BofA отмечает, что поставщики высококлассного оборудования и услуг сверления уделяют больше внимания спросу на подложки; японские поставщики относительно неохотно наращивают мощности, что может продлить дефицит высококлассных PCB и подложек.
  • У производителей подложек есть и потенциальный новый рынок: BofA отмечает, что в оптических модулях 3.2T может применяться полуаддитивный процесс (SAP), который в долгосрочной перспективе способен расширить доступный для производителей подложек рынок.