72 saatte 100 trilyon üzerinde token işlendi: Citi ne gördü?

  • MiniMax, M3.1 Flash'ı 19 Ekim tarihinde piyasaya sürdü ve model ağırlıklarını 23 Ekim tarihinde açık kaynak olarak yayımladı. Şirket, modelin kullanıma sunulmasından sonraki 72 saat içinde gerçek kullanıcılar ve dünyanın dört bir yanındaki geliştiriciler için 100 trilyon üzerinde token işlediğini açıkladı. Bu, model kullanımına ilişkin bir ölçüttür ve gerçek çağrıların ölçeğini yansıtır.
  • Citi bu verilerden hareketle modelin kabulünün ve kullanılabilirliğinin yüksek olduğu sonucuna vardı ve bunun birim başına çıkarım ekonomisinin iyileşmesinden ve kurumsal düzeydeki ajan iş akışları için pratikliğin artmasından kaynaklanabileceğini belirtti. Bu nedenle araştırmasının odağı, yalnızca parametre sayısını artırmak yerine, görevlerin ekonomik biçimde tamamlanıp tamamlanamayacağına kaydı.

Önceki nesle göre verimlilik ve dağıtımda neler değişti?

  • M3.1 Flash toplam 428 milyar parametreye ve etkinleştirilen 23 milyar parametreye sahiptir. Önceki M3 modeline kıyasla yeni sürüm, tüm modaliteler için seyrek dikkat mekanizmasını, nicemleme farkındalıklı eğitimi ve güç tüketimini dikkate alan zamanlamayı iyileştirdi; bu iyileştirmelerin tümü çıkarım verimliliğine yöneliktir.
  • Açık kaynak sürümü dağıtım kanallarıyla da desteklendi: MiniMax, ilk günden açık kaynak erişimini desteklemek üzere T-Head ve Kunlunxin gibi çip üreticileriyle ve Together AI ile Fireworks gibi çıkarım ve bulut platformlarıyla iş birliği yaptı. Şirket aynı zamanda vLLM ve Hugging Face gibi ekosistem katılımcılarıyla farklı çipler ve bulutlar arasında çalışan uygulamaları araştırıyor. Verimlilik optimizasyonu ile dağıtım desteğinin birleşimi, Citi'nin rekabetin uçtan uca ajan iş akışı entegrasyonuna yöneldiği değerlendirmesine temel oluşturuyor.

İhracat kaydındaki ilerleme yurt dışı hizmetleri nasıl etkiliyor?

  • 16 Ekim tarihinde kamuoyu görüşüne sunulan teknoloji ihracat kataloğu değişiklik taslağı, büyük modeller ve ajanlar gibi yapay zekâ teknolojilerinin kapsama alınmasını öneriyor; görüş alma süresi 15 Kasım tarihinde sona eriyor. 16 Ekim tarihinden itibaren yeni listeye alınan teknolojilerin ihracatı, değiştirilmiş katalog kesinleşene kadar geçici kayıt gerektiriyor; kaydın kendisi onay veya yetkilendirme anlamına gelmiyor.
  • Raporda 23 Ekim tarihli medya haberleri ve Yuyuan Tantian'dan alınan bilgiler kaynak gösterilerek MiniMax'ın modelini açık kaynak olarak yayımlamak ve yurt dışında kullanımına izin vermek için gereken kayıt ve ilgili işlemleri tamamladığı, ilgili faaliyetlerini sürdürmeye devam edebileceği belirtildi. Bu nedenle Citi, küresel kullanıcılara sunulan hizmetlerin sürekliliğinin desteklendiğini düşünüyor.

Citi'nin hedef fiyatı hangi büyüme ve iskonto varsayımlarına dayanıyor?

  • Citi, Al/Yüksek Risk tavsiyesini ve 576 Hong Kong doları hedef fiyatını koruyor; şirketi 2028 yılı tahmini gelirinin 7 katı fiyat/satış çarpanıyla değerlendiriyor. Bu çarpan, iki yıl ileriye dönük tarihsel ortalama 10 kat fiyat/satış çarpanına %30 iskonto uygulanarak elde ediliyor; hedef fiyat aynı zamanda 2027 yılı tahmini gelirinin 13.3 katına karşılık geliyor.
  • Büyüme varsayımları yüksek: Citi, MiniMax'ın gelirinde bileşik yıllık büyüme oranının 2025–2030 döneminde %160, 2026–2029 döneminde ise %120 olacağını öngörüyor. %30 değerleme iskontosu, yoğun rekabet, müşterilerin alternatif modellere geçmesi ve M3 Pro lansmanının gecikmesi veya başarısız olması risklerini yansıtıyor; banka, şirketin süregelen finansman ihtiyacını da kısıtlayıcı unsurlar arasında sayıyor.