Воскресный вечерний обзор рынка США｜«Воскресное обещание» не исполнено, аэропорт Эр-Рияда вновь подвергся атаке в день открытия, число задержанных во Франции уточнено до 1314; ясность принесёт открытие фьючерсов в понедельник в 06:00

Воскресный вечерний обзор рынка США｜«Воскресное обещание» не исполнено, аэропорт Эр-Рияда вновь подвергся атаке в день открытия, число задержанных во Франции уточнено до 1314; ясность принесёт открытие фьючерсов в понедельник в 06:00
(Цены закрытия на спотовом рынке относятся к пятнице, 23 октября, по восточному времени США; на 21:30 воскресенья по гонконгскому времени на востоке США ещё было утро воскресенья, а торги фьючерсами на американские акции ещё не открылись. Фьючерсы CME открываются в 18:00 воскресенья по восточному времени США, или в 06:00 понедельника по гонконгскому времени; европейские биржи по воскресеньям закрыты, поэтому новых котировок фьючерсов и спотового рынка в этом выпуске нет.)

В пятницу S&P 500 снизился на 0,52% до 7623.68 пункта, Dow Jones — на 1,23% до 52215.16 пункта (-652.82 пункта), Nasdaq — на 0,21% до 25955.34 пункта, а равновзвешенный ETF на S&P (RSP) — на 0,77% до 216.54 доллара (The Wall Street Journal). Доходность 10-летних казначейских облигаций США закрылась на уровне 4,987%, 2-летних — 4,68%, 30-летних — 5,314% (The Wall Street Journal); контракт на Brent с поставкой в декабре закрылся на уровне 116.72 доллара, поднявшись на 3,1%, WTI — на уровне 103.27 доллара, прибавив 3,8% (The Wall Street Journal); спотовое золото закрылось около 3997 долларов за унцию, опустившись ниже отметки 4000 долларов; индекс доллара закрылся на уровне 101.81, прибавив около 0,2%. За неделю Dow вырос на 0,41%, S&P 500 снизился на 0,47%, Nasdaq — на 0,71%.

Главная тема рынка
Сам момент — 21:30 воскресенья — уже новость: до выхода этого выпуска не было подтверждений ни действия, ни соглашения, которые Трамп в субботу назвал возможными «уже в воскресенье». Обратный отсчёт до одного из двух исходов в течение воскресного дня не завершился, и интрига без изменений переходит в окно новостей с сегодняшнего вечера до раннего утра понедельника, а также на открытие фьючерсов в 06:00 понедельника по гонконгскому времени. Две действительно поступившие в воскресенье новости повышают ставки перед понедельником. Во-первых, аэропорт Эр-Рияда в воскресенье открылся после двухнедельной остановки полётов; в тот же день хуситы вновь предупредили, что он остаётся «военной целью», а саудовская коалиция заявила о перехвате дронов и ракет, направленных на Эр-Рияд и южные районы. Поэтому оснований для ослабления цены нефти с шестимесячного максимума в 116.72 доллара нет. Во-вторых, окончательный итог субботних протестов во Франции в воскресенье уточнили до 1314 задержанных, а профсоюзы и «жёлтые жилеты» уже назначили следующую акцию на субботу, 31 октября, и забастовку на 5 ноября; за французским долговым спредом придётся следить и на следующей неделе. Сценарий открытия понедельника поэтому ясен: сначала следить за ночными новостями об Иране, затем за тем, пойдёт ли нефть при открытии фьючерсов к 120 или к 108 долларам, и наконец — смогут ли результаты Verizon до открытия рынка в понедельник стабилизировать акции телекоммуникационных компаний. Всё это лишь прелюдия к решению FOMC и отчётам Microsoft и Alphabet, которые выйдут в один день в следующую среду.

Первое. Главная переменная воскресенья: «воскресное обещание» не исполнено, а в день повторного открытия аэропорта Эр-Рияда боевые действия возобновились

• В субботу после голосования во Флориде Трамп заявил журналистам, что США рассматривают возможность вновь нанести удар по Ирану, «возможно, уже завтра», либо могут заключить «крупное соглашение», но отказался сообщить, принято ли решение. На 21:30 воскресенья по гонконгскому времени подтверждений удара или соглашения не было, а на востоке США ещё было утро воскресенья. Настоящее окно для новостей — с сегодняшнего вечера до раннего утра понедельника. Для рынка важна не сама фраза, а то, что срок был конкретизирован до «воскресенья»: каждый час до открытия понедельника несёт риск новостей, а отсутствие развития событий в воскресенье днём само по себе делает цены при открытии фьючерсов более зависимыми от сегодняшних ночных новостей.
• Поступившие в воскресенье новости с Ближнего Востока усиливают давление на цены нефти: международный аэропорт имени короля Халида в Эр-Рияде возобновил работу после двухнедельной приостановки полётов, первые рейсы направились в Лондон, Дубай, Пекин и другие города, но открыты лишь два терминала, а большинство международных авиакомпаний по-прежнему не выполняют рейсы (Bloomberg в пересказе). Представитель хуситов Сариа в воскресенье вновь предупредил, что аэропорт остаётся «военной целью» и операции против него продолжатся, а также призвал все авиакомпании, сотрудников аэропорта и пассажиров не пользоваться им (Reuters).
• Саудовская коалиция в воскресенье заявила, что перехватила два дрона и одну баллистическую ракету, направленные на Эр-Рияд, 10 баллистических ракет, направленных на южные районы, и одну крылатую ракету, направленную на Хамис-Мушайт. Саудовская гражданская оборона на некоторое время объявила чрезвычайную тревогу в Эр-Рияде, Абхе и Хамис-Мушайте, а затем сообщила об отбое. Хуситы заявили, что в субботу провели 7 военных операций, целями которых были, в частности, аэропорт Эр-Рияда и объекты Saudi Aramco в Янбу (Reuters в пересказе). Открытие аэропорта и предупреждение об атаках в один день показывают, что напряжённость на саудовском направлении не снизилась: при открытии в понедельник сначала следует смотреть на нефть, а не на фондовые индексы.

Второе. Уточнённые итоги французского «второго акта»: 1314 задержанных, около 50 раненых полицейских и новая акция в следующую субботу

• Этот выпуск уточняет предварительные цифры выпуска в 17:00: МВД Франции в воскресенье сообщило, что в субботу были задержаны 1314 человек — примерно вдвое меньше, чем неделей ранее; около 50 полицейских получили ранения против более 1000 неделей ранее. По официальным данным, в акциях участвовали 410 тыс. человек (Reuters). «Больше задержаний и меньше раненых полицейских» — результат развёртывания 70 тыс. полицейских в субботу, однако полицейский профсоюз в воскресенье предупредил, что столь интенсивное развёртывание нельзя поддерживать долго. Это означает, что сам по себе «контроль над ситуацией» неустойчив.
• Следующие акции уже назначены, причём их на одну больше, чем указывалось в выпуске в 17:00: профсоюзные лидеры призвали вновь выйти на улицы в следующую субботу (31 октября) и провести общенациональную забастовку 5 ноября. Профсоюз работников образования SUD подтвердил участие в шествии 31 октября, CGT сообщила, что примет решение в течение недели, а движение «жёлтых жилетов» также призвало к массовым акциям 31 октября, в том числе сидячим протестам у мэрий и Национального собрания (Reuters). Требования по-прежнему касаются зарплат, стоимости жизни и государственных услуг. Правительство уже начало переговоры с представителями профсоюзов и студентов, но лидеры протестов заявляют, что пока «не получили никакого ответа».
• Канал влияния на американские акции остаётся прежним: в понедельник сначала следует проверить, снизятся ли доходность французских 10-летних облигаций и франко-германский спред соответственно с уровней выше 5% и около 175 базисных пунктов. Если снизятся, шторм на европейском рынке суверенного долга временно утихнет; если спред расширится, спусковой крючок резкого роста цен казначейских облигаций США в прошлый четверг останется на месте. Фон со стороны Moody’s тоже сохраняется: агентство оставило рейтинг Франции Aa3 и негативный прогноз без изменений при условии принятия бюджета сокращения дефицита на 2027 год; во втором квартале 2026 года госдолг Франции уже достиг 119,0% ВВП.

Третье. Облигации, доллар и сырьевые товары: доходность 10-летних облигаций держится чуть ниже 5%, нефть остаётся на высоком уровне, золото опустилось ниже 4000 долларов

• Сочетание цен закрытия в пятницу само по себе противоречиво: нефть резко подорожала, но доходность 10-летних облигаций закрылась лишь на уровне 4,987%, поднявшись примерно на 4 базисных пунктов относительно уровня четверга на фоне спроса на защитные активы и, напротив, снизившись за неделю примерно на 9 базисных пунктов относительно предыдущей пятницы. The Wall Street Journal отмечает, что инвесторы продолжают переходить в менее волатильные акции: сектор товаров первой необходимости за месяц уже вырос на 9,6% и может показать лучший месячный результат за 26 лет (The Wall Street Journal). В воскресенье новых котировок казначейских облигаций США и доллара нет; котировки фьючерсов перед открытием понедельника для этого выпуска пока не получены.
• В воскресенье к нефтяному сюжету добавился ещё один элемент: за неделю Brent выросла примерно на 6%, WTI — примерно на 2%; рост продолжался третью неделю подряд. Атаки хуситов на энергетические объекты Саудовской Аравии и сообщения о перехватах в воскресенье вместе усилили опасения за поставки. Глава отдела стратегий на сырьевых рынках Saxo Bank Оле Хансен ранее заявил, что мировой рынок нефти остаётся уязвимым, а рост цен на энергоносители одновременно давит на акции и облигации, поскольку «очередной инфляционный шок может ограничить возможности центробанков по смягчению политики» (Barron's).
• Цены на бензин уже затрагивают избирателей: в пятницу средняя цена по США составляла 4.29 доллара за галлон, примерно на 40% выше, чем год назад, а 3 ноября состоятся промежуточные выборы в США (The Wall Street Journal). Именно это создаёт наиболее сложный фон для FOMC на следующей неделе: пока нефть не подешевеет, инфляционным ожиданиям будет трудно снизиться; пока они не снизятся, будет трудно поколебать оценку фьючерсным рынком вероятности повышения ставки в декабре почти в 80%.

Четвёртое. Движение отдельных акций и секторов, включая отчётность: энергетика лидирует в одиночку, телекоммуникационные акции всё ещё ощущают пятничный удар

• В пятницу энергетический сектор возглавил рост и достиг рекордного максимума: Chevron поднялась на 2,9%, ConocoPhillips — на 3,6%. Напротив, сектор товаров первой необходимости снизился на 1,92%, коммуникационных услуг — на 1,78%, товаров необязательного спроса — на 1,66%, финансовый сектор — на 1,32%. American Express упала на 3,7% до 313.22 доллара: прибыль за Q3 превысила ожидания, компания повысила прогноз на год, но объявила о сокращении около 5% сотрудников, и акция вместо роста снизилась. Dow — индекс, взвешенный по цене акций, поэтому резкое падение одной дорогой акции непосредственно усилило снижение индекса.
• Телекоммуникационные акции иллюстрируют структурный сдвиг недели: после сообщения о том, что SpaceX добивается доступа примерно к 80 тыс. базовых станций и может стать четвёртым общенациональным оператором беспроводной связи США, AT&T и T-Mobile в пятницу упали почти на 8% каждая, Verizon — на 1,2%, а операторы вышек Crown Castle и American Tower выросли на 9% и 4% соответственно. Verizon первой отчитается до открытия рынка в понедельник; первый вопрос на открытии — удастся ли акциям телекоммуникационных компаний стабилизироваться до отчёта.
• В пятницу технологические акции относительно стабилизировались: Nasdaq показал результат лучше широкого рынка, акции производителей чипов остановили падение и отскочили, Micron выросла на 2,5%, AMD — на 1,7%, Microsoft — на 0,7%. В недельном обзоре Barron's пятница описана так: «распродажа акций ИИ-компаний ослабла, но остальной рынок заплатил цену»: Dow потерял 653 пункта, S&P снизился на 0,5%, а Nasdaq — лишь на 0,2%. Это стало обратным движением по отношению к ротации четверга, а дорогая нефть «не помогла» (Barron's). Russell 2000 в пятницу снизился на 0,29% до 2775.90 пункта: акции малой капитализации также не избежали падения.

Пятое. Новости ИИ: следующая неделя станет «неделей испытаний для гиперскейлеров», и ключевой вопрос — сможет ли выручка от облачных услуг покрыть расходы

• Reuters озаглавило обзор предстоящей недели «Гиганты гипермасштаба под давлением» (Hyperscalers on the hot seat): около трети компаний S&P 500 отчитаются на следующей неделе, Alphabet и Microsoft — в среду, Amazon — в четверг. Рынок следит не столько за самим ростом выручки, сколько за прогнозами капитальных затрат и отдачей от инвестиций в ИИ (Reuters). Ожидается, что капитальные затраты гигантов гипермасштаба в этом году составят около 800 млрд долларов; они повышают прибыль по всей цепочке создания инфраструктуры ИИ, но рост стоимости финансирования заставляет рынок сомневаться в устойчивости таких расходов (Reuters).
• Главный стратег по акциям Alpine Macro Ник Джорджи считает, что рынок теперь «больше не верит безоговорочно компаниям, которые много тратят». Само по себе это здоровое явление, но оно всё же означает краткосрочные трудности (Reuters). Главный стратег BakerAvenue Кинг Лип говорит, что отчётность определит, является ли нынешняя коррекция технологических акций возможностью для покупки или началом более глубокого падения: «Нам нужен всего лишь ещё один раунд действительно сильных отчётов» (Reuters).
• Фундаментальная база отнюдь не слаба: по данным более чем 100 уже отчитавшихся компаний, годовой рост прибыли S&P 500 в третьем квартале превышает 32% (данные LSEG IBES, через Reuters). Скотт Хронерт из Citi написал в недельном обзоре Barron's, что настроения могут стабилизироваться, если рост облачной выручки улучшится относительно сильных показателей второго квартала; он сохраняет целевой уровень S&P 500 на конец года в 8100 пунктов (Barron's). На выходных новых крупных объявлений компаний в сфере ИИ не было; новых сообщений о финансировании или заказах в сфере ИИ для этого выпуска пока не получено.

Шестое. Календарь предстоящих событий (гонконгское время)

• 26 октября (понедельник): 06:00 — открытие фьючерсов на американские акции (18:00 воскресенья по восточному времени США); до открытия — Verizon; после закрытия — Cadence; вечером — индекс национальной активности ФРБ Чикаго и обзор обрабатывающей промышленности ФРБ Далласа. В Европе летнее время уже закончилось, и европейские торги открываются на 1 час позже по гонконгскому времени, чем прежде.
• 27 октября (вторник): всеобщие выборы в Израиле; 22:00 — индекс потребительского доверия Conference Board за октябрь; до открытия — Coca-Cola, Boeing, UPS; после закрытия — Visa, Robinhood.
• 29 октября (четверг), 02:00 ночи: решение FOMC (рынок ожидает сохранения ставки на уровне 3,75–4,00%, на этом заседании точечный прогноз не публикуется; фьючерсы оценивают вероятность повышения ставки на этой неделе менее чем в 10%, а в декабре — примерно в 80% (Reuters)); 02:30 — пресс-конференция председателя ФРС; утром того же дня — отчёты Microsoft и Alphabet после закрытия рынка в среду по восточному времени США.
• 29 октября (четверг): 20:30 — предварительная оценка ВВП за Q3 (рынок ожидает годовой темп роста 3,2%, выше предыдущих 2,2%) и индекс PCE за сентябрь (ожидается рост общего показателя на 0,5% за месяц и на 3,7% за год, выше предыдущих 3,4%; базового показателя — на 0,3% за месяц); 21:15 — решение ЕЦБ по ставке; до открытия — Eli Lilly, Mastercard; после закрытия — Amazon, Intel.
• 30 октября (пятница): решение Банка Японии; 20:30 — индекс стоимости труда (прогноз рынка — 0,8%, ниже предыдущих 0,9%); до открытия — Exxon Mobil, Chevron.
• 31 октября (суббота): новая акция во Франции по призыву профсоюзов и «жёлтых жилетов»; CGT решит вопрос участия в течение недели. 3 ноября (вторник): промежуточные выборы в США. 5 ноября (четверг): крупная забастовка французских профсоюзов.