Yarı iletkenlere fon girişi neden önemli?

  • JPMorgan verilerine göre yarı iletken ETF'lerine geçen hafta yaklaşık 12,7 milyar dolar net giriş oldu. Sektör üst üste ikinci hafta diğer sektörlerin önüne geçti ve Temmuz sonlarında kırılan 9,3 milyar dolarlık rekoru aştı. Yatırımcılar düşüşte yeniden alım yaptı ve kaldıraçsız ürünleri daha fazla tercih etti.
  • Kaldıraçsız SOXX ve SMH'ye sırasıyla 6,5 milyar ve 2,6 milyar dolar giriş oldu; kaldıraçlı ETF SOXL'ye ise 2,8 milyar dolar girdi. Bu, fonun tarihindeki en yüksek ikinci haftalık giriş olsa da önceki haftaki 7,2 milyar doların belirgin biçimde altında kaldı.
  • İlgi yarı iletkenlerde yoğunlaştı: bu sektörün dışında fon akışları genel olarak zayıftı ve kamu hizmetleri, malzeme ve finans sektörlerinin tamamından çıkış yaşandı.

Tahvil ve altın fon akışları nasıl değişti?

  • ABD'de işlem gören hisse senedi ETF'lerine geçen hafta net 23,4 milyar dolar giriş oldu; bu, tarihsel ortalamaya yakındı. Sabit getirili menkul kıymet ETF'lerine 15,2 milyar dolar girdi ve talep görece güçlüydü; emtia ETF'lerinden ise net 1,6 milyar dolar çıktı.
  • Belediye tahvili ETF'lerine 4,4 milyar dolar giriş oldu; güçlü girişler üst üste dördüncü hafta devam etse de hızı yavaşladı. Orta vadeli devlet tahvili ETF'lerine 2,8 milyar dolar girdi. Aynı dönemde para piyasası ETF'lerinden 900 milyon dolar çıktı.
  • Değerli metal ETF'lerinden yaklaşık 1,6 milyar dolar çıktı; bunun 2,3 milyar doları altın ETF'si GLD'den gerçekleşti. Likit alternatif yatırım ETF'leri yaklaşık üç ayın ilk haftalık çıkışını kaydetti; çıkışlar ağırlıklı olarak yönetilen vadeli işlem ürünlerinden kaynaklandı.

CTA sinyalleri neden hisse senedi riskinin azaltılmasına işaret ediyor?

  • JPMorgan, oynaklık artarken ve S&P 500 ile Nasdaq 100 için kısa vadeli momentum sinyalleri negatife dönerken CTA'ların ABD hisselerini satmış olabileceğini düşünüyor; Japon hisseleri de satılmış olabilir. CTA'lar vadeli işlem maruziyetlerini genellikle trend sinyallerine göre ayarlar.
  • Bankanın CTA göstergesi, trend yatırımcılarının sahip olabileceği pozisyonların yönünü tahmin etmek için dört vadedeki momentumu ve üç hareketli ortalamayı birleştiriyor. Aynı zamanda, geçen hafta S&P 500 vadeli işlemlerinde genel olarak büyük miktarda net alım görüldü: piyasanın tamamındaki vadeli işlem akışları ile belirli bir stratejinin model sinyalleri farklı boyutları gözlemler.
  • Bölgesel fon akışları da ayrıştı: Kanada hisse senedi ETF'lerine girişler görece güçlüydü; Brezilya hisse senedi ETF'leri iki hafta üst üste güçlü girişlerin ardından yataya yakın seyretti. JPMorgan, 26 Ekim sabahı Brezilya piyasası düşerken CTA'ların Brezilya hisse endekslerini ve reali satmış olabileceğini tahmin ediyor.

Vadeli işlem pozisyonlarında hangi zıt yönlü hareketler görüldü?

  • 20 Ekim itibarıyla CFTC verilerinde, kaldıraçlı fonlar Russell 2000 hisse senedi endeksi vadeli işlemlerindeki kısa pozisyonlarını önemli ölçüde kapatırken ultra uzun vadeli ABD Hazine tahvili vadeli işlemlerindeki kısa pozisyonlarını artırdı; varlık yöneticileri ise ultra uzun vadeli Hazine tahvili vadeli işlem pozisyonlarını artırıp daha kısa vadeli bazı Hazine tahvili vadeli işlem pozisyonlarını azalttı.
  • JPMorgan ayrıca ABD ve Avrupa faiz oranı vadeli işlemlerinin kısa vadeli momentumu pozitife dönerken CTA'ların ilgili kısa pozisyonlarını azaltmış olabileceğini tahmin ediyor. Farklı yatırımcıların ve farklı veri tarihlerindeki değişimlerin ayrı değerlendirilmesi gerekiyor.