Yapay zekâ sektör zinciri neden yeniden toparlanıyor?

  • QQQ %1,3 yükselirken yarı iletkenler %3,9 arttı ve üst üste ikinci işlem gününde yükselişe öncülük etti; yazılım sektörü ise yalnızca %0,35 yükseldi. Rapora göre Anthropic’in S-1 belgesinin olumlu karşılanması, Ekim ayına ilişkin yıllık tekrar eden gelir göstergelerinin iyileşmesi ve çeşitli finansman haberleri, son dönemde yarı iletken işlemleri üzerinde baskı yaratan iki endişeyi hafifletti: laboratuvarların geliri ve finansmanı.
  • Yapay zekâ bulut hizmeti sağlayıcılarının hisseleri toparlandı; Nebius %11 yükselirken CoreWeave ve IREN’in her biri %8 arttı. CoreWeave’in beş yıllık kredi temerrüt takası primi, 15 Ekim tarihinde yaklaşık 1188 baz puandan yaklaşık 1071 baz puana daraldı, ancak Eylül sonundaki seviyenin hâlâ yaklaşık %26 üzerindeydi.

Anthropic’in gelir göstergeleri hangi soruları yanıtlayabilir?

  • Rapora göre Ramp verileri ilgili harcamaların bir önceki aya göre %25 arttığını gösteriyor; tarihsel ilişki esas alındığında bu, Anthropic için yaklaşık 76 milyar ila 78 milyar dolar yıllık tekrar eden gelire karşılık geliyor. Harcamalar, Fable kullanımındaki bir haftalık sıçramayı içeren zirvenin altında olsa da bu zirve hariç tutulduğunda yeni rekorlara ulaşıyor.
  • Bu, eğilimin yönünü gösteren bir vekil göstergedir: Kurumsal harcamalar yavaş değişir ve Anthropic gelirinin %48 kadarı çeşitli platformlardan gelir; dolayısıyla Ramp harcamaları gelirin tamamını kapsayamaz. Rapora göre piyasanın Ekim gelir göstergesi için beklenti eşiği yaklaşık 75 milyar ila 76 milyar dolardır; 78 milyar doların aşılması olumlu sinyal olarak görülür ve organik büyümenin Haziran veya Temmuz aylarındaki yüksek seviyelere döndüğü anlamına gelir.
  • Rapor, daha iyi verilerin laboratuvar gelirlerine ilişkin son dönemdeki endişeleri hafifletebileceğini, ancak orta ve uzun vadeli büyümenin sürdürülüp sürdürülemeyeceği tartışmasını çözmesinin zor olduğunu belirtiyor.

Finansmandaki iyileşme neden tedarikçi riskini de beraberinde getiriyor?

  • Piyasanın Anthropic ile bağlantılı 63 milyar dolarlık özel amaçlı araç finansmanını değerlendirmesinin ardından Broadcom %4 yükseldi. Rapora göre bu finansman, yükseliş bekleyenlerin Anthropic’in çip ücretlerini ödeyebileceğine olan güvenini artırırken Broadcom’un satışın gerçekleşmesi için daha fazla risk üstlenmesine de yol açıyor.
  • UBS, iki işlemin yaklaşık 70 milyar ila 75 milyar dolar tutarında garanti içerdiğini tahmin ediyor; Anthropic ödeme yapamazsa Broadcom’un açığı kapatması gerekebilir. Yükseliş bekleyenler ise Broadcom’un şu anda bu nakdi ödemek zorunda olmadığını ve beş yıllık kiralama süresindeki ödemeler yapıldıkça riskinin kademeli olarak azalacağını belirtiyor.

Seagate ve NXP büyüme açıklamalarına rağmen neden satış baskısıyla karşılaştı?

  • Seagate’in Eylül ayında sona eren çeyrekteki geliri 4,23 milyar dolar oldu; yıllık %61, çeyreklik %17 arttı. Bu rakam piyasa konsensüsü olan 4,14 milyar doların üzerinde, ancak alıcı tarafın yaklaşık 4,27 milyar ila 4,31 milyar dolarlık eşiğinin altında kaldı; hisse başına 7.68 dolar kâr da piyasa beklentisinin üzerinde, alıcı tarafın eşiğinin altındaydı. Şirket hisseleri seans sonrası işlemlerde %6 düştü.
  • Seagate’in sevkiyatları başlıca tartışma konusuydu: Toplam 220 EB kapasite çeyreklik yalnızca %1 artarak piyasanın yaklaşık 235 EB beklentisinin altında kaldı. Çeyreklik gelir artışının neredeyse tamamı fiyat ve ürün karmasındaki değişimlerden kaynaklandı; bu da TB başına gelirin çeyreklik yaklaşık %16 artarak 19.2 dolara çıktığını gösteriyor. Western Digital geçen hafta sevk edilen kapasitenin çeyreklik %7 arttığını açıkladı.
  • Seagate’in Aralık ayında sona eren çeyrek için gelir tahmininin orta noktası 4,8 milyar dolar, hisse başına kâr tahmininin orta noktası ise 9.20 dolar oldu. Her ikisi de piyasa konsensüsünün üzerinde, ancak alıcı tarafın sırasıyla yaklaşık 4,9 milyar ila 5,05 milyar dolar ve 10 ila 10.50 dolarlık eşiklerinin altında kaldı. Olumlu tarafta, şirketin çeyreklik serbest nakit akışı 1,48 milyar dolara ulaştı ve veri merkezlerine yönelik nearline sabit disk arzının çok büyük bölümü 2028 yılına kadar tahsis edildi.
  • NXP’nin üçüncü çeyrek geliri 3,79 milyar dolar oldu; yıllık %19 artarak piyasa beklentisini hafifçe aştı. Ancak dördüncü çeyrek gelir tahmininin orta noktası olan 3,85 milyar dolar, piyasanın 3,87 milyar dolarlık beklentisinin ve alıcı tarafın görmek istediği %3 ila %4 çeyreklik büyümenin altında kaldı. Dördüncü çeyrek tahmini yıllıklandırıldığında yaklaşık 15,4 milyar dolara ulaşıyor; piyasanın 2027 yılı için 16,1 milyar dolarlık gelir beklentisine ulaşmak için bu çıkış seviyesinden yaklaşık %4 ila %5 daha büyümek gerekiyor.