Сопровождалось ли снижение запасов улучшением потребления?

  • По данным Mysteel, на 22 октября 2026 года совокупные запасы алюминиевых слитков и заготовок в Китае составляли 897 тыс. тонн, снизившись на 11% за неделю. Производство алюминия за тот же период составило 874 тыс. тонн и не изменилось по сравнению с предыдущей неделей: сокращение запасов на этот раз не сопровождалось недельным снижением общего производства.
  • По оценке Citi, общее видимое потребление алюминия в Китае с 15 октября по 22 октября составило 1,003 млн тонн, увеличившись на 1% за неделю, на 9% в годовом выражении по гражданскому календарю и на 14% по сравнению с аналогичным периодом лунного календаря. Citi также отмечает, что потребление за эту неделю превысило уровни соответствующих периодов лунного календаря в 2022–2025 годах; историческое сравнение также подтверждает оценку улучшения спроса.
  • Citi придает большее значение совокупному показателю запасов алюминиевых слитков и заготовок, поскольку он учитывает изменения запасов большего числа видов продукции и лучше отражает общий спрос на алюминий, чем наблюдение только за слитками. Оценка спроса здесь основана на расчетах видимого потребления.

Стали ли запасы после их сокращения ниже прошлогоднего уровня?

  • Ответ зависит от выбранного периода сравнения. Совокупные запасы алюминиевых слитков и заготовок снизились на 5% в годовом выражении по гражданскому календарю, но оставались на 2% выше уровня аналогичного периода по лунному календарю. Поэтому существенное сокращение запасов за неделю может сочетаться с тем, что они все еще немного выше уровня аналогичного периода прошлого года по лунному календарю.
  • Основные различия наблюдаются между видами продукции: запасы алюминиевых слитков составляли 608 тыс. тонн, снизившись на 10% за неделю, на 10% в годовом выражении по гражданскому календарю и на 14% по лунному календарю. Запасы заготовок составляли 289 тыс. тонн, снизившись на 11% за неделю, но оставались на 8% выше прошлогоднего уровня по гражданскому календарю и на 24% выше по лунному. Хотя запасы заготовок тоже сокращались, они оставались более значительными, чем годом ранее.
  • Внутри запасов алюминиевых слитков также наблюдались различия: запасы производителей составляли 77 тыс. тонн, увеличившись на 18% в годовом выражении по гражданскому календарю; запасы на рынке составляли 531 тыс. тонн, снизившись на 13% год к году. На фоне снижения общих запасов динамика запасов у производителей и в каналах рыночного обращения различалась.

Может ли недельное восстановление охарактеризовать спрос с начала года?

  • С начала года до периода, охваченного статистикой отчета, общее видимое потребление алюминия в Китае составило 38,3 млн тонн, увеличившись на 3% год к году по гражданскому календарю; производство алюминия за тот же период составило 37,3 млн тонн, увеличившись на 2,9% год к году. Темпы роста накопленного потребления и производства были близки, а недельный рост потребления на 9% в годовом выражении превысил накопленную тенденцию с начала года.
  • Восстановление в сегменте алюминиевых заготовок было более ограниченным: видимое потребление за неделю составило 367 тыс. тонн, увеличившись на 2% за неделю, оставшись неизменным год к году по гражданскому календарю и выросши на 12% по лунному календарю. Однако накопленное с начала года потребление составило лишь 13,5 млн тонн, снизившись на 3,4% год к году. Улучшение за неделю пока не изменило картину сокращения накопленного потребления.
  • Предложение также отражает это различие: производство алюминиевых заготовок за неделю составило 351 тыс. тонн, снизившись на 3% за неделю; накопленное с начала года производство составило 14,3 млн тонн, снизившись на 2,8% год к году. Общие производство и потребление алюминия росли одновременно со снижением накопленного производства и продаж заготовок. Это сочетание важно для понимания масштабов нынешнего восстановления спроса.