Результаты третьего квартала превзошли ожидания: откуда взялся рост?

  • Скорректированная прибыль NextEra на акцию в третьем квартале 2026 года составила 1.24 доллара, увеличившись примерно на 10% в годовом выражении; это на 5% выше прогноза HSBC и на 2% выше консенсус-прогноза рынка. Результаты обоих основных направлений, а также корпоративного центра и прочих подразделений оказались лучше ожиданий HSBC.
  • Прибыль Florida Power & Light Company (FPL) на акцию составила 0.77 доллара, увеличившись примерно на 8% в годовом выражении, главным образом благодаря новым инвестициям; вложенный регулируемый капитал на конец квартала вырос примерно на 9,2% в годовом выражении до 81,1 млрд долларов. Прибыль направления новой энергетики NEER на акцию составила 0.59 доллара, увеличившись примерно на 11% в годовом выражении; основным драйвером также стали новые инвестиции.
  • Несмотря на сильные результаты за первые три квартала, компания сохранила годовой прогноз роста прибыли на акцию: в верхней части диапазона роста приблизительно на 8% относительно базы 2025 года. Компания ожидает, что Эль-Ниньо повлияет на ветровую генерацию в четвёртом квартале, и рассчитывает выработку на уровне 90%–95% от исторического среднего.

Насколько портфель проектов способен поддержать будущий рост?

  • В третьем квартале NEER добавила в портфель проекты генерации и накопления энергии мощностью около 3.7 ГВт, в том числе 2.4 ГВт аккумуляторных накопителей; на конец квартала общий портфель достиг примерно 36.7 ГВт.
  • Из этого объёма 21.6 ГВт приходятся на проекты 2026–2027 годов, что поддерживает цель NEER добавить около 20–27 ГВт мощностей возобновляемой энергетики за этот период. В рамках цели на 2026–2029 годы в размере 44.6–61.6 ГВт более двух третей уже находятся в портфеле проектов или введены в коммерческую эксплуатацию.
  • FPL сохранила прогноз прироста спроса со стороны крупных потребителей на 8 ГВт к 2032 году и уверена, что объявит о сделке с крупным потребителем в 2026 году. NEER также продвинула проекты для крупных потребителей общей мощностью свыше 20 ГВт, в том числе проекты газовой генерации на 18 ГВт.
  • За год NEER подписала окончательные соглашения по проектам федеральных хабов мощностью около 16.5 ГВт и получила финансирование примерно на 5,7 млрд долларов; компания строит и эксплуатирует такие проекты, получая за это плату.

Как долгосрочный рост потребления электроэнергии превращается в прибыль и сколько инвестиций для этого требуется?

  • HSBC прогнозирует рост спроса на электроэнергию в США на 50% в течение следующих 10 лет под влиянием спроса со стороны центров обработки данных и других источников. Банк считает, что NextEra может удовлетворить этот спрос через регулируемый электроэнергетический бизнес и решения NEER в области генерации, накопления и передачи электроэнергии.
  • Компания сохранила цель ежегодного роста прибыли на акцию более чем на приблизительно 8% до 2035 года при самостоятельной деятельности. HSBC считает эту цель достаточно консервативной и прогнозирует, что в 2026–2032 годах NEER будет ежегодно вводить более 14 ГВт газовых и возобновляемых мощностей.
  • Расширение также предполагает постоянные инвестиции. Модель HSBC прогнозирует рост капитальных затрат с примерно 20,1 млрд долларов в 2025 году до примерно 24,8 млрд долларов в 2026 году и примерно 32,8 млрд долларов в 2028 году; средства, генерируемые операционной деятельностью, за тот же период растут, но остаются ниже капитальных затрат, а чистый долг в модели также увеличивается.

От чего зависят сделка с Dominion и оценка стоимости?

  • Слияние NextEra и Dominion было одобрено акционерами обеих компаний в сентябре 2026 года. Компания ожидает одобрения регулирующих органов штатов в первом квартале 2027 года и сохраняет прогноз завершения сделки во второй половине 2027 года.
  • Компания заявила, что с включением Dominion долгосрочная цель среднегодового совокупного роста прибыли на акцию повышается с более чем приблизительно 8% при самостоятельной деятельности до более чем приблизительно 9%. HSBC считает, что слияние ещё больше укрепит способность NextEra извлекать выгоду из роста спроса на электроэнергию.
  • HSBC сохранил рекомендацию «покупать» и целевую цену 103 долларов за акцию, что примерно на 25,8% выше цены закрытия 81.90 доллара на 22 октября 2026 года. Банк отметил, что задержки реализации проектов, изменения конкуренции или регулирования, а также регуляторные препятствия для строительства линий электропередачи могут ограничить рост.