Вечерний обзор рынка США во вторник | Фьючерсы слегка растут, заказы на товары длительного пользования превзошли ожидания, Coca-Cola повысила прогноз, UPS улучшила годовой прогноз, Nvidia вложит в Meta 3 млрд долларов
(Закрытие спотового рынка относится к понедельнику, 26 октября, по восточному времени США; котировки фьючерсов, европейской сессии и данные предторговой отчётности проверены по одобренным источникам до 21:30 27 октября по гонконгскому времени. Рынок акций США только открылся в 21:30 по гонконгскому времени; этот выпуск посвящён главным образом событиям до открытия, внутридневные котировки пока не получены.)

В понедельник S&P 500 вырос на 0,70% до 7677.03 пункта, Dow Jones прибавил 0,28% до 52361.76 пункта, Nasdaq поднялся на 0,83% до 26169.38 пункта, а равновзвешенный ETF на S&P (RSP) вырос примерно на 0,35% до 217.29 доллара (Reuters в пересказе). Во вторник в 06:56 по восточному времени США фьючерсы на Dow Jones росли на 169 пунктов (+0,32%), на S&P 500 — на 15 пунктов (+0,19%), на Nasdaq 100 — на 79 пунктов (+0,27%) (Reuters в пересказе). Доходность 10-летних казначейских облигаций США закрылась в понедельник на уровне 5,00% (The Wall Street Journal в пересказе); нефть Brent перед открытием во вторник оставалась около 114.63 доллара, снизившись примерно на 1% по сравнению с понедельником (The Wall Street Journal в пересказе); спотовое золото в понедельник вновь поднялось выше 4000 долларов за унцию (Reuters); индекс доллара в понедельник немного вырос, превысив отметку 102 (Reuters). Точные предторговые котировки 10-летних облигаций США, спотового золота и индекса доллара, проверенные по одобренным источникам, для этого выпуска пока не получены.

Главная тема рынка
Логика предторговой сессии во вторник такова: «Сначала отчётность придаёт уверенности, затем центробанки и данные определяют направление». Заказы на товары длительного пользования превзошли ожидания, Coca-Cola и UPS повысили годовые прогнозы, а заказы на продукцию Celestica для ИИ легли в основу её прогноза на 2027 год; поэтому фьючерсы перед открытием немного выросли — но это лишь фон перед началом торгов, а не вывод на весь день. Заседание ФРС начинается сегодня, решение ожидается завтра вечером; данные о потребительском доверии и продажах новых домов выйдут сегодня только в 22:00, а после закрытия отчёты Visa и Robinhood вновь проверят настроения потребителей и частных инвесторов. Сегодня рынок по-прежнему торгуется по принципу «не продавать хорошие отчёты в шорт, пока не получены ответы»: второе подряд снижение нефти дало передышку, хотя цена остаётся высокой; Европу тянул вниз HSBC, а рост в Азии возглавили производители чипов. Само это расхождение напоминает, что одни и те же новости об ИИ и ставках разные рынки оценивают по-разному.

I. Предторговая сессия и данные: заказы на товары длительного пользования превзошли ожидания, но основной прирост обеспечило транспортное оборудование

  • Заказы на товары длительного пользования в США в сентябре выросли на 1,8% к предыдущему месяцу, до 345,4 млрд долларов, превысив рыночный прогноз в 1,4%; темп роста за август пересмотрен до 0,1% (Бюро переписи Министерства торговли США в пересказе). Общий показатель действительно превзошёл ожидания, но его качество требует оговорок: бо́льшую часть прироста обеспечило транспортное оборудование, а базовые заказы оказались слабее прогноза. Это данные о промышленности, которая не рухнула, но и не ускорилась повсеместно.
  • Тон предторгового обзора Reuters столь же сдержан: фьючерсы на фондовые индексы лишь «слегка выросли», нефть снижалась второй день подряд, но оставалась вблизи максимума с конца апреля; на этой неделе от ФРС широко ожидают сохранения ставки, а рыночные котировки указывают как минимум на ещё два повышения до середины 2027 года (Reuters в пересказе). Стоит дословно отметить позицию главы стратегии BNY по Америке Джона Велиса: он не ожидает повышения на этой неделе, но и не возражал бы против него, поскольку «сохранение доверия крайне важно», а инфляционная цель не достигается уже более 60 месяцев подряд (Reuters в пересказе). Это исходная предпосылка для завтрашнего вечернего решения: пауза не означает перехода к смягчению, а формулировки заявления важнее самого решения.
  • Сегодня в Израиле проходят парламентские выборы: участки открыты с 7 утра до 10 вечера по местному времени, официальные результаты ожидаются лишь 4 ноября, а переговоры о формировании правительства могут продолжаться недели или даже месяцы (Reuters). Сегодня вечером результаты выборов не станут катализатором — рынок по-прежнему будет реагировать на диалог с Тегераном и цены на нефть, а не на подсчёт голосов в Иерусалиме.

II. Европейская сессия: HSBC обвалил банковские акции, STOXX 600 снизился на 0,2% до 639.64 пункта

  • Европейские рынки начали вторник снижением: общеевропейский STOXX 600 в 08:05 по Гринвичу (16:05 в Гонконге) терял 0,2% и находился на отметке 639.64 пункта после роста почти на 0,8% в понедельник; HSBC снижался на 6,9%, индекс банков — на 1,3% (Reuters). Всего за день одна акция HSBC свела на нет бо́льшую часть понедельничного отскока — сегодняшнее снижение Европы связано с отчётностью, а не с макроэкономикой.
  • Отчёт HSBC — хрестоматийный пример сочетания «хорошая прибыль, слабая акция»: прибыль до налогообложения за третий квартал составила 9,6 млрд долларов, увеличившись на 32% год к году и совпав с ожиданиями; банк также объявил обратный выкуп на сумму до 1 млрд долларов. Но доходы от управления капиталом остались на уровне 2,7 млрд долларов после роста на 15% и 23% год к году в двух предыдущих кварталах соответственно (Reuters в пересказе). Рынок наказал банк не за прибыль, а за «остановку двигателя роста» — по тому же принципу в понедельник акции Verizon упали на 3,5%: прибыль превзошла прогноз, но выручка оказалась ниже ожиданий.
  • Во Франции напряжённость также не ослабла: студенческие лидеры пообещали продолжить протесты, несмотря на уступки правительства по вопросам образования, и опасения распространения протестов на профсоюзы и других активистов усилились; французский фондовый рынок на прошлой неделе уже упал более чем на 2% (Reuters). Швейцарская Novartis повысила годовой прогноз базовой операционной прибыли, а её акции выросли на 3,1% — это один из немногих ярких моментов вторника в Европе (Reuters). Сегодняшнее сочетание в Европе: «банки падают, фармацевтика растёт, Франция тянет рынок вниз» — системной паники нет, но и общего импульса к восстановлению тоже.

III. Облигации, доллар и сырьё: доходность 10-летних бумаг застряла около 5%, нефть падает второй день, золото удерживает 4000 долларов

  • Предторговая картина вторника стала на ступень «мягче» понедельничной, но ни один компонент по-настоящему не развернулся: доходность 10-летних бумаг закрылась в понедельник на 5,00%, нефть снижалась второй день подряд, но оставалась около максимума с конца апреля, а золото перед открытием колебалось около 4000 долларов после возвращения выше этой отметки в понедельник. Снижение нефти — это облегчение, а не полное избавление от проблемы: пока атаки хуситов и вариант «довести дело до конца» остаются на столе, нефти будет трудно сразу вернуться ниже 110 долларов. Именно такой инфляционный фон менее всего желателен перед публикацией ВВП и PCE в четверг.
  • Шкала ожиданий по ставкам не изменилась: сохранение ставки ФРС на этой неделе почти стало консенсусом; главная интрига — откроют ли заявление и пресс-конференция в среду пространство для повышения в декабре или, наоборот, закроют его. Как сообщало Reuters во вторник во время азиатской сессии, денежные рынки в целом сохраняли спокойствие перед решениями ФРС, ЕЦБ и Банка Японии; ожидается, что все три центробанка оставят ставки без изменений, а внимание сосредоточено на сигналах представителей регуляторов о перспективах ставок (Reuters в пересказе). Три центробанка сохраняют ставки на одной неделе, и сравнивать остаётся лишь их риторику — именно поэтому рынок облигаций застыл около 5%: никто не хочет действовать первым накануне решений.

IV. Движение отдельных акций и секторов, включая отчётность: Coca-Cola и UPS повысили прогнозы, Boeing продолжает сокращать убытки

  • Coca-Cola — самая ясная потребительская история сегодняшней предторговой сессии: выручка за третий квартал выросла на 7,4% до 13,38 млрд долларов, превысив ожидавшиеся аналитиками 12,92 млрд долларов; скорректированная прибыль на акцию составила 91 центов против прогноза в 88 центов; мировой объём продаж в единичных ящиках вырос примерно на 5%, а объём в Северной Америке не изменился (Reuters в пересказе). Компания повысила прогноз годового роста сопоставимой прибыли на акцию без учёта валютных колебаний с 7%–8% до как минимум 9% (Reuters в пересказе). Выручка, прибыль и прогноз превзошли ожидания, но акции на премаркете сначала выросли, а затем отступили: рынок всё скупее вознаграждает за хорошую отчётность бумагу, уже прибавившую около 33% с начала года.
  • UPS также улучшила годовой прогноз: скорректированная прибыль на акцию за третий квартал составила 1.69 доллара против ожидавшихся 1.63 доллара; прогноз годовой выручки повышен с 91,2 млрд долларов до 92,6 млрд долларов, а прогноз скорректированной прибыли на акцию — с 7.22 доллара примерно до 7.28 доллара; скорректированная операционная маржа внутреннего бизнеса доставки посылок в США выросла с 6,4% до 7,0%, маржа международного бизнеса составила 14,9% (Reuters в пересказе). История UPS — не просто «посылок стало больше», а «стало больше высокомаржинальных посылок и меньше низкомаржинальных заказов Amazon»; перед пиковым праздничным сезоном это ценнее простого роста объёмов.
  • Выручка Boeing за третий квартал составила 24,2 млрд долларов, увеличившись примерно на 4% год к году; чистый убыток по GAAP сократился до 116 млн долларов, или 0.26 доллара на акцию, что намного лучше чистого убытка в 5,339 млрд долларов годом ранее; операционный денежный поток составил 1,5 млрд долларов, а общий портфель заказов достиг рекордных 745 млрд долларов (отчётность Boeing в пересказе). 737-7 получил в этом квартале изменённый сертификат типа FAA, а 737-10 прошёл сертификацию в октябре (отчётность Boeing в пересказе). Убыток резко сократился, портфель заказов достиг рекорда, и восстановление Boeing продолжается, но убыток на акцию всё ещё немного хуже ожиданий — рынку сначала нужно увидеть, смогут ли сертификация и поставки превратиться в денежный поток.
  • Другая сторона премаркета: акции PayPal снижались почти на 1%, несмотря на повышение годового прогноза скорректированной прибыли (Reuters в пересказе); Tesla росла до открытия более чем на 1%, продолжая подъём понедельника более чем на 5% (Reuters в пересказе). Одни акции падают даже после повышения прогноза, другие продолжают расти после предыдущего подъёма — расхождение на премаркете связано не с качеством отчётности, а с тем, сколько уже учтено в цене.

V. Новости ИИ: Nvidia вложит в Meta 3 млрд долларов, прогноз Celestica на 2027 год подстегнул акции производителей оборудования

  • Во вторник Nvidia и Meta расширили сотрудничество вокруг ИИ-помощника Muse: Nvidia вложит 3 млрд долларов в привлечение акционерного капитала Meta, а Meta расширит развёртывание инфраструктуры, включая Nvidia Vera Rubin и Vera CPU (Dow Jones в пересказе). Meta увеличила объём привлечения капитала до 97,5 млрд долларов — крупнейшего в своей истории; совокупный объём намерений Nvidia, AMD и Broadcom подписаться на обыкновенные акции достигает 5 млрд долларов (Reuters в пересказе). Производители чипов помогают крупному клиенту привлечь деньги, а затем продают ему чипы — это и есть «круговая сделка», которую рынок неоднократно ставит под сомнение: заказы реальны, но замкнутый финансовый контур тоже реален.
  • Celestica — самый яркий представитель оборудования для ИИ на премаркете: выручка за третий квартал составила 5,83 млрд долларов, увеличившись на 83% год к году; скорректированная прибыль на акцию в 3.30 доллара превысила ожидавшиеся 2.96 доллара; прогноз выручки на 2027 год составляет 40 млрд долларов против ожидавшихся Уолл-стрит 35,5 млрд долларов; акции до открытия росли примерно на 17% (MarketWatch в пересказе). Оценка Goldman Sachs указывает на ключевой поворот: спрос на микроуровне остаётся сильным, но «всё важнее становится готовность рынка предоставлять капитал и цена этого капитала»; рост затрат меняет экономику всего комплекса ИИ (MarketWatch в пересказе). Celestica растёт на «заказах», Nvidia и Meta — на «финансировании»: первое подтверждает сохранение спроса, второе напоминает рынку, откуда берутся деньги для его удовлетворения.
  • Проверка ранним утром среды остаётся прежней: отчёты Microsoft и Alphabet после закрытия рынка. Критерий главного инвестиционного стратега Saxo Чару Чананы по-прежнему применим: «Одного сильного спроса на ИИ уже недостаточно — рынку нужны доказательства монетизации, маржи и денежного потока» (Reuters). Сегодняшний прогноз Celestica на 2027 год — лишь закуска; главное блюдо для рынка ИИ появится ранним утром среды.

VI. Календарь предстоящих событий (гонконгское время)

  • Сегодня вечером, 27 октября (вторник): голосование на выборах в Израиле (до 22:00 по местному времени, официальные результаты — 4 ноября); первый день заседания FOMC; в 20:30 — заказы на товары длительного пользования за сентябрь (уже опубликованы, изменение к предыдущему месяцу +1,8%); в 22:00 — потребительское доверие Conference Board за октябрь, продажи новых домов за сентябрь, промышленный индекс ФРБ Ричмонда; после закрытия — отчёты Visa, Robinhood, NXP, Seagate и Teradyne.
  • 29 октября (четверг), в 02:00: решение FOMC (рынок ожидает сохранения ставки на уровне 3,75–4,00%, точечного прогноза на этом заседании не будет; вероятность сохранения ставки на этой неделе превышает 90%, вероятность повышения в декабре — около 80%); в 02:30 — пресс-конференция главы ФРС; ранним утром того же дня — отчёты Microsoft и Alphabet после закрытия рынка в среду по восточному времени США.
  • 29 октября (четверг): в 20:30 — первая оценка ВВП за 3-й квартал (рынок ожидает годового темпа роста 3,2% против предыдущих 2,2%) и PCE за сентябрь; в 21:15 — решение ЕЦБ по ставке; до открытия — отчёты Eli Lilly и Mastercard; после закрытия — Amazon и Intel.
  • 30 октября (пятница): решение Банка Японии; в 20:30 — индекс стоимости рабочей силы (рыночный прогноз 0,8% против предыдущих 0,9%); до открытия — отчёты Exxon Mobil и Chevron.
  • 31 октября (суббота): новые демонстрации во Франции по призыву профсоюзов и «жёлтых жилетов»; 3 ноября (вторник): промежуточные выборы в США; 5 ноября (четверг): всеобщая забастовка французских профсоюзов.

Ссылки на источники