Celestica, 2027 gelirinin %90 artmasını bekliyor; brüt marj ve nakit akışı ise baskı altında

2027 görünümü neden cari çeyrek sonuçlarından daha fazla ilgi görüyor?

Celestica, 2027 gelirinin yıllık %90 artışla 40 milyar ABD dolarına ulaşmasını bekliyor; bu büyüme oranı, şirketin 2026 için beklediği %69 gelir artışından 21 yüzde puan daha yüksek.
Şirket, büyümeyi yapay zekâ altyapısının devam eden genişlemesine ve hiper ölçekli bulut hizmeti sağlayıcıları ile öncü yapay zekâ laboratuvarlarının talebine bağlıyor. Citi, müşteri talebinin 2028 gelirinin de 2027 gelirinden önemli ölçüde yüksek olabileceğine işaret ettiğini düşünüyor.
Şirket ayrıca 2027 düzeltilmiş faaliyet marjının yıllık 0.6 yüzde puan artarak %9 seviyesine ulaşmasını bekliyor; bu da gelir artışına faaliyet marjında iyileşmenin eşlik etmesini beklediği anlamına geliyor.

Eylül 2026 döneminde sona eren çeyreğin geliri, yıllık %83 artışla 5,8 milyar ABD doları oldu. Bu oran, FactSet piyasa konsensüsündeki %71 büyümenin ve şirketin önceki %64–%74 beklenti aralığının üzerinde gerçekleşti.
CCS iş kolunun geliri yıllık %100 üzerinde artışla 4,9 milyar ABD doları oldu; bunun içinde HPS geliri yıllık %70 artışla yaklaşık 2,3 milyar ABD doları, faaliyet marjı ise önceki çeyreğe göre 0.2 yüzde puan artışla %8,9 oldu. ATS iş kolunun geliri yıllık %23 artışla 960 milyon ABD doları oldu.
Düzeltilmiş hisse başına kâr, 2.97 ABD doları olan piyasa konsensüsünün üzerinde, 3.30 ABD doları oldu. Citi, daha güçlü gelirin ve gider kontrolünün brüt marjdaki zayıflamanın etkisini dengelediğini düşünüyor.

Eylül çeyreğinde brüt marj önceki çeyreğe göre 0.3 yüzde puan, yıllık bazda ise 0.5 yüzde puan düştü; şirket ayrıca 2026 serbest nakit akışı beklentisini aşağı çekti.
Citi, genişleme için gereken işletme sermayesi yatırımlarının serbest nakit akışı üzerindeki baskısının yanı sıra brüt marjdaki düşüşün nedenlerine, bileşen tedarikine ve işin ölçeğini büyütmek için gereken diğer yatırımlara odaklanıyor.
Müşteri yoğunlaşması da bir kısıt: Üç büyük müşteri üçüncü çeyrek gelirinin sırasıyla %35, %17 ve %14 kadarını oluşturdu; en büyük müşterinin payı ikinci çeyrekteki %32 seviyesinin üzerindeydi. Citi, büyük müşteri projelerindeki değişiklikleri veya bu projelerin kaybını, rekabeti ve fiyatlandırma baskısını aşağı yönlü riskler arasında sıralıyor.

Şirketin Aralık 2026 döneminde sona eren çeyrek için gelir beklentisi 6,275 milyar ile 6,575 milyar ABD doları arasında. Aralığın orta noktası yıllık %76 büyümeye işaret ediyor ve 6,4 milyar ABD doları gelir ile %75 büyüme yönündeki piyasa beklentisiyle genel olarak uyumlu.
Şirket, 2026 gelirinin 21 milyar ABD doları, düzeltilmiş hisse başına kârının ise 11.55 ABD doları olmasını bekliyor; bu kâr tahmini, önceki 11.30 ABD doları beklentisinin ve o dönemdeki 11.16 ABD doları piyasa konsensüsünün üzerinde.
Citi, alım tavsiyesi ve 415 ABD doları hedef fiyat veriyor; değerlemede 2027 kârının 21 katı fiyat/kazanç oranını kullanıyor. Raporda belirtilen 26 Ekim 2026 kapanış fiyatı 246.65 ABD dolarıydı.