Дневной обзор рынка США в среду | Нефть вновь подорожала почти на 2% и вернулась к 116 долларам; рекордные результаты SK Hynix подстегнули азиатские акции производителей чипов; европейские фьючерсы снижаются; выборы в Израиле зашли в тупик; сегодня ночью — решение FOMC и отчеты Microsoft и Alphabet

Дневной обзор рынка США в среду | Нефть вновь подорожала почти на 2% и вернулась к 116 долларам; рекордные результаты SK Hynix подстегнули азиатские акции производителей чипов; европейские фьючерсы снижаются; выборы в Израиле зашли в тупик; сегодня ночью — решение FOMC и отчеты Microsoft и Alphabet
(Данные о закрытии спотового рынка относятся ко вторнику, 27 октября, по восточному времени США; котировки фьючерсов, европейских рынков и сырья проверены по одобренным источникам до 16:30 28 октября по гонконгскому времени; в этом выпуске точные внутридневные котировки фьючерсов на американские фондовые индексы и общеевропейского STOXX на 16:30, проверенные по одобренным источникам, пока не получены.)

Во вторник S&P 500 вырос на 0,60% до 7722.60 пункта, Dow Jones — на 0,03% до 52377.57 пункта, Nasdaq — на 1,18% до 26477.81 пункта, а равновзвешенный ETF на S&P (RSP) — примерно на 0,11% до 217.52 доллара (Reuters) (данные о закрытии RSP). Доходность 10-летних казначейских облигаций США завершила вторник около 4,99% и продолжила расти до открытия рынка в среду; нефть Brent в среду подорожала примерно на 1,9% до 116.03 доллара за баррель, WTI — примерно на 2% до 101.91 доллара за баррель (The Wall Street Journal); фьючерсы на золото во вторник выросли примерно на 0,9% до 4075 долларов за унцию; индекс доллара во вторник поднялся примерно на 0,3% до 102.29 и продолжил укрепляться до открытия рынка в среду (Reuters) (Dow Jones, по материалам другого источника).

Главные темы рынка
К полудню среды рынок ждет двух ответов и сталкивается с одной переменной: решения FOMC и заявлений Уорша предстоящей ночью, а также отчетов Microsoft и Alphabet после закрытия рынка; неожиданной переменной стала нефть. Во вторник нефть снизилась на 1,7%, ослабив давление на рынок, а в среду новость о том, что хуситы заявили об атаке на крупнейший саудовский НПЗ, вновь подняла Brent выше 116 долларов. В тот же день азиатские акции производителей чипов резко выросли на фоне рекордного отчета SK Hynix, тогда как фьючерсы на европейские индексы снизились. Растут «заказы на ИИ», а падение отражает осторожность инвесторов, не решающихся увеличивать позиции до решения. Каждый дополнительный доллар в цене нефти — а именно 1 доллар — добавляет FOMC инфляционную задачу на эту ночь.

I. Нефть и Ближний Восток: после облегчения во вторник слухи об атаке на НПЗ вернули цену к 116 долларам в среду

• Reuters сообщило в среду, что во вторник хуситы заявили о ракетной атаке на крупнейший нефтеперерабатывающий завод Саудовской Аравии. Brent в какой-то момент подорожала на 1.48 доллара до 115.36 доллара, WTI — на 1.22 доллара до 101.12 доллара; саудовская сторона сразу не подтвердила атаку на предприятие мощностью 550 тыс. баррелей в сутки (Reuters). Внутридневные котировки The Wall Street Journal в среду были выше: Brent с поставкой в декабре выросла на 1,9% до 116.03 доллара, WTI с поставкой в декабре — на 2% до 101.91 доллара. Газета также сообщила, что возглавляемая Саудовской Аравией коалиция заявила о перехвате трех баллистических ракет и четырех беспилотников, направленных в Восточную провинцию (The Wall Street Journal). Во вторник цена отступила благодаря «надежде на переговоры», в среду восстановилась из-за «новостей с места событий» — теперь рынок верит только атакам и перехватам, а не переговорам.
• В тот же день появилась и более отдаленная переменная: The Wall Street Journal сообщила, что США предупредили несколько арабских стран Персидского залива о необходимости подготовиться к «краткой и интенсивной» военной операции после промежуточных выборов. Трамп еще не принял окончательного решения, но склоняется к масштабному удару по Ирану после выборов; американские военные направляют в Израиль дополнительный комплекс Patriot и выводят часть войск с уязвимых баз (The Wall Street Journal). Reuters одновременно отметило, что семь нефтедобывающих стран ОПЕК+ в воскресенье, как ожидается, сохранят целевой уровень добычи на декабрь без изменений (Reuters). Неизменная цель по добыче не спасет цены на нефть, поскольку рынок оценивает не добычу, а вероятность войны после выборов. Пока такой вариант остается на столе, премия в цене нефти никуда не исчезнет.
• Выборы в Израиле дали «результат без результата»: экзитполы показывают противостояние блоков Нетаньяху и Айзенкота со счетом 51 на 51 или 52 на 49; ни одна из сторон не получает большинства в 61 место. Нетаньяху призвал сформировать «сильное правое национальное правительство», а Айзенкот заявил, что избиратели отвергли продолжение его пребывания у власти (Reuters). Избирательный тупик означает, что Нетаньяху может остаться во главе временного правительства, а переговоры о формировании кабинета могут затянуться на недели. Сегодня ночью рынок по-прежнему торгует нефтью и решением FOMC, а не подсчетом голосов в Иерусалиме.

II. Европа и бюджет Великобритании: фьючерсы снижаются, Deutsche Bank превзошел ожидания, прибыль Equinor почти удвоилась

• Перед открытием в среду Европа проявила осторожность: утренний обзор Dow Jones сообщил о снижении фьючерсов на европейские фондовые индексы, поскольку инвесторы заняли выжидательную позицию перед решением ФРС и ожидали от британского бюджета гарантий фискальной дисциплины; доллар укреплялся, золото дешевело, нефть дорожала, а доходности американских облигаций росли (Dow Jones, по материалам другого источника). Сегодняшнее снижение в Европе связано не с отчетами, а с нежеланием действовать накануне решения. Во вторник STOXX 600 вырос на 0,47% до 643.68 пункта, а в среду фьючерсы уже растеряли половину этого импульса.
• В среду в Европе вышли два весомых отчета: чистая прибыль Deutsche Bank, приходящаяся на акционеров, в третьем квартале составила 1,588 млрд евро, увеличившись на 2% год к году и превысив средний прогноз аналитиков в 1,444 млрд евро. Сильные результаты розничного и корпоративного банковского бизнеса компенсировали снижение доходов инвестиционного банка; прогноз годовой выручки был повышен до более чем 33 млрд евро (Reuters). Скорректированная прибыль норвежской Equinor до налогообложения за третий квартал составила 12,34 млрд долларов, почти удвоившись по сравнению с 6,22 млрд долларов годом ранее и немного превысив прогноз аналитиков в 12,19 млрд долларов. Компания также повысила прогноз роста добычи за год с 3% примерно до 4% (Reuters). Deutsche Bank показывает, что «банки все еще могут зарабатывать», а Equinor — что «цена нефти означает прибыль». В один и тот же день победители среди европейских отчетов оказались на стороне нефти.
• Бюджет Великобритании — второе испытание для Европы сегодня: утренний обзор Dow Jones включил бюджетное заявление в число главных событий дня и отметил, что после роста доходностей на мировых рынках облигаций из-за опасений по поводу долга рынок ждет от правительства проявления фискальной дисциплины (Dow Jones, по материалам другого источника). Сам бюджет не определит сегодняшнее открытие американского рынка, но определит, осложнит ли европейский рынок облигаций обстановку для FOMC: чем слабее сигнал о фискальной дисциплине, тем сильнее давление на глобальные доходности в сторону роста.

III. Облигации, доллар и сырье: доходность 10-летних бумаг держится выше 5%, нефть дорожает, золото дешевеет, доллар крепнет

• В среду условия стали на ступень «жестче», чем во вторник: доходности и доллар растут, золото дешевеет, нефть дорожает — все четыре показателя указывают на сохраняющиеся инфляционные ожидания. Утренний обзор Dow Jones сообщил о росте доходностей казначейских облигаций США и доллара, снижении золота и росте нефти. Рынок в целом ожидает, что ФРС сохранит ставку, но внимательно следит за тем, могут ли жесткие сигналы Уорша об инфляции изменить траекторию ставок (Dow Jones, по материалам другого источника). Во вторник доходность 10-летних бумаг закрылась около 4,99%, доллар рос третий день подряд до 102.29, а фьючерсы на золото прибавили около 0,9% до 4075 долларов (Reuters). Во вторник золото выросло из-за падения нефти, а в среду упало из-за ее роста. В этот раз золото торгуется не как защитный актив, а как тень нефтяных цен.
• Шкала ожиданий по ставкам не изменилась: сохранение ставки ФРС на этой неделе почти общепризнанно; главная интрига по-прежнему в том, откроют ли заявление и пресс-конференция возможность повышения в декабре или закроют ее. Европейский обзор Reuters в среду отметил, что рост доходностей облигаций облачных ИИ-компаний, включая CoreWeave, и рекордная стоимость страхования долга Meta усилили опасения относительно финансирования инфраструктуры ИИ, особенно на фоне возможного дальнейшего роста ставок в США (Reuters). Причина, по которой доходности остаются выше 5%, та же, что и во вторник: никто не хочет действовать накануне решения. Однако в среду нефть подняла цену бездействия еще на ступень.

IV. Движение акций и секторов, включая отчетность: во вторник лидировали чипы, в среду результаты представляют европейские банки и энергетика

• Картина вторника была следующей: из 11 секторов S&P 6 выросли и 5 снизились; технологический сектор лидировал с ростом около 1,5%, а энергетический замыкал список со снижением около 2%. Филадельфийский индекс полупроводников вырос на 3,6%, все 30 входящих в него акций поднялись; Dell и Super Micro Computer прибавили примерно по 7,5%. Boeing обвалилась на 10,69% до 168.18 доллара, поскольку не выполнит годовую цель по поставке 500 самолетов 737 Max (Reuters). Критерий оценки во вторник был ясен: рост получил «аппаратный сектор ИИ», наказание — «очередной перенос графика поставок». В среду Deutsche Bank и Equinor представили результаты по тому же критерию: один превзошел ожидания, другой выиграл от цен на нефть.
• В среду европейские акции также двигались по-разному: после публикации отчета ожидалось, что Deutsche Bank может открыться ростом примерно на 2%; акции Equinor с начала года уже выросли на 86%, опередив рост европейского энергетического сектора на 43%, что отражает ее положение европейского поставщика нефти и газа без прямой экспозиции на Ближний Восток (Reuters) (Reuters). Банковская акция устояла перед спадом инвестиционного бизнеса благодаря розничному и корпоративному направлениям, а энергетическая — благодаря нефти. Сегодня в Европе нет системной истории, только индивидуальные расчеты компаний.

V. Новости ИИ: рекорд SK Hynix подстегнул азиатские акции производителей чипов; сегодня ночью Microsoft и Alphabet предстоит доказать монетизацию

• В среду рост азиатских акций производителей чипов разожгла SK Hynix: согласно европейскому обзору Reuters, компания объявила о возврате акционерам около 75 млрд долларов после того, как ее квартальная прибыль выросла более чем в семь раз на фоне продолжающегося роста цен на чипы памяти из-за инфраструктуры ИИ. Это поддержало азиатские фондовые рынки; теперь внимание обращено на то, смогут ли отчеты Alphabet и Microsoft сохранить импульс (Reuters). Рекордная прибыль от чипов памяти доказывает, что «заказы на ИИ продолжают приносить деньги», но не доказывает, что «доходы облачных провайдеров способны покрыть их счета». Именно это предстоит выяснить сегодня ночью.
• Тот же обзор Reuters указал на другую сторону вопроса: инвесторы требуют доказательств того, что бум ИИ способен быстро принести отдачу и оправдать огромные затраты; рост доходностей облигаций CoreWeave и рекордная стоимость страхования долга Meta усилили опасения относительно финансирования инфраструктуры ИИ (Reuters). Контекст вторника по-прежнему актуален: совокупный портфель невыполненных заказов Microsoft, Alphabet и Amazon достигает почти 1,7 трлн долларов, а запланированные на этот год капитальные затраты — до 600 млрд долларов, но терпимость инвесторов к тому, что расходы сокращают свободный денежный поток, снижается (Reuters). Одного сильного спроса на ИИ уже недостаточно: рынку нужны доказательства монетизации, рентабельности и денежных потоков. Отчеты Microsoft и Alphabet после закрытия сегодня станут вторым официальным испытанием этого тезиса.

VI. Календарь событий (гонконгское время)

• 28 октября (среда), сегодня вечером: публикация бюджета Великобритании; до открытия рынка США важных отчетов нет, после закрытия отчитаются Microsoft и Alphabet.
• 29 октября (четверг), 02:00: решение FOMC (рынок ожидает сохранения ставки на уровне 3,75–4,00%, точечного графика на этом заседании не будет; сохранение ставки на этой неделе почти общепризнанно, вероятность повышения в декабре остается высокой); в 02:30 — пресс-конференция главы ФРС Уорша.
• 29 октября (четверг): в 20:30 — предварительная оценка ВВП за 3 квартал (рынок ожидает годовой темп роста 3,2% против предыдущего значения 2,2%) и PCE за сентябрь; в 21:15 — решение ЕЦБ по ставке; до открытия отчитаются Eli Lilly и Mastercard, после закрытия — Amazon и Intel.
• 30 октября (пятница): решение Банка Японии; в 20:30 — индекс стоимости рабочей силы (прогноз рынка 0,8% против предыдущего значения 0,9%); до открытия отчитаются Exxon Mobil и Chevron; в воскресенье семь нефтедобывающих стран ОПЕК+ встретятся для оценки политики добычи (Reuters ожидает сохранения цели на декабрь).
• 31 октября (суббота): новые протесты во Франции по призыву профсоюзов и «желтых жилетов»; 3 ноября (вторник): промежуточные выборы в США; 5 ноября (четверг): всеобщая забастовка французских профсоюзов.