Дневной обзор рынка США в четверг | Фьючерсы Nasdaq снижаются примерно на 1%, Alphabet до открытия теряет около 11%, STOXX слегка растёт на 0,11% до 644.80 пункта, Brent отступает к 114 долларам; вечером выйдут ВВП и PCE и состоится решение ЕЦБ
(Закрытие спотового рынка приведено за среду, 28 октября, по восточному времени США; котировки фьючерсов, европейского рынка и товаров проверены по надлежащим источникам до 16:30 29 октября по времени Гонконга.)

В среду S&P 500 вырос на 0,28% до 7743.97 пункта, Dow — на 0,19% до 52475.10 пункта, Nasdaq — на 0,27% до 26549.85 пункта, а равновзвешенный ETF на S&P (RSP) снизился примерно на 0,04% до 217.43 доллара (Reuters в пересказе) (данные закрытия RSP). Доходность казначейских облигаций США на 10 лет до открытия в четверг оставалась выше 5%; Brent в ходе торгов упала примерно на 1,1% до 114.10 доллара за баррель, WTI — примерно на 1,3% до 101.45 доллара за баррель (Reuters в пересказе); спотовое золото торговалось около 4040 долларов за унцию, индекс доллара — около 102.2 (Reuters в пересказе).

Главная тема рынка
В полдень четверга рынок «ждёт два показателя и несёт на себе одну акцию»: ВВП за Q3 и PCE за сентябрь выйдут в 20:30, решение ЕЦБ — в 21:15; падение Alphabet до открытия примерно на 11% уже потянуло фьючерсы Nasdaq вниз примерно на 1%. История решения ФРС в среду сохранить ставку голосами 10 против 2 ещё не завершена: два ястребиных особых мнения оставили возможность повышения в декабре, а вечерние данные станут первой проверкой. Европа пока стабилизировалась: STOXX немного растёт, отчётность Shell и Airbus поддерживает рынок, но технологические акции падают вместе с Alphabet. На открытии США главный вопрос — распространится ли её падение на весь сектор.

I. Европа и ЕЦБ: STOXX немного растёт выше 644 пунктов, Shell и Airbus поддерживают рынок, технологии снижаются; внимание к словам Лагард о французских облигациях

  • Европейский рынок стабилизировался в четверг: общеевропейский STOXX 600 в 08:06 GMT вырос на 0,11% до 644.80 пункта, FTSE 100 — на 0,3%, энергетический сектор — на 1%, а технологический снизился на 0,7% (Reuters). Рост Европы поддерживают энергетика и отдельные акции, а снижение следует за Alphabet; за небольшим ростом индекса взаимно компенсируются две противоположные силы.
  • Shell представила самую сильную отчётность в Европе: скорректированная чистая прибыль за третий квартал составила 10,81 млрд долларов, превысив средний прогноз опрошенных компанией аналитиков в 10,33 млрд долларов, и стала максимальной с 2022 года; маржа нефтепереработки достигла рекордных 42 долларов за баррель. Компания повысила квартальный объём обратного выкупа с 3 млрд до 5 млрд долларов, акции выросли на 2,6% (Reuters в пересказе) (Reuters). Airbus сохранила годовой прогноз и производственные планы при неоднозначных результатах третьего квартала; её акции выросли на 3,2% (Reuters). Shell отчиталась благодаря ценам на нефть и марже переработки, Airbus — благодаря сохранению прогноза. Сегодня Европа вознаграждает само отсутствие плохих новостей.
  • Рынок в целом ожидает, что ЕЦБ в 21:15 сохранит депозитную ставку на уровне 2,50%; главное — как Лагард на пресс-конференции расскажет о потрясениях на рынке французских облигаций и собственном будущем (Reuters). Закрытие Европы в среду уже показало осторожность: STOXX 600 вырос лишь на 0,07% до 644.14 пункта, французский CAC 40 немного снизился, FTSE 100 слегка вырос, немецкий DAX прибавил 0,4%; реакция на бюджет Великобритании была сдержанной (Reuters в пересказе). ЕЦБ, вероятнее всего, сохранит ставку, но каждое слово Лагард будут читать как сигнал о том, последует ли повышение в декабре. Давление на европейский долговой рынок — настоящий фон решения.

II. Облигации, доллар и товары: нефть отступает, поскольку надежды на переговоры уравновешивают реальность атак; золото держится у 4040 долларов, доллар — у 102.2

  • Падение нефти в четверг рассказывает противоположную половину истории среды: в среду цена выросла из-за атак на НПЗ, в четверг упала из-за возможного возобновления переговоров. Reuters сообщило в четверг, что Brent снизилась на 1,1% до 114.10 доллара, а WTI — на 1,3% до 101.45 доллара, поскольку рынок рассчитывал на возвращение к мирным переговорам. Вице-президент США Вэнс написал Ирану с предложением возобновить переговоры, катарские посредники передали Ирану новый проект соглашения, но высокопоставленный иранский чиновник назвал его неприемлемым. Тем временем коалиция во главе с Саудовской Аравией заявила о перехвате ранним утром четверга баллистической ракеты, направленной на восток страны, а хуситы в среду атаковали аэропорт Адена (Reuters в пересказе). Надежда на переговоры может снизить нефть на 1 доллар, но новости о перехватах и атаках не позволяют снизить её на 10 долларов: нефть торгуется в разнице между столом переговоров и ракетами.
  • В четверг на долговом и валютном рынках не было новой истории, лишь продолжение прежней: доходность бумаг на 10 лет оставалась выше 5%, индекс доллара двигался вблизи 102.2, спотовое золото колебалось около 4040 долларов. С октября золото упало примерно на 2,5% и находится в области минимумов с июля (Reuters в пересказе). Пока доходности и доллар не снижаются, золото может лишь удерживаться выше 4000 долларов, а не расти; вечерние ВВП и PCE станут следующей проверкой.

III. Акции и сектора, включая отчётность: фьючерсы уже разошлись — Nasdaq падает, Dow растёт; азиатские акции производителей чипов следуют за Alphabet

  • Фьючерсы уже написали половину сценария открытия: Nasdaq снижается примерно на 0,9%–1%, S&P 500 — примерно на 0,25%–0,4%, а Dow растёт примерно на 0,3%–0,4%. Dow растёт не из-за сильной экономики, а потому, что вес Alphabet в нём гораздо меньше, чем в Nasdaq (Reuters в пересказе). Расхождение показывает: рынок наказывает технологии и сжигание денег, а не американские акции в целом.
  • Азиатский рынок повторил этот смысл: операционная прибыль Samsung за третий квартал выросла почти в девять раз год к году до рекорда, но акции всё равно упали более чем на 4% из-за отсутствия новой программы выплат акционерам, потянув южнокорейский KOSPI вниз более чем на 1%. SK Hynix продолжила рост после резкого подъёма накануне, а японский Nikkei после колебаний закрылся немного выше (Reuters в пересказе). Сценарий Samsung идентичен Alphabet: рекордные показатели, но акции падают. Рынок теперь вознаграждает большие выплаты и меньшие расходы, а не просто высокую прибыль.

IV. ИИ: критерий оценки Microsoft и Alphabet в один вечер ясен — прибыльное облако растёт, сжигание денег и отрицательный поток снижаются; сегодня очередь Amazon и Intel

  • Сначала противоположные результаты после закрытия в среду: выручка Microsoft за первый квартал финансового года 2027 составила 92,3 млрд долларов, увеличившись на 19% год к году; Azure вырос на 48%, акции после закрытия поднялись примерно на 3%–5%. Выручка Alphabet за третий квартал выросла на 25% до 127,6 млрд долларов, но оказалась ниже ожиданий; свободный денежный поток составил минус 9,1 млрд долларов, планы капитальных затрат остались на уровне 195 млрд–205 млрд долларов, акции после закрытия упали примерно на 10%, а капитализация сократилась почти на 400 млрд долларов (Reuters в пересказе) (официальный источник Microsoft). Microsoft показала, что облачный бизнес уже покрывает расходы на ИИ; Alphabet наказали за отставание рекламной денежной машины и возвращение отрицательного денежного потока. Один вечер, один рассказ об ИИ, две оценки.
  • Азиатский обзор Reuters указал на цепной эффект: расход денежных средств Alphabet повысил планку для вечерней отчётности Amazon и Intel. Инвесторы больше не дают премию за доверие к амбициям в ИИ, а требуют быстрого превращения расходов в отдачу (Reuters в пересказе). Сегодняшний вопрос к Amazon и Intel после закрытия тот же, что и вчера: не существует ли спрос на ИИ, а как быстро потраченные деньги превратятся в свободный денежный поток.

V. Календарь предстоящих событий (время Гонконга)

  • 29 октября (четверг), 20:30: предварительный ВВП за Q3 (рынок ожидает годовой темп около 3,0%–3,2%), PCE за сентябрь (ожидается около 3,6% год к году), первичные заявки на пособие по безработице; 21:15 решение ЕЦБ по ставке (ожидается сохранение депозитной ставки на 2,50%) и пресс-конференция Лагард; до открытия США: Eli Lilly, Mastercard, Merck, Caterpillar; после закрытия: Amazon, Intel.
  • 30 октября (пятница): решение Банка Японии (ожидается сохранение 1,25%); 20:30 индекс стоимости рабочей силы (ожидается 0,8% к предыдущему кварталу); до открытия: Exxon Mobil, Chevron.
  • 3 ноября (вторник): промежуточные выборы в США; 5 ноября (четверг): крупная забастовка французских профсоюзов; 16 ноября (понедельник): Уолш участвует в слушаниях рабочей группы ФРС по производительности и занятости в районе залива Сан-Франциско.

Ссылки на источники