Hynix'in beklenti üzerindeki performansı nereden kaynaklandı?

  • SK Hynix'in üçüncü çeyrek geliri 104,6 trilyon won oldu ve önceki çeyreğe göre %32 arttı; faaliyet kârı 83,3 trilyon won olarak gerçekleşti ve her iki rakam da piyasa beklentilerini aştı. Başlıca etkenler, DRAM ortalama satış fiyatının çeyreklik bazda %20 aralığının üst bölümünde, NAND fiyatının ise %20 aralığının orta bölümünde artmasıydı; her ikisi de model varsayımlarının üzerindeydi.
  • Şirket, bit cinsinden DRAM sevkiyatlarının dördüncü çeyrekte önceki çeyreğe göre %20 aralığının orta bölümünde artacağını öngörüyor. Buna dayanarak rapor, dördüncü çeyrek gelir ve faaliyet kârının, sonuçlar açıklanmadan önceki piyasa beklentilerinin yaklaşık %10–%20 üzerinde olacağını tahmin ediyor.
  • 14 müşteriyle yapılan uzun vadeli anlaşmalar, 2027 ve 2028 kapasitesinin yarısından fazlasını hâlihazırda kapsıyor; fiyatlar, tarafların belirlediği aralıklar içinde piyasaya göre değişiyor. Yönetim, DRAM ve HBM'nin 2029 yılına kadar büyük ölçüde tükendiğini söyledi, ancak bu açıklama kısmen hâlâ görüşülmekte olan satın alma miktarlarına dayanıyor.
  • Fiyat artışları yavaşlıyor: NAND ortalama fiyatının çeyreklik artışı, önceki çeyrekte %50 aralığının orta bölümünden bu çeyrekte %20 aralığının orta bölümüne geriledi. HBM'nin gelir içindeki payı da azaldı ve kârlılık geleneksel DRAM fiyatlarına daha bağımlı hâle geldi.

Seagate piyasa beklentilerini aşarken neden alım tarafının eşiğine ulaşamadı?

  • Seagate'in Eylül ayında sona eren çeyrekteki geliri 4,23 milyar dolar oldu; bu, piyasanın 4,14 milyar dolarlık beklentisinin üzerinde, ancak alım tarafının yaklaşık 4,27 milyar–4,31 milyar dolarlık eşiğinin altındaydı. Aralık ayında sona eren çeyrek için gelir öngörüsünün orta noktası olan 4,8 milyar dolar da piyasanın 4,5 milyar dolarlık beklentisinin üzerinde, ancak alım tarafının 4,9 milyar–5,05 milyar dolarlık aralığının altındaydı.
  • Bu çeyrekte sevk edilen kapasite 220 EB oldu; önceki çeyreğe göre yalnızca %1 arttı ve piyasanın yaklaşık 235 EB beklentisinin altında kaldı. Çeyreklik gelir artışı ağırlıklı olarak fiyat ve ürün karmasından kaynaklandı; TB başına gelir yaklaşık 19.2 dolar oldu ve önceki çeyreğe göre %16 arttı.
  • Fiyat artışı kısmen bileşen maliyetlerinin yansıtılmasını gösteriyor ve çeyreklik %16 artış normal kabul edilemez. TB başına maliyet önceki çeyreğe göre yaklaşık %3 yükselirken yıllık düşüş önceki çeyrekte yaklaşık %16 seviyesinden yaklaşık %6 seviyesine daraldı; yönetim, dışarıdan alınan bileşenlerdeki fiyat artışının tek seferlik bir unsur olmadığını düşünüyor.
  • Yönetim, sevkiyatların yetersiz kalmasını Mozaic 4 için müşteri sertifikasyonu öncesindeki stok hazırlığına bağladı ve Aralık ayında sona eren çeyrekte sevkiyatların belirgin biçimde artmasını bekliyor; stoklar ise önceki çeyreğe göre 129 milyon dolar artarak 1,7 milyar dolara ulaştı.

Vertiv'in büyük öngörü artışının ne kadarı üçüncü çeyrekten geldi?

  • Vertiv'in üçüncü çeyrek geliri 4,31 milyar dolar ile piyasa beklentisinin yaklaşık %15 üzerinde gerçekleşti; organik büyüme %55 ile şirketin önceki %34–%36 öngörüsünü aştı. Amerika kıtasındaki faaliyetlerin organik büyümesi %66 oldu ve bölgedeki uygulamaya ilişkin önceki endişelerin hafiflemesine yardımcı oldu.
  • Şirket yıllık organik büyüme öngörüsünü %30–%32 aralığından %37–%39 aralığına yükseltti. Organik sipariş tutarı yıllık bazda iki kattan fazla arttı ve müşteri ön ödemelerinden oluşan ertelenmiş gelir, önceki çeyreğe göre 490 milyon dolar artarak 4,1 milyar dolara ulaştı.
  • Yıllık gelir öngörüsü 650 milyon dolar artırıldı; bunun 563 milyon doları, üçüncü çeyrek gelirinin ilk öngörüyü aşmasından geldi. Dördüncü çeyrek için ima edilen gelir aralığının orta noktası yaklaşık 4,41 milyar dolar oldu ve ilk yıllık öngörünün ima ettiği değerden yalnızca yaklaşık 90 milyon dolar yüksekti. Amerika kıtasındaki satışlar yıllık %75 artarken kâr marjı yalnızca 10 baz puan yükselerek %29,4 seviyesine ulaştı.

GE Vernova'nın sipariş ve nakit akışındaki sınırlamalar neler?

  • GE Vernova'nın üçüncü çeyrek düzeltilmiş FAVÖK'ü 1,94 milyar dolar ile yaklaşık 1,69 milyar dolarlık piyasa beklentisini aştı; 5,4 milyar dolarlık serbest nakit akışı da beklentilerin çok üzerindeydi, ancak ağırlıklı olarak müşteri ön ödemeleri dâhil işletme sermayesindeki değişimlerden kaynaklandı.
  • Gaz işletmesi bu çeyrekte 11 GW yeni sözleşme imzaladı; bu, önceki iki çeyreğin her birindeki yaklaşık 20 GW seviyesinin altındaydı. Teslimatlar ve diğer değişimler hesaba katıldıktan sonra sözleşmeye bağlanan toplam miktar 116 GW'den 122 GW'ye çıktı. Şirketin yükseltilmiş yıl sonu en az 130 GW hedefine ulaşması için, çeyrek başına yaklaşık 5 GW teslimat varsayımıyla, dördüncü çeyrekte yaklaşık 13 GW yeni sözleşme gerekiyor.
  • Şirket yıllık serbest nakit akışı öngörüsünü 16 milyar–17 milyar dolara yükseltti. İlk üç çeyrekte 15,3 milyar dolar elde edilmiş olması, dördüncü çeyrek için yaklaşık 700 milyon–1,7 milyar dolar ima ediyor.

NXP'de talebin iyileşmesi neden daha güçlü bir öngörü getirmedi?

  • NXP'nin üçüncü çeyrek geliri 3,79 milyar dolar oldu ve yıllık %19 arttı; ancak dördüncü çeyrek gelir öngörüsünün orta noktası 3,85 milyar dolar ile önceki çeyreğe göre %2 artışa işaret etti ve alım tarafının beklediği %3–%4 artışın altında kaldı.
  • Tüm nihai pazarlarda ve bölgelerde siparişlerin sevkiyatlara oranı 1 seviyesinin üzerindeydi ve birikmiş siparişler 2027 yılına daha da uzandı; ürünlerin yaklaşık %80 kadarında teslim süresi 16 haftayı aştı, bir yıl önce bu oran %25 idi. Bununla birlikte yönetim, otomotiv sektöründe henüz yaygın bir stok yenilemesi görmedi.
  • Yönetim, 2027 yılında çift haneli gelir büyümesi ve yıl içinde %60 brüt kâr marjına ulaşılması yönünde bir çerçeve sundu; ancak %60, yılın tamamına ait değil, yıl içinde ulaşılacak seviyedir. İlk yarıdaki faaliyet giderlerinin gelirin yaklaşık %23 kadarı olması bekleniyor; bu, üçüncü çeyrekteki %21,4 seviyesinin üzerinde ve kâr kaldıracını sınırlıyor.