Дневной обзор рынка США во вторник | Фьючерсы почти не изменились, европейский STOXX снизился на 0,2% до 639.64 пункта, падение HSBC на 6,9% потянуло вниз банки, Brent вернулась к 114.63 доллара, в Израиле день голосования

Дневной обзор рынка США во вторник | Фьючерсы почти не изменились, европейский STOXX снизился на 0,2% до 639.64 пункта, падение HSBC на 6,9% потянуло вниз банки, Brent вернулась к 114.63 доллара, в Израиле день голосования
(Закрытие спотового рынка приведено за понедельник, 26 октября, по восточному времени США; котировки фьючерсов, европейских рынков и сырья проверены по одобренным источникам до 16:30 27 октября по гонконгскому времени; проверенные по одобренным источникам котировки индекса доллара и спотового золота на 16:30 для этого выпуска пока не получены.)

В понедельник S&P 500 вырос на 0,70% до 7677.03 пункта, Dow Jones — на 0,28% до 52361.76 пункта, Nasdaq — на 0,83% до 26169.38 пункта, а равновзвешенный ETF на S&P (RSP) — примерно на 0,35% до 217.29 доллара (Reuters в пересказе). Перед открытием во вторник фьючерсы на американские акции почти не изменились: фьючерсы на Nasdaq остались на прежнем уровне, а фьючерсы на европейские индексы снизились примерно на 0,2% (Reuters в пересказе). Доходность 10-летних казначейских облигаций США завершила понедельник на уровне 5,00%; во вторник Brent подешевела на 1,0% до 114.63 доллара, а WTI — на 0,95% до 100.79 доллара (The Wall Street Journal в пересказе); спотовое золото в понедельник подорожало примерно на 0,5% и вновь превысило 4000 долларов за унцию (Reuters); индекс доллара в понедельник немного вырос, поднявшись выше отметки 102 (Reuters).

Главная тема рынка
К полудню вторника рынок находится в режиме ожидания: сегодня вечером выйдут данные о заказах на товары длительного пользования и потребительском доверии, завтра вечером будет объявлено решение FOMC, а рано утром в среду — отчётность Microsoft и Alphabet. До появления этих ответов Европа, единственный уже открывшийся крупный рынок, начала со снижения. Отчёт HSBC с «резким ростом прибыли и резким падением акций» потянул вниз европейские банки, а продолжающиеся протесты во Франции усилили осторожность. В то же время азиатские акции производителей чипов резко выросли на фоне новостей об Anthropic: лидировали Южная Корея и Япония, а Гонконг и китайские акции класса A отстали. В один день и при одной истории об ИИ Азия растёт, а Европа падает: различается не сама история, а то, кому первым предстоит отчитаться перед рынком о результатах компаний и решениях центробанков. Внимание сегодня вечером сосредоточится на нескольких событиях: до открытия Boeing, Coca-Cola и UPS первыми проверят состояние реального потребления и грузоперевозок, после закрытия Visa и Robinhood покажут состояние платежей и настроений частных инвесторов. А каждый доллар снижения нефти на 1 ослабляет давление на показатели ВВП и PCE, выходящие в четверг.

I. Выборы в Израиле и Иран: голосование и подсчёт в день выборов, но ни у кого нет ясного пути к 61 местам

• Во вторник Израиль голосует, и политическое выживание Нетаньяху поставлено на карту. По данным Reuters, избиратели оценивают его лидерство после нападения ХАМАС в 2023 году, войны в Газе и войны с Ираном. При этом он остаётся «необычайно стойким политиком», а раздробленная партийная система может, напротив, дать ему лучшие возможности для формирования правительства (Reuters). Опросы указывают на острую борьбу между «Ликудом» Нетаньяху с его правыми союзниками и блоком соперников во главе с Гади Айзенкотом. Ни у одной стороны нет ясного пути к большинству в 61 место; если обе не смогут сформировать правительство, Нетаньяху может остаться исполняющим обязанности до новых выборов в следующем году.
• Само голосование растянуто по времени: участки работают с 7 утра до 10 вечера по местному времени, окончательный подсчёт ожидается 30 октября, а официальные результаты — 4 ноября. Переговоры о формировании правительства могут продолжаться недели и даже месяцы (Reuters). Это означает, что сегодня вечером «результат выборов» не станет торговым катализатором: рынок по-прежнему будет отыгрывать диалог с Тегераном и цены на нефть, а не подсчёт голосов в Иерусалиме.
• Логика нефтяных цен в связи с Ираном не изменилась: Brent снизилась с 115.81 доллара на закрытии понедельника до 114.63 доллара во вторник, а WTI опустилась ниже 101 доллара; падение составило около 1%. Это по-прежнему «ослабление премии», а не «устранение риска». Пока атаки хуситов продолжаются и вариант «завершить дело» остаётся на столе, нефти будет трудно сразу вернуться ниже 110 долларов — а именно такой инфляционный фон FOMC меньше всего хотел бы видеть в среду.

II. Европа и Азия: HSBC обрушил банковские акции, протесты во Франции продолжаются; азиатские акции производителей чипов резко выросли вопреки общей динамике

• Европа начала вторник снижением: общеевропейский STOXX 600 к 08:05 GMT (16:05 по Гонконгу) потерял 0,2% и опустился до 639.64 пункта после роста почти на 0,8% в понедельник. HSBC упал на 6,9%, банковский индекс — на 1,3% (Reuters). Всего за день одна акция HSBC свела на нет большую часть понедельничного отскока — сегодня Европа падает из-за отчётности, а не макроэкономики.
• Отчёт HSBC — классический пример ситуации «хорошая прибыль, плохая динамика акции»: прибыль до налогообложения в третьем квартале составила 9,6 млрд долларов, увеличившись на 32% год к году и совпав с прогнозами; банк также объявил обратный выкуп на сумму до 1 млрд долларов. Но выручка подразделения управления капиталом осталась на уровне 2,7 млрд долларов после роста на 15% и 23% год к году в двух предыдущих кварталах соответственно (Reuters в пересказе). После отчёта акции в Гонконге упали на 5%, а в Лондоне — на 6,9% (Reuters). Рынок наказал компанию не за прибыль, а за «остановку двигателя роста» — по тому же критерию в понедельник оценили Verizon, чья прибыль превзошла прогнозы, но выручка оказалась ниже ожиданий, а акции упали на 3,5%.
• Во Франции ситуация также не смягчилась: Reuters сообщает, что студенческие лидеры пообещали продолжать протесты, несмотря на уступки правительства в вопросах образования; усилились опасения распространения протестов на профсоюзы и других активистов. Французский фондовый рынок на прошлой неделе уже потерял более 2% (Reuters). Швейцарская Novartis повысила годовой прогноз базовой операционной прибыли, а её акции выросли на 3,1% — это одно из немногих ярких событий вторника в Европе (Reuters). Сегодняшняя европейская картина: «банки падают, фармацевтика растёт, Франция тянет вниз» — системной паники нет, но нет и совместного импульса к восстановлению.
• Во вторник Азия повела рынок в противоположном направлении: южнокорейский Kospi в ходе торгов вырос более чем на 4%, показав максимальный дневной рост с февраля; Nikkei прибавил 1,9%, а индекс MSCI Азиатско-Тихоокеанского региона без Японии — 1,2%. Но за месяц Kospi всё ещё потерял 17%, что показывает: нынешний рост — лишь один шаг из глубокой ямы (Reuters в пересказе). В Азии растут «заказы на чипы», в Европе падают акции на фоне «банковской отчётности» — в один и тот же день история ИИ помогает Азии, а в Европе даже не выходит на сцену.

III. Облигации, доллар и сырьё: доходность 10-летних бумаг застряла у 5%, нефть снизилась на 1 доллар, золото удержало 4000 долларов

• Во вторник общая картина стала немного «мягче», чем в понедельник, но ни один её элемент по-настоящему не развернулся: доходность 10-летних бумаг завершила понедельник на 5,00%; проверенной по одобренным источникам более свежей котировки на премаркете во вторник нет. Brent и WTI снизились примерно на 1% каждая, но остались выше 114 и 100 долларов соответственно. После возвращения золота выше 4000 долларов в понедельник его котировка на вторник, 16:30, для этого выпуска пока не получена. Снижение нефти на 1 доллар — это «послабление», а не «избавление от проблем»: перед публикацией PCE в четверг давление на инфляционные ожидания лишь немного ослабло с высокого уровня.
• Шкала процентных ожиданий не изменилась: сохранение ставки ФРС на этой неделе почти общепризнанно. Главная интрига — даст ли заявление и пресс-конференция в среду больше или меньше оснований ожидать повышения в декабре. По сообщению Reuters об азиатских торгах во вторник, денежные рынки в целом спокойны перед решениями ФРС, ЕЦБ и Банка Японии. Ожидается, что все три центробанка сохранят ставки, а всё внимание обращено на намёки чиновников относительно перспектив ставок (Reuters в пересказе). Три центробанка на одной неделе сохраняют ставки, и сравнивать остаётся лишь их тон — именно поэтому рынок облигаций застыл у отметки 5%: никто не хочет действовать накануне решений.

IV. Движение отдельных акций и секторов, включая отчётность: в понедельник лидировали технологии, замыкали список коммуникационные услуги; сегодня очередь потребительских и промышленных компаний

• Сначала напомним картину понедельника: из 11 секторов S&P 500 выросли 7, упали 4. Технологический сектор лидировал с ростом на 1,5%, а коммуникационные услуги оказались последними, снизившись примерно на 1,4%. Tesla подорожала на 5,2% до 391.62 доллара после повышения рекомендации Barclays, Microsoft выросла на 1,5%, а Verizon превзошла прогноз по прибыли, но не оправдала ожиданий по выручке и закрылась снижением на 3,5% (Barron's). Критерий оценки в понедельник уже обозначен: росли «вычислительные мощности и чипы», а за «выручку ниже ожиданий» наказывали — по этому же стандарту оценят сегодняшнюю отчётность.
• До открытия первыми проверку пройдут три компании: Boeing — по темпам производства и поставок, Coca-Cola — по способности устанавливать цены и объёмам продаж, UPS — по количеству посылок как косвенному показателю спроса на товары. После закрытия эстафету примут Visa, чей объём платежей служит барометром потребления, и Robinhood, чья отчётность покажет активность частных трейдеров. Все пять компаний расскажут не об ИИ, а о том, «сколько американцы ещё тратят и сколько грузов всё ещё перевозится» — накануне FOMC это более конкретный экономический термометр, чем акции производителей чипов.
• История со складным устройством Apple продолжает развиваться: Bloomberg сообщает, что у некоторых пользователей iPhone Duo стоимостью 1999 долларов на внутреннем экране появились трещины через несколько часов или дней после распаковки. Apple заявила, что знает о проблемах внутреннего экрана у «небольшого числа» устройств, и посоветовала пострадавшим пользователям обратиться в AppleCare для замены, но не назвала количество затронутых устройств и причину. В понедельник акции Apple в ходе торгов снизились примерно на 1% до 343.13 доллара (Bloomberg в пересказе). Проблемы контроля качества одного нового продукта пока недостаточно, чтобы поколебать оценку Apple, но она напоминает рынку: допустимая погрешность в истории аппаратных устройств гораздо меньше, чем в истории программного обеспечения.

V. Новости ИИ: Anthropic подожгла ралли азиатских производителей чипов, но требования рынка к доказательствам выросли

• Во вторник Reuters оценила ситуацию так: документы IPO Anthropic поддержали аппетит к риску, но внимание инвесторов уже сместилось с «темпов роста выручки» на «отдачу от расходов на ИИ». Раскрытые в документах огромные убытки при стремительно растущей выручке пришлись именно на этот поворотный момент (Reuters в пересказе). Американские акции производителей чипов в понедельник выросли на 2,8%, показав максимальный дневной рост за месяц, а фьючерсы на Nasdaq во вторник почти не изменились (Reuters в пересказе). Рост азиатских акций производителей чипов во вторник по сути лишь догоняет понедельничный рост американских бумаг этого сектора, а не отражает новый позитивный фактор.
• Предупреждение главного рыночного стратега Ameriprise Энтони Саглимбене стоит сохранить в исходном смысле: с учётом усилившегося в последнее время внимания к ИИ и круговых торговых соглашений инвесторы хотят видеть, что спрос «расширяется за пределы этих взаимосвязанных отношений», поддерживая расширение инфраструктуры. Агрессивные капитальные затраты должны отражать «устойчивый деловой спрос», а прибыльность должна «сохраниться» после ввода новой инфраструктуры в эксплуатацию (Reuters в пересказе). Это и есть критерий оценки отчётов Microsoft и Alphabet в среду: не только «насколько выросла выручка облачного бизнеса», но и «сможет ли она покрыть расходы».
• Оценка главного инвестиционного стратега Saxo Чару Чанана в понедельник актуальна и сегодня: «Одного сильного спроса на ИИ уже недостаточно, рынку нужны доказательства монетизации, маржинальности и денежных потоков» (Reuters). С понедельника на вторник требования рынка к ИИ не снизились и будут только расти — отчётность ранним утром в среду станет первым официальным экзаменом.

VI. Календарь предстоящих событий (гонконгское время)

• Сегодня вечером, 27 октября (вторник): голосование на выборах в Израиле (до 22:00 по местному времени, официальные результаты 4 ноября); первый день заседания FOMC; 20:30 — заказы на товары длительного пользования за сентябрь; 21:00 — индекс цен на жильё Case-Shiller за август; 22:00 — потребительское доверие Conference Board за октябрь, продажи новых домов, производственный индекс ФРБ Ричмонда; до открытия — Boeing, Coca-Cola, UPS, PayPal; после закрытия — Visa, Robinhood, NXP, Seagate, Teradyne.
• Рано утром 29 октября (четверг), в 02:00: решение FOMC (рынок ожидает сохранения ставки на уровне 3,75–4,00%, точечного прогноза на этом заседании не будет; вероятность сохранения ставки на этой неделе превышает 90%, вероятность повышения в декабре — около 80%); 02:30 — пресс-конференция главы ФРС; рано утром того же дня — отчётность Microsoft и Alphabet после закрытия рынка в среду по восточному времени США.
• 29 октября (четверг): 20:30 — первая оценка ВВП за 3 квартал (рынок ожидает годовой темп роста 3,2% против 2,2% ранее), PCE за сентябрь; 21:15 — решение ЕЦБ по ставке; до открытия — Eli Lilly и Mastercard; после закрытия — Amazon и Intel.
• 30 октября (пятница): решение Банка Японии; 20:30 — индекс стоимости рабочей силы (рынок ожидает 0,8% против 0,9% ранее); до открытия — Exxon Mobil и Chevron.
• 31 октября (суббота): новые демонстрации во Франции по призыву профсоюзов и «жёлтых жилетов»; 3 ноября (вторник): промежуточные выборы в США; 5 ноября (четверг): крупная забастовка французских профсоюзов.