Palantir üçüncü çeyrek görünümü: Büyüme ivmesi sürüyor, ancak hisse performansı sonuçlar için beklenti eşiğini yükseltiyor
Deutsche Bank, Palantir’in üçüncü çeyrek gelirinin şirket tahmininin orta noktasını %3 ila %5 aşabileceğini ve hem ticari hem de kamu işlerinin büyümeyi destekleyeceğini öngörüyor. Ancak geçen yılın aynı dönemindeki karşılaştırma bazının daha yüksek olması nedeniyle güçlü büyüme bile yıllık büyüme hızında yavaşlama olarak görünebilir.
Özgün kaynak：Deutsche Bank ResearchUnhidea’da ilk yayımlanma：Özgün kaynağın tarihi：
Temel çıkarım
Deutsche Bank, Palantir’in ticari ve kamu işlerinde büyümenin dayanıklılığına olumlu bakıyor ve hedef fiyatı 225 dolara yükseltiyor; ancak hissenin önceki sert yükselişi ve daha yüksek karşılaştırma bazı, üçüncü çeyrek sonuçlarının değerlendirilmesindeki beklenti eşiğini artırdı.
Büyüme algısını korumak için üçüncü çeyrek geliri tahmini ne kadar aşmalı?
Şirketin üçüncü çeyrek gelir tahmininin orta noktası 2,162 milyar dolar ve yıllık %83 büyümeye karşılık geliyor. Deutsche Bank, gerçekleşen gelirin bu orta noktayı %3 ila %5 aşacağını varsayıyor, ancak aşımın kesin boyutuna ilişkin güveni sınırlı.
Bankanın temel senaryosu, tahminin orta noktasının %4 aşılması. Bu, gelirin yıllık %90 büyümesine ve büyüme hızının önceki çeyreğe göre yaklaşık 3 yüzde puan yavaşlamasına karşılık geliyor. Geçen yılın aynı dönemindeki karşılaştırma bazı daha yüksek olduğundan bu sonuç yine de çeyreklik %16 büyüme anlamına geliyor; bu oran, önceki üç yılın üçüncü çeyrek ortalaması olan %10 üzerinde.
Banka hesaplarına göre gelir tahminin orta noktasını %6 aşarsa yıllık büyüme %94 düzeyine ulaşabilir ve önceki çeyreğe göre yaklaşık 1 yüzde puan hızlanabilir. Palantir hissesi, önceki çeyrek sonuçlarının açıklanmasından bu yana yazılım ETF’si IGV’yi yaklaşık %50 geride bıraktı; dolayısıyla gelir tahmini %3 ila %5 aşsa bile yıllık büyümedeki görünür yavaşlama piyasanın tepkisini etkileyebilir.
Deutsche Bank, ticari gelirin yıllık %105 artacağını ve büyümenin önceki çeyreğe göre 5 yüzde puan yavaşlayacağını; kamu gelirinin ise yaklaşık %65 artacağını ve büyümenin 15 yüzde puan yavaşlayacağını öngörüyor. Her iki tahmin de genel olarak piyasa beklentileriyle uyumlu.
Ticari büyümenin neden sürmesi bekleniyor?
İkinci çeyrekte ABD ticari geliri yıllık %149 ve çeyreklik %28 büyüdü, ABD ticari sözleşmelerinin toplam değeri rekor 2,132 milyar dolara ulaştı ve kalan anlaşma değeri yıllık %124 arttı; bunlar üçüncü çeyrek için ivme sağladı.
Deutsche Bank, uygulamaların daha fazla bölgeye, sektöre ve kanala yayıldığını gözlemliyor: Latin Amerikalı sigorta şirketi GNP Seguros, AIP ve Foundry kullanımını genişletiyor; SNP ile iş birliği SAP veri geçişini kapsıyor; PwC ve Fujitsu ise uygulama kapasitesinin artırılmasına ve talep artışının yol açabileceği sahada görev yapan mühendis kapasitesi eksikliğinin hafifletilmesine yardımcı oluyor.
Daha fazla yapay zekâ modeli çağrısı, Palantir’in platformuna yönelik taleple nasıl bağlantı kuruyor?
AIP ve Ontology, temel modeller ile müşterilerin üretim süreçleri arasında yer alarak modellerin özel verilere nasıl eriştiğini, iş mantığını nasıl izlediğini ve nasıl eyleme geçtiğini yönetiyor. Deutsche Bank, daha fazla ajanın üretimde kullanılmasıyla model çağrılarının ve kontrollü veri etkileşimlerinin artacağını, bunun da platformun stratejik değerini ve potansiyel kullanımını yükselteceğini düşünüyor.
Şirketler aynı zamanda artan çıkarım maliyetleri, özel bilgilerin sızması ve tek bir model sağlayıcısına bağımlılık sorunlarıyla karşı karşıya. AIP Evolve, farklı modelleri kalite, maliyet, gecikme ve kontrol gereksinimlerine göre değerlendirebiliyor; çağrı yollarını değiştirebiliyor veya gereksiz model çağrılarını deterministik kodla değiştirebiliyor. Böylece müşterilerin model değiştirirken çevresindeki iş akışlarını yeniden oluşturması gerekmiyor.
Kamu işlerinde hangi ilerlemeler var ve kâr beklentisi nasıl?
Maven’ın ABD savunma alanındaki kullanıcı sayısı Ocak 2026 itibarıyla yaklaşık 50 bin iken Eylül itibarıyla 100 bin üzerine çıktı. ABD Kara Kuvvetleri ayrıca Palantir’e ilk 8 TITAN akıllı hedef tanıma sisteminin üretimine liderlik etmesi ve entegrasyonu için 127 milyon dolarlık bir sözleşme verdi; teslimatın 18 ay içinde yapılması bekleniyor. Sözleşme verilmesi ve gelir kaydı çeyrekten çeyreğe dalgalanmaya devam edecek.
Deutsche Bank, üçüncü çeyrekte ABD genel kabul görmüş muhasebe ilkeleri dışındaki faaliyet kârının şirket tahmininin orta noktası olan 1,294 milyar doların en azından biraz üzerinde olmasını ve faaliyet marjının %61 düzeyine yaklaşarak yıllık yaklaşık 10 yüzde puan artmasını bekliyor.
Banka, alım tavsiyesini koruyarak hedef fiyatı 200 dolardan 225 dolara yükseltti. İndirgenmiş değerlemesinde %9,75 ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti ve %3,5 nihai dönem büyüme oranı kullanılıyor; raporda belirtilen başlıca riskler rekabet, ABD hükümet harcamaları ve uygulama performansı.
