WLG'nin üçüncü çeyrek kârı neden sıçradı?

  • Şirketin üçüncü çeyrek geliri 877 milyon yuan oldu; yıllık %115,24, çeyreklik %59,16 arttı. Ana ortaklığa ait net kâr 138 milyon yuan olarak gerçekleşti; yıllık %461,86, çeyreklik %268,51 arttı. İlk üç çeyrekte yapay zekâ sunucusu güç kaynağı ürünleri ana faaliyet gelirlerinin yaklaşık %63 kadarını oluşturdu.
  • İkinci çeyrekten itibaren bakır kaplı laminat ve diğer ham maddelerin fiyatlarındaki artış, PCB üreticilerinin kârlarını bir süre baskıladı. WLG maliyetleri paylaşmak üzere müşterileriyle görüştü ve müşterilere yönelik fiyat artışları kademeli olarak uygulandı. Üçüncü çeyrek brüt ve net kâr marjları çeyreklik bazda sırasıyla 8.82 ve 8.95 yüzde puan yükseldi.

Yeni kapasite ve DC-DC ürünleri ne sağlayabilir?

  • Jiangxi fabrikasının ikinci aşaması ile Tayland'daki birinci aşamanın yeni üretim hatları devreye alındı ve yıl içinde üretim artırılıyor. Tayland'daki ikinci aşamanın temeli Eylül 2026 tarihinde atıldı; tesisin 2027 yılının dördüncü çeyreğinde devreye alınması bekleniyor. Bu aşamanın Jiangxi'deki üçüncü aşamayla birlikte planlanan kapasitesi mevcut kapasiteye eşit; tam kapasiteye ulaşıldığında yapay zekâ sunucusu güç kaynağı talebini karşılayabilecek.
  • DC-DC güç kaynağı PCB'lerinin ortalama satış fiyatı ve brüt kâr marjı AC-DC ürünlerinden daha yüksek. Şirket, önemli bir büyük müşteriye üst segment DC-DC ürünleri tedarik etme yeterliliğini aldı ve küçük partiler halinde teslimata başladı; aynı zamanda birden fazla müşteriyle sertifikasyon süreçlerini ilerletiyor. China Post Securities, bu ürünün gelir içindeki payı arttıkça kârlılık yapısının iyileşebileceğini düşünüyor.
  • China Post Securities, şirketin 2026–2028 döneminde ana ortaklığa ait net kârının sırasıyla 390 milyon yuan, 1 milyar yuan ve 1,48 milyar yuan olacağını; bunlara karşılık gelen fiyat/kazanç oranlarının yaklaşık 28, 11 ve 7 kat olacağını öngörüyor.

Jiangsu Financial Leasing, varlıklarını genişletirken kâr artışını nasıl sürdürüyor?

  • Şirketin ilk üç çeyrekteki geliri yıllık %15,18 artışla 5,342 milyar yuan; ana ortaklığa ait net kârı ise yıllık %10,22 artışla 2,696 milyar yuan oldu. Eylül sonunda toplam varlıklar, önceki yıl sonuna göre %20,56 artarak 193,971 milyar yuan seviyesine ulaştı.
  • Industrial Securities, şirketin varlık tarafındaki farklılaşma ve yükümlülük tarafındaki maliyet azaltımıyla net faiz farkını istikrarlı tuttuğunu düşünüyor. “Üretici üzerinden kiralama ve bölgesel doğrudan satış” modeli ise sürekli müşteri kazanımına ve varlık kalitesinin korunmasına yardımcı oluyor.
  • Üçüncü çeyrekte ana ortaklığa ait net kâr çeyreklik %11,2 artarak gelirdeki %6,5 artışı aştı. Çeyreklik kredi değer düşüklüğü zararı yaklaşık 290 milyon yuan oldu; bu tutar ilk çeyrekteki 500 milyon yuanın ve ikinci çeyrekteki yaklaşık 330 milyon yuanın altındaydı. Değer düşüklüğü baskısındaki iyileşme kâr artışını destekledi.

Varlık kalitesi ve gelecekteki kârın görünümü nasıl?

  • Eylül 2026 sonu itibarıyla sorunlu finansal kiralama varlıklarının oranı %0,88 ile önceki yıl sonuna göre değişmedi. Karşılık karşılama oranı %405,24 ile önceki yıl sonundaki %421,22 seviyesinin altında, ancak hâlâ görece yüksek bir düzeydeydi.
  • Industrial Securities, Jiangsu Financial Leasing'in 2026–2028 döneminde ana ortaklığa ait net kârının sırasıyla 3,573 milyar yuan, 3,89 milyar yuan ve 4,177 milyar yuan olacağını, yıllık bazda sırasıyla %10,3, %8,9 ve %7,4 artacağını öngörüyor.