Утренний обзор рынка США во вторник｜Заявка Anthropic на IPO подогрела сделки в сфере ИИ; S&P вырос на 0,70% до 7677 пунктов; Brent откатилась к 115.81 доллара; четыре страны в Тегеране договорились продолжить диалог; акции и валюта Бразилии обвалились

Утренний обзор рынка США во вторник｜Заявка Anthropic на IPO подогрела сделки в сфере ИИ; S&P вырос на 0,70% до 7677 пунктов; Brent откатилась к 115.81 доллара; четыре страны в Тегеране договорились продолжить диалог; акции и валюта Бразилии обвалились
(Цены закрытия спотовых рынков относятся к понедельнику, 26 октября, по восточному времени США; котировки фьючерсов, товаров и европейских рынков в ходе торгов приведены по состоянию на момент выпуска; котировки европейских акций являются внутридневными, а не ценами закрытия.)

В понедельник S&P 500 вырос на 0,70% до 7677.03 пункта, Dow Jones — на 0,28% до 52361.76 пункта, Nasdaq — на 0,83% до 26169.38 пункта, а равновзвешенный ETF на S&P (RSP) — примерно на 0,35% до 217.29 доллара (Reuters в пересказе). Доходность 10-летних казначейских облигаций США закрылась на уровне 5,00%, практически не изменившись относительно предыдущей пятницы; Brent закрылась на 115.81 доллара, снизившись на 0,78%, WTI — на 101.76 доллара, упав на 1,46% (Reuters); спотовое золото подорожало примерно на 0,5% и вновь поднялось выше 4000 долларов за унцию (Reuters); индекс доллара немного вырос и превысил отметку 102 (Reuters).

Главная тема рынка
В понедельник рынок сделал лишь одно: воспринял проспект Anthropic как «ценовой ориентир» для сделок в сфере ИИ, а не как «список рисков». Документ одновременно представил рынку две цифры — самую обнадеживающую и самую пугающую: выручка за первое полугодие составила 16,29 млрд долларов, а чистый убыток — 80,7 млрд долларов. Но рынок предпочел прежде всего обратить внимание на темпы роста выручки и операционный убыток всего в 693 млн долларов; благодаря этому акции производителей чипов возглавили рост, а S&P и Nasdaq прервали серии снижений. В то же время четырехсторонние переговоры в Тегеране принесли лишь обещание «продолжить диалог», а нефть подешевела менее чем на 1 доллар: это говорит о том, что военная премия лишь ослабла, но не исчезла. Неожиданный результат выборов в Бразилии в тот же день показал другую крайность: акции и валюта обвалились, напомнив рынку, что катализаторы этой недели далеко не ограничиваются ИИ. Отскок в понедельник означал «сначала рост, затем проверка отчетностью», а не «устранение сомнений»: до решения FOMC и публикации отчетов Microsoft и Alphabet в среду любой дневной рост остается лишь авансом.

I. Тегеран: четыре страны договорились продолжить диалог, но атаки хуситов в понедельник продолжались, а США за столом переговоров нет

• Результат переговоров укладывается в одну фразу: Саудовская Аравия, Турция, Пакистан и Иран после встречи в Тегеране в понедельник опубликовали совместное заявление и договорились продолжить диалог для укрепления сотрудничества четырех стран в вопросах регионального мира и безопасности; МИД Саудовской Аравии заявил, что визит был направлен на открытие переговорных каналов и «предотвращение повторной военной эскалации» (Reuters в пересказе). «Продолжить диалог» — самая слабая формулировка результата: она подтверждает сохранение каналов связи, но не содержит обязательств о прекращении огня, графика или подписей США и Израиля.
• На фронте ситуация также не стала одновременно спокойнее: Reuters сообщило, что хуситы в понедельник продолжили атаковать саудовские цели, а Египет одобрил оборонную поддержку Саудовской Аравии; это был первый контакт высокого уровня между тремя странами Мекканского оборонного пакта и Ираном с момента расширения войны (Reuters в пересказе). Сосуществование переговоров и атак — главная причина того, что Brent лишь снизилась с 116.72 до 115.81 доллара, а не вернулась ниже 110 долларов.
• Канал влияния на американские акции остается прежним: сначала следует смотреть, появятся ли конкретные результаты диалога, затем — движется ли нефть к 120 или к 108 долларам. Временное окно также сужается: выборы в Израиле во вторник и промежуточные выборы в США 3 ноября могут сократить пространство для дипломатического маневра. Падение нефти в понедельник означало «ослабление премии», а не «устранение риска».

II. Облигации, доллар и товары: доходность 10-летних бумаг застряла около 5%; ФРБ Далласа зафиксировал улучшение активности, замедление заказов и все еще горячие цены

• Картина на рынке облигаций в понедельник стала немного «мягче», чем в пятницу, но ни один показатель по-настоящему не развернулся: доходность 10-летних бумаг закрылась на 5,00%, 2-летних — на 4,68%, 30-летних — на 5,31%; показатели практически не изменились. В обзоре дня Reuters сообщило, что аукцион 2-летних казначейских облигаций США прошел вполне удовлетворительно, но зарубежный спрос снизился, а внутренний резко вырос (Reuters). Рынок оценивал вероятность повышения ставки ФРС на этой неделе всего в 12,7% (CME FedWatch, через Reuters) (Reuters в пересказе). Сохранение ставки на этой неделе почти стало общим ожиданием; главная интрига по-прежнему в том, откроют ли заявление и пресс-конференция в среду возможность повышения в декабре или закроют ее.
• Обзор ФРБ Далласа за октябрь стал самым заслуживающим внимания набором данных понедельника: индекс общей деловой активности вырос с 9.8 до 13.4, превысив рыночный прогноз 7.0, но индекс производства резко замедлился с 29.5 до 15.8, индекс новых заказов обвалился с 30.7 до 9.3, а индекс цен на сырье достиг 55.3, почти вдвое превысив историческое среднее 28.1 (ФРБ Далласа в пересказе Dow Jones Newswires). Активность улучшается, заказы замедляются, издержки растут: эти данные не подтверждают ни тезис о том, что «экономика рухнет первой», ни утверждение, что «инфляция уже под контролем», ставя ФРС именно в самое сложное положение для принятия решения.
• Европа в понедельник также отскочила: общеевропейский STOXX 600 в ходе торгов вырос на 0,4% до 638.45 пункта, энергетический сектор снизился на 1,5%, а акции компаний туризма и досуга выросли на 1,6%. Индекс делового климата Ifo в Германии в октябре улучшился сильнее ожиданий, а главный немецкий индекс вырос на 0,9% (Reuters в пересказе). Снижение цен на нефть сначала ослабило инфляционные ожидания в Европе, а улучшение делового климата в Германии стало второй опорой восстановления.

III. Движение отдельных акций и секторов, включая отчетность: технологии лидируют, телекоммуникационные услуги замыкают список; акции Verizon упали на 3,5% несмотря на отчет лучше ожиданий

• Секторальное расхождение было самой отчетливой чертой понедельника: из 11 секторов S&P 500 7 выросли, а 4 снизились; технологический сектор лидировал с ростом на 1,5%, а телекоммуникационные услуги оказались последними, потеряв около 1,4% (Reuters). Росли «вычислительные мощности и чипы», падали «платформы, которым приходится платить за вычислительные мощности» — именно так документ Anthropic перераспределил оценки компаний.
• Tesla стала лидером роста среди крупных компаний в понедельник: после того как Barclays повысил рекомендацию до «выше рынка» с целевой ценой 450 долларов, акции выросли на 5,2% до 391.62 доллара, закрывшись на максимуме более чем за три месяца (Barron's). Microsoft выросла на 1,5% после сообщений о планах предложить около 60 тыс. сотрудников компенсационные пакеты при добровольном уходе; это примерно 27% штатных сотрудников (Barron's). Перед отчетностью в среду Microsoft сначала рассказала историю о «снижении затрат», а Tesla — об «изменении рекомендации»: обе говорили не о выручке текущего квартала, а о затратах и оценке следующего года.
• Verizon преподнесла самый примечательный урок понедельника: скорректированная прибыль на акцию за третий квартал составила 1.31 доллара, превысив прогноз 1.27 доллара, а компания повысила годовой прогноз; однако выручка в 34,3 млрд долларов оказалась ниже ожидавшихся 34,74 млрд долларов, и акции закрылись с падением на 3,5% (Barron's). От роста на 2,4% до открытия до падения на 3,5% к закрытию рынок целый день выражал свою позицию: рост числа пользователей может заслуживать награды, но за выручку ниже ожиданий сначала последует наказание. Таков критерий оценки отчетности на этой неделе.
• Отчеты после закрытия также показали расхождение: скорректированная прибыль Cadence на акцию за третий квартал составила 2.11 доллара против ожидавшихся 2.05 доллара, выручка достигла 1,63 млрд долларов, увеличившись на 22% год к году. Компания повысила прогноз роста годовой выручки на 2026 год до 21%, а прогноз самой выручки — до 6,39 млрд–6,42 млрд долларов; после закрытия акции выросли на 2,4% (Barron's). Чистые продажи Nucor за третий квартал составили 11,25 млрд долларов, увеличившись на 32% год к году; разводненная прибыль на акцию достигла 5.80 доллара против 2.63 доллара годом ранее. Компания ожидает, что прибыль четвертого квартала будет примерно равна показателю третьего или немного превысит его (сообщение Nucor). Разработчик ПО для проектирования чипов говорит об ИИ через «портфель заказов», сталелитейная компания — о реальной экономике через «рост цен и объемы отгрузок». Оба результата превзошли ожидания, но они рассказывают о разных сторонах американской экономики.

IV. Новости ИИ: документ Anthropic сочетает взрывной рост выручки, пугающие убытки и снижение оценки; Meta и SpaceX в тот же день наращивают привлечение средств

• Сначала сам документ: выручка Anthropic за первое полугодие составила 16,29 млрд долларов против 1,16 млрд долларов годом ранее, чистый убыток — 80,7 млрд долларов, главным образом из-за роста справедливой стоимости конвертируемого долга, а операционный убыток — всего 693 млн долларов; за весь 2025 год выручка составила 4,59 млрд долларов, а операционный убыток — 8,06 млрд долларов (Reuters) (Reuters). Reuters также сообщило, что некоторые инвесторы снизили оценку Anthropic примерно с 2 трлн до 1,5 трлн долларов (Reuters). В понедельник рынок вознаградил «темпы роста выручки», но снижение оценки показывает: никто не хочет платить 2 трлн долларов за баланс, который еще не доказал способности приносить прибыль.
• Прямыми бенефициарами стали акции производителей чипов: Nvidia выросла примерно на 2,4%, Micron — на 3%, AMD — на 2,8%, Broadcom — на 2,3%; индекс Philadelphia Semiconductor поднялся примерно на 3%, но с начала месяца все еще снизился почти на 12% (Reuters в пересказе). Акции новых облачных провайдеров в ходе торгов перешли от падения к росту, но закрылись разнонаправленно: CoreWeave прибавила 1,8%, IREN — 2,1%, Nebius потеряла 3,5% (Barron's). «Чипы с заказами растут, облачные компании без выручки расходятся в динамике»: критерий отбора в сделках на тему ИИ меняется с «рассказа историй» на «расчет денежных потоков».
• Гонка за финансированием в тот же день усилилась: в понедельник Meta начала размещение обыкновенных акций и конвертируемого долга примерно на 35 млрд долларов и отдельно подала план размещения по рыночной цене на сумму до 60 млрд долларов — всего до 95 млрд долларов на расширение в сфере ИИ (Reuters); SpaceX заключила с организацией, связанной с Apollo, соглашение о финансировании чипов для ИИ примерно на 40 млрд долларов (Reuters). Акции Meta закрылись с падением на 1,9% (Reuters в пересказе). В один день три компании заявили о совокупной потребности в финансировании свыше ста миллиардов долларов. Рынок может сначала купить акции производителей чипов, но рано или поздно ему придется спросить, откуда возьмутся эти деньги и сколько времени потребуется, чтобы их окупить.
• Бразилия стала другой крайностью понедельника: после того как Лула в воскресенье победил во втором туре и добился четвертого срока, бразильский фондовый рынок в понедельник обвалился примерно на 14%; накопленный после лидерства Болсонару в первом туре рост оказался под угрозой отката. Согласно аналитикам, на которых ссылается Reuters, инвесторы ждут заслуживающих доверия обязательств по бюджетной дисциплине (Reuters). Среди отдельных акций Petrobras упала на 14%, XP — на 48% (Barron's). Урок Бразилии прямо противоположен истории ИИ: рынок может месяц расти в ожидании «поворота политики», а затем за день отдать рост, когда поворот не состоится.

V. Календарь предстоящих событий (время Гонконга)

• 27 октября (вторник): выборы в Израиле; первый день заседания FOMC; 20:30 заказы на товары длительного пользования за сентябрь; 21:00 индекс цен на жилье Case-Shiller за август; 22:00 потребительское доверие Conference Board за октябрь, продажи новых домов, производственный индекс ФРБ Ричмонда; до открытия торгов — Coca-Cola, Boeing, UPS; после закрытия — Visa, Robinhood.
• 29 октября (четверг), 02:00 ночи: решение FOMC (рынок ожидает сохранения диапазона 3,75–4,00%, точечный прогноз на этот раз не публикуется; вероятность повышения на этой неделе — около 12,7%, в декабре — около 80%); 02:30 пресс-конференция председателя ФРС; утром того же дня — отчеты Microsoft и Alphabet после закрытия торгов (после закрытия в среду по восточному времени США).
• 29 октября (четверг): 20:30 первая оценка ВВП за 3-й квартал (рынок ожидает роста в годовом выражении на 3,2% против 2,2% ранее), PCE за сентябрь; 21:15 решение ЕЦБ по ставке; до открытия торгов — Eli Lilly, Mastercard; после закрытия — Amazon, Intel.
• 30 октября (пятница): решение Банка Японии; 20:30 индекс стоимости рабочей силы (рынок ожидает 0,8% против 0,9% ранее); до открытия торгов — Exxon Mobil, Chevron.
• 31 октября (суббота): новая акция протеста во Франции по призыву профсоюзов и «желтых жилетов»; 3 ноября (вторник): промежуточные выборы в США; 5 ноября (четверг): всеобщая забастовка французских профсоюзов.