Дневной обзор рынка США в понедельник | В воскресенье удара не последовало, посредники Катара прибыли в Тегеран, Brent снизилась до 114.57 долларов, фьючерсы перешли к росту, Европа открылась выше, впереди отчёт Verizon до открытия торгов

Дневной обзор рынка США в понедельник | В воскресенье удара не последовало, посредники Катара прибыли в Тегеран, Brent снизилась до 114.57 долларов, фьючерсы перешли к росту, Европа открылась выше, впереди отчёт Verizon до открытия торгов
(Данные о закрытии спотового рынка относятся к пятнице, 23 октября, по восточному времени США; котировки фьючерсов, европейских рынков и сырьевых товаров проверены по разрешённым источникам до 16:30 26 октября по гонконгскому времени; европейский спотовый рынок открылся в 16:00 по гонконгскому времени и к моменту выпуска работал лишь около получаса. Проверенные по разрешённым источникам котировки его открытия к этому выпуску пока не получены.)

В пятницу S&P 500 упал на 0,52% до 7623.68 пункта, Dow Jones снизился на 1,23% до 52215.16 пункта (-652.82 пункта), Nasdaq потерял 0,21% и закрылся на 25955.34 пункта, а равновзвешенный ETF на S&P (RSP) снизился на 0,77% до 216.54 доллара (The Wall Street Journal). В воскресенье вечером фьючерсы открылись ростом: по данным Barron's, вскоре после 18:00 воскресенья по восточному времени США фьючерсы на S&P 500 выросли на 0,4%, на Nasdaq 100 — на 0,6%, на Dow Jones — на 0,3% (около 165 пунктов) (Barron's). Доходность 10-летних казначейских облигаций США закрылась в пятницу на 4,987%, а в понедельник снизилась ниже 5%, примерно до 4,97%; контракт на Brent с поставкой в декабре в понедельник стоил 114.57 доллара, снизившись на 1,8%, WTI — 100.96 доллара, снизившись на 2,2% (The Wall Street Journal); спотовое золото в понедельник в 05:44 GMT стоило 4010.51 доллара за унцию, поднявшись на 0,4% и вернувшись выше 4000 долларов (Reuters); индекс доллара в пятницу закрылся на 101.81, прибавив около 0,2%, а в понедельник ослаб. К этому выпуску котировка индекса доллара на 16:30, проверенная по разрешённым источникам, пока не получена.

Главная тема рынка
Настроение рынка к полудню понедельника можно выразить одной фразой: вздох облегчения, но тревога не снята. В воскресенье обещанный удар не состоялся, катарские посредники в тот же день прибыли в Тегеран, и вследствие этого нефть потеряла около 2 долларов от шестимесячного максимума в 116.72 доллара, а американские и европейские фьючерсы одновременно перешли к росту. Но в тот же день на саудовском направлении продолжались перехваты и ответные удары. The Wall Street Journal сообщил в понедельник, что возглавляемая Саудовской Аравией коалиция заявила о перехвате баллистических ракет хуситов, направленных на Эр-Рияд, и о действиях против ракетных пусковых установок и складов в Йемене (The Wall Street Journal). Поэтому сегодняшнее снижение больше похоже на «частичный возврат» премии за риск, чем на устранение самого риска: нефть остаётся выше 110 долларов, доходность 10-летних облигаций держится у отметки 5%, а до решения FOMC и отчётов Microsoft и Alphabet в среду рынок ещё не прошёл ни одного из своих настоящих испытаний. Сегодня вечером сначала стоит проследить, сможет ли предрыночный отчёт Verizon стабилизировать акции телекоммуникационных компаний, а затем — добавят ли два региональных показателя ФРБ Чикаго и Далласа аргументов в спор о повышении или сохранении ставки.

I. Иран: в воскресенье удара не было, посредники прибыли в Тегеран, но на саудовском направлении в понедельник продолжались боевые действия

• В воскресном интервью программе Sunday Morning Futures на Fox News Трамп назвал происходящее «моментом принятия решения»: заключить сделку или «покончить с этим» — один из двух вариантов. Bloomberg также отметил, что ранее Трамп намекал на возможное возобновление ударов США по Ирану после промежуточных выборов 3 ноября (Bloomberg). Перенос сроков с «воскресенья» на «после промежуточных выборов» стал важнейшим признаком снижения напряжённости за выходные, но вариант «покончить с этим» по-прежнему рассматривается, поэтому снижение напряжённости не означает устранения риска.
• На дипломатическом направлении в воскресенье произошло существенное событие: Reuters сообщил, что катарские посредники прибыли в Тегеран, чтобы в координации с США помочь ослабить напряжённость в регионе (Reuters). В понедельник The Wall Street Journal добавил, что ближневосточные посредники стремятся возобновить переговоры Вашингтона и Тегерана, а США одновременно готовят дополнительные военные варианты против Ирана (The Wall Street Journal). Переговоры и военные варианты одновременно остаются на столе — именно поэтому нефть снизилась лишь на 2%, а не вернулась ниже 100 долларов.
• Логистика в Ормузском проливе также оставляет пространство для снижения: The Wall Street Journal со ссылкой на воскресное заявление Центрального командования США сообщил, что за последние шесть месяцев американские военные содействовали проходу более 3000 торговых судов через пролив и помогли партнёрам в Персидском заливе экспортировать с лета свыше 1,5 млрд баррелей сырой нефти (The Wall Street Journal). Суда продолжают идти, нефть продолжает поступать на экспорт, но пока ракеты летят в сторону Эр-Рияда, рынок не решится одномоментно обнулить военную премию.

II. Европа и Азия: европейские фьючерсы открылись ростом, Азия сначала снизилась

• Перед открытием европейского рынка сигналы указывали на рост: в понедельничном утреннем европейском обзоре Morningstar (Dow Jones) сообщалось, что фьючерсы на европейские фондовые индексы растут, а инвесторы готовятся к насыщенной неделе заседаний центробанков; одновременно казначейские облигации США снижались, доллар слабел, золото дорожало, а нефть дешевела (Morningstar (Dow Jones)). Логика роста на открытии Европы совпадает с логикой американских фьючерсов: снижение нефти сначала ослабило инфляционные ожидания, а неопределённость недели центробанков будет оцениваться после среды.
• Азиатские рынки в понедельник сначала снизились: по данным The Wall Street Journal, акции в Азии упали на фоне ослабления аппетита к риску. Шанхайский индекс потерял 0,9%, южнокорейский Kospi — 0,7%, Nikkei — 0,4%; Hang Seng вырос на 0,4%, но его технологический индекс снизился на 0,4% (The Wall Street Journal). Издание привело мнение Приянки Сачдевы из Phillip Nova: снижение нефти указывает на некоторую техническую фиксацию прибыли после резкого роста на прошлой неделе, когда Brent подорожала на 6,2% (The Wall Street Journal). Расхождение между первоначальным снижением Азии и ростом европейских и американских фьючерсов показывает: Азия отыгрывает настроение на закрытии прошлой пятницы, а Европа и США — изменения в новостях воскресенья.
• В понедельник новых сообщений о французском спотовом рынке не было. К этому выпуску котировки доходности французских 10-летних облигаций и спреда между Францией и Германией на 16:30 пока не получены; ближайшие запланированные даты не изменились: новые демонстрации в субботу, 31 октября, и всеобщая забастовка 5 ноября. В понедельник в Европе по-прежнему важно, снизится ли французский спред с уровня выше 5% и около 175 базисных пунктов: снижение даст временную передышку во время шторма на рынке европейского суверенного долга; расширение означает, что фактор, спровоцировавший резкий рост казначейских облигаций США в прошлый четверг, сохраняется.

III. Облигации, доллар и сырьевые товары: доходность 10-летних бумаг вернулась ниже 5%, золото — выше 4000 долларов, нефть остаётся выше 110 долларов

• Картина понедельника стала на ступень «мягче», чем в пятницу, но ни один компонент по-настоящему не развернулся: доходность 10-летних бумаг немного снизилась с 4,987% примерно до 4,97%, оставаясь около 5%; золото восстановилось с примерно 3997 долларов в пятницу до 4010.51 долларов. Reuters привёл слова Кайла Родды из Capital.com: рост «в основном связан с облегчением от снижения цен на нефть, но его легко может ограничить подготовка рынка к решению FOMC через несколько дней» (Reuters).
• Снижение нефти следует рассматривать в контексте её роста на прошлой неделе: в понедельник Brent подешевела на 1,8% до 114.57 доллара, WTI — на 2,2% до 100.96 доллара, тогда как на прошлой неделе Brent выросла более чем на 6% и закрылась в пятницу на почти шестимесячном максимуме в 116.72 доллара (The Wall Street Journal). Снижение примерно на 2 доллара вернуло лишь небольшую часть прошлой недельной прибавки: нефть остаётся выше 110 долларов, а давление на инфляционные ожидания не исчезло.
• Последний ориентир по ожиданиям ставок содержится в понедельничном материале Reuters: трейдеры в целом ожидают, что ФРС сохранит ставку на этой неделе, а вероятность повышения в декабре оценивается в 77% (Reuters). Barron's в воскресенье вечером сообщал, что рынок оценивает вероятность сохранения ставки на этой неделе более чем в 90% (Barron's). Сохранение ставки на этой неделе почти стало консенсусом; главная интрига — оставят ли заявление по итогам решения и пресс-конференция в среду больше или меньше пространства для её повышения в декабре.

IV. Движение отдельных акций и секторов, включая отчётность: энергетика оставалась единственным ярким лидером пятницы, сегодня вечером Verizon первой проверит телекоммуникационный сектор

• Основная картина пятницы не изменилась: энергетический сектор возглавил рост и достиг рекордного максимума, Chevron прибавила 2,9%, ConocoPhillips — 3,6%; напротив, сектор товаров первой необходимости потерял 1,92%, коммуникационные услуги — 1,78%, товары не первой необходимости — 1,66%, финансовый сектор — 1,32%. American Express снизилась на 3,7% до 313.22 доллара: прибыль за 3-й квартал превысила ожидания, компания повысила годовой прогноз, но объявила о сокращении около 5% персонала, и акция вместо роста упала.
• Телекоммуникационные акции остаются первым испытанием сегодняшнего вечера: после сообщений о том, что SpaceX стремится получить права на использование около 80 тыс. базовых станций и может стать четвёртым общенациональным оператором беспроводной связи США, AT&T и T-Mobile в пятницу упали почти на 8% каждая, Verizon — на 1,2%, а операторы вышек Crown Castle и American Tower выросли на 9% и 4% соответственно. Сегодня вечером Verizon первой опубликует отчёт до открытия торгов в США; первый вопрос к открытию — смогут ли акции телекоммуникационных компаний стабилизироваться после падения ещё до отчёта. После закрытия отчитается Cadence, и показатели заказов в цепочке инструментов проектирования чипов также заслуживают внимания.
• Технологические акции в пятницу относительно стабилизировались: Nasdaq показал результат лучше рынка в целом, акции производителей чипов прекратили падение и восстановились, Micron выросла на 2,5%, AMD — на 1,7%, Microsoft — на 0,7%. В еженедельном обзоре Barron's пятница была охарактеризована так: «распродажа акций ИИ ослабла, но остальной рынок заплатил за это цену». Dow упал на 653 пунктов, S&P — на 0,5%, Nasdaq — лишь на 0,2%: это стало обратным движением по отношению к ротации четверга, а высокие цены на нефть «не помогли» (Barron's). Russell 2000 в пятницу снизился на 0,29% до 2775.90 пункта; акции компаний малой капитализации также не избежали падения.

V. Новости ИИ: на этой неделе «гиперскейлеры на скамье подсудимых»; ключевой вопрос — сможет ли выручка облачных подразделений покрыть расходы

• Reuters озаглавил свой недельный прогноз «Гиперскейлеры на скамье подсудимых» (Hyperscalers on the hot seat): около трети компаний S&P 500 отчитаются на этой неделе, в том числе Alphabet и Microsoft в среду, Amazon — в четверг. Рынок следит за прогнозами капитальных затрат и отдачей от инвестиций в ИИ, а не только за самим ростом выручки (Reuters). Капитальные затраты гиперскейлеров в этом году оцениваются примерно в 800 млрд долларов и повышают прибыль по всей цепочке создания инфраструктуры ИИ, однако рост стоимости финансирования заставляет рынок сомневаться в устойчивости таких расходов (Reuters).
• Главный стратег Alpine Macro по акциям Ник Джорджи считает, что рынок теперь «больше не доверяет безусловно компаниям, которые много тратят». Само по себе это полезно, но всё же означает краткосрочные трудности (Reuters). Главный стратег BakerAvenue Кинг Лип заявил, что отчёты определят, является ли нынешняя коррекция технологического сектора возможностью для покупки или началом более глубокого спада: «Нам нужен лишь ещё один раунд действительно сильной отчётности» (Reuters).
• Фундаментальная основа не слаба: по данным более чем 100 уже отчитавшихся компаний, годовой рост прибыли S&P 500 в третьем квартале превышает 32% (данные LSEG IBES, приведённые Reuters). Скотт Кронерт из Citi написал в недельном обзоре Barron's, что, если рост облачной выручки сможет ещё улучшиться по сравнению с сильными показателями второго квартала, настроения могут стабилизироваться. Он сохранил целевой уровень S&P 500 на конец года в 8100 пунктов (Barron's). К моменту выпуска в понедельник новых крупных объявлений компаний в сфере ИИ не поступало.

VI. Календарь предстоящих событий (гонконгское время)

• 26 октября (понедельник), сегодня вечером: Verizon до открытия торгов в США; Cadence после закрытия торгов в США; 20:30 национальный индекс активности ФРБ Чикаго; 22:30 обзор производственного сектора ФРБ Далласа.
• 27 октября (вторник): всеобщие выборы в Израиле; 22:00 индекс потребительского доверия Conference Board за октябрь; до открытия торгов — Coca-Cola, Boeing и UPS; после закрытия — Visa и Robinhood.
• 29 октября (четверг), 02:00 ночи: решение FOMC (рынок ожидает сохранения диапазона 3,75–4,00%, точечный прогноз на этом заседании не публикуется; вероятность сохранения ставки на этой неделе превышает 90%, вероятность повышения в декабре — около 77% (Reuters)); 02:30 пресс-конференция главы ФРС; утром того же дня — отчёты Microsoft и Alphabet после закрытия торгов (после закрытия в среду по восточному времени США). Недельный обзор Barron's также указывает, что это самая насыщенная неделя отчётности за третий квартал: результаты опубликует около трети компаний S&P 500; FOMC заседает со вторника по среду, рынок ожидает сохранения ставки (Barron's).
• 29 октября (четверг): 20:30 предварительная оценка ВВП за 3-й квартал (рынок ожидает годовой рост 3,2%, выше предыдущего значения 2,2%) и PCE за сентябрь (по общему индексу ожидается месячный рост 0,5% и годовой показатель 3,7%, выше предыдущего значения 3,4%; по базовому индексу ожидается месячный рост 0,3%); 21:15 решение ЕЦБ по ставке; до открытия торгов — Eli Lilly и Mastercard; после закрытия — Amazon и Intel.
• 30 октября (пятница): решение Банка Японии; 20:30 индекс стоимости рабочей силы (рынок ожидает 0,8%, ниже предыдущего значения 0,9%); до открытия торгов — Exxon Mobil и Chevron.
• 31 октября (суббота): новые демонстрации во Франции (по призыву профсоюзов и «жёлтых жилетов»; CGT решит на этой неделе, участвовать ли); 3 ноября (вторник): промежуточные выборы в США; 5 ноября (четверг): всеобщая забастовка французских профсоюзов.