Çelik hammaddelerinin fiyatları nasıl değişti?

  • Demir cevheri fiyatı gece boyunca %0,9 düşerek ton başına yaklaşık 90 dolara geriledi; Platts’ın spodümen kotasyonu %3,6 artarak ton başına 1305 dolara yükseldi. İki hammaddenin kısa vadeli fiyat eğilimleri ayrıştı.
  • Çin’de sıcak haddelenmiş rulo fiyatı gece boyunca %1 düşerek ton başına 469 dolara geriledi; ABD’de fiyat kısa ton başına 1292 dolarda sabit kaldı.

Baosteel ve Steel Authority of India’nın kârları hangi baskılarla karşı karşıya?

  • Baosteel’in 2026 yılı üçüncü çeyreğinde ana ortaklık paylarına düşen net kârı 2,17 milyar yuan oldu; yıllık bazda %30, çeyreklik bazda %8 gerilese de JPMorgan beklentisinin biraz üzerinde gerçekleşti. Gelir çeyreklik bazda %1 artarken brüt kâr marjı %5,4 seviyesinde kaldı: birim maliyetlerdeki düşüş, satış hacmindeki artış ve maliyet kontrolü, satış fiyatlarındaki düşüş ile kömür maliyetlerindeki artışın yarattığı baskıyı dengeledi.
  • JPMorgan, ihracat siparişlerinin desteği zayıflarken iç talebin de zayıf seyretmesiyle Baosteel’in dördüncü çeyrek kârının baskı altında kalacağını öngörüyor. Banka, ülke çapında üretim kesintisi politikasında henüz kayda değer bir ilerleme olmadığını ve çelik fiyatlarındaki toparlanmanın sınırlı olduğunu değerlendirerek Baosteel için nötr tavsiyesini koruyor.
  • Steel Authority of India’nın 2027 mali yılının ikinci çeyreğinde düzeltilmiş FAVÖK’ü 42,2 milyar Hint rupisi oldu; yıllık bazda %67 artsa da JPMorgan’ın 57 milyar ve Bloomberg konsensüsünün 44 milyar rupilik beklentilerinin altında kaldı. Hammadde maliyetleri beklenenden yüksek gerçekleşti ve ton başına çelik FAVÖK’ü önceki çeyrekteki 10,7 bin seviyesinden 8200 Hint rupisine düştü; şirket daha önce çeyrekte tüketilen koklaşabilir kömürün maliyetinin düşeceğini öngörmüştü.
  • Şirketin borcu çeyreklik bazda %5 azaldı ancak mali yılın ilk yarısındaki 54 milyar Hint rupilik sermaye harcaması, yıl geneli için öngörülen 150 milyar rupinin ima ettiği hızın altında kaldı; JPMorgan nötr tavsiyesini koruyor.

Kuzey Amerika’daki çelik üreticileri neden daha güçlü performans gösterdi?

  • Nucor’un çelik işi, fiyat ve satış hacmindeki artışın desteğiyle üçüncü çeyrekte beklentileri aştı; hammadde işi ise baskı altında kalmaya devam etti. Şirket dördüncü çeyrek kârının üçüncü çeyrekle aynı veya biraz daha yüksek olmasını bekliyor; bu, piyasa konsensüsünün daha önce gelir ve FAVÖK için öngördüğü orta ila yüksek tek haneli çeyreklik düşüşten daha güçlü bir sonuç.
  • Gerdau’nun üçüncü çeyrek FAVÖK’ü 3,8 milyar Brezilya reali oldu; çeyreklik bazda %9,9 arttı ve JPMorgan beklentisini %3,9 aştı. Kuzey Amerika işinin kârlılığı güçlüydü; Brezilya işi ise yurt içi yassı çelik satış hacmi ve gerçekleşen fiyatlardaki artıştan destek aldı.
  • Gerdau’nun Kuzey Amerika işinin çeyrek sonundaki sipariş birikimi 100 güne karşılık geldi ve FAVÖK marjı %27,7 seviyesine ulaştı; ancak Güney Amerika işinin FAVÖK’ü artan maliyetler nedeniyle çeyreklik bazda %21,9 düştü. JPMorgan, şirketin çeyrekte 1,4 milyar Brezilya reali pozitif serbest nakit akışı yarattığını hesaplıyor.

Sandfire’ın bakır üretimi hedefi tutturmasına rağmen kârı neden beklentinin altında kaldı?

  • Sandfire, 2027 mali yılının ilk çeyreğinde JPMorgan beklentisine paralel olarak 27 bin ton bakır üretti; ancak çinko ve yan ürünlerdeki zayıflık, bakır eşdeğeri üretimin 38,9 bin tonla bankanın beklentisinin %5 altında kalmasına yol açtı. MATSA projesinin birim maliyeti de kur ve enerji faktörleri nedeniyle beklentinin biraz üzerindeydi.
  • Çeyreklik gelir 480 milyon ABD doları, FAVÖK ise 272 milyon ABD doları oldu; bunlar bankanın beklentilerinin sırasıyla %5 ve %9 altında kaldı. Şirket yıl geneli üretim, maliyet ve sermaye harcaması beklentilerini korudu ve La Juliana ile A4 yer altı projesindeki sondaj ve çalışmaları hızlandırmak için harcamalarını artırmayı planlıyor.
  • JPMorgan, Sandfire için 2027 mali yılı FAVÖK tahminini %11 düşürürken ağırlık artır tavsiyesini korudu ve hedef fiyatını hisse başına 24 dolara ayarladı.

Perseus’un yıl geneli üretimi neden ikinci yarıda yoğunlaşıyor?

  • Perseus Mining’in 2027 mali yılı ilk çeyrek faaliyet sonuçları genel olarak JPMorgan beklentisine paraleldi, ancak piyasa konsensüsünün %7 altında kaldı; raporda belirtilen Haziran çeyreği üretimi 93 bin onsla bankanın beklentisinin %4 altındaydı.
  • Şirket yıl geneli beklentilerini korudu ve üretimin ikinci yarıda yoğunlaşmasını bekliyor: Yaoure açık ocağı daha yüksek tenörlü bir alana girecek, CMA yer altı madeni ticari üretime ulaştı ve ikinci ila dördüncü mali çeyreklerde üretimini artıracak, Nyanzaga projesinin ise Ocak 2027 öncesinde ilk üretime başlaması planlanıyor.
  • JPMorgan nötr tavsiyesini korudu ve 2027 mali yılı kâr tahminini %3 artırdı; Edikan’da taşınan malzeme miktarının azalmasından kaynaklanan iyileşme, son riskten korunma düzenlemelerine daha uygun olan daha düşük gerçekleşen fiyat tahminiyle kısmen dengelendi.