Kızıldeniz geçişlerinin yeniden başlaması konteyner taşımacılığı fiyatlarını nasıl etkileyecek?

  • Son iki haftada Kızıldeniz'den geçen konteyner gemisi trafiği normal seviyenin %65 düzeyine ulaşarak Eylül ayındaki %50 seviyesini aştı; daha fazla hat geri dönmeyi planlıyor. Bank of America, konteyner taşımacılığı fiyatlarının önümüzdeki aylarda zirveden ılımlı biçimde gerilemesini bekliyor.
  • Gerilemenin hızı farklılık gösteriyor: 2026 yılının dördüncü çeyreğinde rapor tarihine kadar Şanghay İhracat Konteyner Navlun Endeksi'nin (SCFI) ortalaması üçüncü çeyreğe göre %8 arttı. Avrupa hatları %21 gerilerken ABD'nin batı ve doğu kıyısı hatları sırasıyla %13 ve %11 yükseldi. Bank of America, sezon dışındaki güçlü talep ve devam eden yüksek sıkışıklığın Avrupa ve Pasifik ötesi hatlardaki fiyat tekliflerini şimdilik genel olarak SCFI seviyesine yakın tuttuğunu belirtiyor.
  • Küresel liman sıkışıklığından etkilenen kapasite filonun yaklaşık %10 kadarını oluşturuyor ve %11–%12 aralığındaki zirvenin altında bulunuyor; ancak Bank of America, Kalmaegi tayfununun ve Kızıldeniz geçişlerinin yeniden başlamasıyla gemilerin limanlara yoğun şekilde varmasının önümüzdeki haftalarda sıkışıklığı yeniden artırabileceğini düşünüyor.

Konteyner taşımacılığında orta vadeli arz ve talep baskısı ne kadar büyük?

  • Talep artmaya devam ediyor: küresel konteyner ticaret hacmi Ağustos ayında yıllık %3,8, 2026 yılının ilk 8 ayında ise %5,1 arttı. Ancak ABD'nin son dört haftadaki konteyner ithalatı yıllık %17 artarken yıl başından bu yana birikimli ithalat geçen yılın aynı dönemine göre değişmedi.
  • Konteyner gemisi sipariş defteri mevcut filo kapasitesinin yaklaşık %44 kadarına denk geliyor. Bank of America, 2027 yılında talebin %5,3, fiilen hizmete giren kapasitenin ise %13,0 artmasını bekliyor; modelindeki arz-talep farkı eksi 7.7 yüzde puan. Çok sayıda yeni gemi teslimatı ve Kızıldeniz geçişlerinin yeniden başlaması, bankanın önümüzdeki yıllarda kapasite fazlası beklentisinin temelini oluşturuyor.

Tanker navlunları neden yüksek ve vadeli görünüm nasıl?

  • Ham petrol tankerlerinin spot navlunları aşırı zirvelerinden geriledi ancak hâlâ yüksek: Umman'dan Çin'e çok büyük ham petrol tankerlerinin (VLCC) navlunu günlük yaklaşık 650 bin dolar, ABD'den Çin'e ise günlük yaklaşık 450 bin dolar. Vadeli eğri, 2027 yılında ortalama VLCC navlununun günlük yaklaşık 200 bin dolar düzeyinde kalabileceğini gösteriyor; bu, söz konusu spot seviyelerin altında.
  • Deniz yollarındaki aksaklıklarla yük hacmindeki zayıflama aynı anda yaşanıyor: son bir haftada Hürmüz Boğazı'ndan geçen ham petrol tankeri trafiği normal seviyenin yaklaşık %2 kadarıydı; deniz yoluyla taşınan ham petrol hacminin üç aylık hareketli ortalaması Eylül ayında yıllık %6,4 düşerken Orta Doğu ham petrol ihracatı Ekim ayında yıllık %19 azaldı.
  • Bank of America'nın ham petrol tankeri arz-talep modeli, 2027 yılında talebin %4,3, etkin filonun %5,6 artacağını ve arz-talep farkının eksi 1.3 yüzde puan olacağını öngörüyor; güçlü vadeli navlunlar ile tüm yıl boyunca kapasitenin talepten daha hızlı büyümesi birlikte değerlendirilmesi gereken iki gösterge grubu.

Yüksek kuru yük navlunları ne kadar sürebilir?

  • 2026 yılının dördüncü çeyreğinde rapor tarihine kadar kuru yük navlunları yıllık %31 daha yüksekti; vadeli eğri, dördüncü çeyrekten 2027 yılının ilk çeyreğine kadar ortalama navlunların yıllık %25 daha yüksek olabileceğini gösteriyor. Ancak dördüncü çeyrekte şu ana kadarki ortalama Capesize gemi navlunu üçüncü çeyreğe göre %18 düştü; bu, büyük gemilerin fiyatlarının yüksek seviyelerden gerilediğini gösteriyor.
  • Panama Kanalı'nın su seviyesi son dönemde iyileşti, ancak kuru yük gemisi geçişleri yıllık yaklaşık %30 düşüşünü sürdürüyor; Bank of America, El Niño'nun etkilerinin aksaklıkları artırabileceğini düşünüyor. Talep tarafı da genel olarak güçlenmiyor: Clarksons verilerine göre Eylül ayında kuru yük talebi yıllık %1,4 geriledi; demir cevheri ve kömür talebi sırasıyla %1,1 ve %6,2 artarken tahıl talebi %2,9 düştü.

Otomobil taşımacılığı piyasası neden yeniden sıkışıyor?

  • Bank of America'ya göre otomobil taşıma talebi Eylül 2026 döneminde yıllık %9,4, ilk dokuz ayda ise yıllık %10,4 arttı; Çin'in otomobil ihracatı Eylül ayında yıllık %61 artarak taşıma talebini destekledi.
  • Otomobil taşıyıcısı Höegh'ün metreküp başına net navlunu 82 dolara yükselerek yıllık %4 arttı. Bank of America bu değişimi piyasanın sıkışmasına ve müşterilerin yakıt ek ücretlerini daha fazla kabul etmesine bağlıyor.
  • Ek kapasite önemli bir kısıt olmaya devam ediyor: otomobil taşıma gemisi sipariş defteri mevcut filonun %26 düzeyini aşıyor. Bank of America modeli, 2027 yılında talebin %9,4, net arzın %9,1 artacağını ve büyüme oranları arasındaki farkın yalnızca 0.3 yüzde puan olacağını öngörüyor.