Üçüncü çeyrekte gelir toparlandı; kâr neden baskı altında kaldı?

  • Lens Technology'nin 2026 yılının üçüncü çeyreğindeki geliri 19,035 milyar yuan oldu; gelir bir önceki çeyreğe göre %29,3 arttı, ancak yıllık bazda %8,1 düştü. Net kâr 843 milyon yuan ile çeyreklik bazda %16 arttı ve yıllık bazda %50,4 düştü; sonuç BofA'nın beklentisinin altında kaldı.
  • Gelirin çeyreklik bazda toparlanmasına brüt kâr marjında paralel bir iyileşme eşlik etmedi: Üçüncü çeyrek brüt kâr marjı %16,8 oldu; önceki çeyreğe göre 1.4 yüzde puan, yıllık bazda ise 2.3 yüzde puan geriledi. BofA, kârın beklentinin altında kalmasını daha küçük ölçeğe ve döviz kuru etkilerine bağladı.
  • Yönetim, iPhone Duo siparişlerindeki gecikmenin üçüncü çeyrek gelirini ve kâr marjlarını etkilediğini belirtti; çeyrek sonunda stoklar 9,4 milyar yuana yükselerek önceki çeyreğe göre %18 arttı.

Dördüncü çeyrekte ve 2027 yılında toparlanmayı ne sağlayacak?

  • BofA, iPhone Duo siparişleri geldikçe 2026 yılının dördüncü çeyrek gelirinin önceki çeyreğe göre belirgin biçimde artmasını ve bunun kâr marjlarının toparlanmasını desteklemesini bekliyor.
  • BofA, 2027 yılına ilişkin olarak iPhone 18 lansmanının mevsimsel performansı iyileştirmeye yardımcı olacağını, yılın ikinci yarısında telefonların ön ve arka kapak camı özelliklerinin geliştirilmesinin ise daha güçlü bir ivme sağlayacağını düşünüyor. Bununla birlikte banka, 2027 yılında Android talebinin zayıf olmasını bekliyor.

Yeni iş alanlarında ne kadar ilerleme kaydedildi?

  • Yönetim, özellikle Koreli bir müşteriyle olmak üzere cam içinden geçişli bağlantı (TGV) işinde olumlu ilerleme kaydedildiğini belirtti. İlk pilot üretim hattının kapasitesi ayda 300 adet ve kapasitenin yakında artırılması bekleniyor.
  • Şirket, yapay zekâ sunucuları alanında Nvidia'dan gelen siparişlerin güçlü olduğunu ve mekanik parçalar, sıvı soğutma ve optik işlerini satın almalar yoluyla entegre etmeyi planladığını bildirdi.

BofA kâr tahminlerini düşürürken H hisseleri için neden alım tavsiyesini korudu?

  • Döviz kuru risklerini, zayıf Android talebini ve yeni projelerin artan işletme giderlerini dikkate alan BofA, 2026–2028 yılları net kâr tahminlerini yaklaşık %18–%38 düşürdü. 2026 yılı tahmini 4,614 milyar yuandan 2,855 milyar yuana indirildi; bu rakam Bloomberg piyasa konsensüsü olan 4,632 milyar yuanın yaklaşık %38 altında.
  • Banka, net kârın 2027 yılında 5,25 milyar yuana toparlanmasını beklemeye devam ediyor ve dördüncü çeyrekten itibaren kârın toparlanmasını ve yeni işlerin uzun vadeli katkısını gerekçe göstererek H hisseleri için alım tavsiyesini korudu. H hisseleri için hedef fiyat 27 Hong Kong dolarından 23 Hong Kong dolarına düşürüldü; bu, 2027 yılı tahmini fiyat/kazanç oranının 20 katına karşılık geliyor.
  • BofA, A hisseleri için piyasanın altında performans tavsiyesini ve 30 yuanlık hedef fiyatını korudu. Banka, 2027 yılı tahmini fiyat/kazanç oranının yaklaşık 28 kat ile yüksek olduğunu, benzer şirketlerde bu oranın 25 katın altında bulunduğunu düşünüyor. A hisselerinin hedef fiyatında kullanılan, H hisselerinin fiyatına göre prim varsayımı %30 düzeyinden %50 düzeyine çıkarıldı.