AI sunucularında sıvı soğutma projeleri ertelendi: AWS iki ay gecikti, Nvidia sevkiyatları önceki beklentinin altında
JPMorgan, AWS Trainium 3 sıvı soğutma siparişlerinde büyük ölçekli hacim artışının 2027 yılının ilk yarısına kaydığını düşünüyor; Google TPU v8 ve Nvidia VR200 sevkiyatları başladı, ancak Nvidia ürününün yakın vadeli hacmi de sonraki aşamalardaki verim oranlarından olumsuz etkileniyor.
Özgün kaynak：J.P. MorganUnhidea’da ilk yayımlanma：Özgün kaynağın tarihi：
Temel çıkarım
JPMorgan, 2027 yılında sıvı soğutmanın yaygınlaşmasına ilişkin iyimser, ancak sonraki aşamalardaki verim ve bileşen uyumu sorunları 2026 yılının dördüncü çeyreğindeki sevkiyat hacmini aşağı çekiyor.
AWS projesi neden ertelendi, etkisi ne kadar büyük?
JPMorgan, sonraki uygulama aşamalarındaki düşük verim oranlarının ve bazı bileşenlerin uyumsuzluğunun, AWS sıvı soğutmalı Trainium 3 sunucularının sevkiyatını başlangıçta planlanan Eylül 2026 tarihinden 11–Aralık dönemine ertelediğini belirtti. Soğuk plaka modülleri, manifoldlar, şasiler ve raylar gibi sistem düzeyindeki bileşenlerin siparişleri de buna bağlı olarak yaklaşık iki ay gecikti.
Banka, soğutma bileşeni tedarikçilerinin ölçümüne göre dördüncü çeyrekteki T3 sıvı soğutma siparişi sevkiyatlarının yaklaşık 1,000 rafa eşdeğer olmasını bekliyor; bu, önceki 2,000–3,000 raf tahmininin altında. ODM raf montajı ölçümüne göre sıvı soğutmanın payı yaklaşık %5.
Banka şu anda tedarik zincirinden yeniden tasarım yapılmasına yönelik bir talep görmüyor ve gecikmenin esas olarak hava soğutmadan sıvı soğutmaya kısa vadeli geçiş aşamasında yaşandığını düşünüyor.
T3 sıvı soğutma siparişleri ne zaman artabilir?
JPMorgan, üretim daha sorunsuz hale geldikçe T3 sıvı soğutmalı sunucuların hacminin 2027 yılının ilk yarısında, özellikle 3–Nisan döneminde belirgin biçimde artmasını bekliyor; 2027 yılının ortasına kadar sıvı soğutma penetrasyonunun yaklaşık %50 düzeyine ulaşması ve yılın tamamındaki payının %50 düzeyini aşması mümkün.
Bu, bankanın soğutma tedarikçilerine ilişkin değerlendirmesinin, siparişlerin dördüncü çeyrekteki düşük bazdan sonraki seri üretime geçmesine bağlı olduğu anlamına geliyor; yakın vadeli sevkiyatlar ise dalgalanmaya devam edecek.
Google ve Nvidia projeleri nasıl ilerliyor?
Google TPU v8t için sıvı soğutma siparişleri Ekim 2026 tarihinde küçük miktarlarda sevk edilmeye başlandı. PCB üreticileri Kasım ayında seri üretim beklerken JPMorgan, sıvı soğutma siparişlerinin dördüncü çeyrek sonunda veya 2027 yılının ilk çeyreğinde belirgin biçimde artacağını öngörüyor; ancak PCB seri üretim takvimi bazı iyimser beklentilerden hâlâ daha geç.
Nvidia VR200 tarafında soğuk plaka tedarikçileri, ağırlıklı olarak Mellanox anahtar tepsilerinde kullanılmak üzere Eylül sonlarında sevkiyata başladı; işlem tepsisi siparişleri ise dördüncü çeyrekte sevk edilmeye başlandı.
Sonraki aşamalardaki verim oranlarının beklentileri karşılamaması nedeniyle banka, dördüncü çeyrekte VR200 soğuk plaka sevkiyatlarının 5,000–10,000 rafa eşdeğer olmasını, ODM montaj hacminin ise 5,000–7,000 raf olmasını bekliyor; her iki rakam da önceki 10,000 rafın üzerindeki beklentinin altında.
Bu projelerle hangi tedarikçiler bağlantılı?
JPMorgan, projelerin gecikmesine ilişkin endişelerin son dönemde ilgili tedarikçiler üzerinde baskı oluşturduğunu belirtti. Asia Vital Components (AVC) ve Fositek, bu projelerin sırasıyla başlıca soğuk plaka ve hızlı bağlantı elemanı tedarikçileri.
Banka, ilk yarıda sıvı soğutma penetrasyonunun daha belirgin biçimde artmasını beklediği için sektörün 2027 yılına girerken görünümüne ilişkin olumlu görüşünü koruyor; her iki şirket de bankadan ağırlığını artır tavsiyesi almış durumda.
