Qiaoyin’in şehir hizmetleri faaliyetleri robot işine nasıl bağlanıyor?

  • Qiayin’in giriş noktası, uzun vadeli hizmet sözleşmeleri kapsamındaki belediye yolları, çöp toplama ve taşıma faaliyetleri ile ticari gayrimenkuller. Kullanımdaki ekipman, gerçek etkileşim verilerinin toplandığı noktalar hâline gelebilir; bu veriler daha sonra eğitim ve uygulamayla ilişkilendirilerek verilerin varlığa dönüştürülmesi için bir giriş noktası sağlayabilir.
  • Şirket, merkezi ve yerel yönetimlerin ortaklaşa kurduğu İnsansı Robot İnovasyon Merkezi’nin şehir hizmetleri sektöründeki tek stratejik ortağı. Ortak geliştirilen “Qiaoyin Weilong”, çöp konteynerlerini taşıyabiliyor, bağlantılarını yapabiliyor ve yerlerine geri koyabiliyor. Plana göre Guangzhou’daki Liwan projesinde uygulama senaryosunun doğrulanması ve ürün sürümünün kesinleştirilmesi 2026 sonuna kadar tamamlanacak; ürün 2027 yılında Maoming projesinde kullanılacak. Ticari ilerleme için belirli bir takvim bulunuyor.

İşlem kapasitesi kiralama ne kadar kâr sağlayabilir ve önce ne kadar sermaye yatırılmalı?

  • Şirket Eylül 2026 tarihinde işlem sunucularını ve ilgili ekipmanı dört parti hâlinde satın aldı. Toplam yatırım yaklaşık 265 milyon yuan olup bunun yaklaşık onda dokuzu öz kaynaklardan karşılandı. Ekipman şu anda partiler hâlinde teslim edilip kabul ediliyor. Ekipman hazır olduğunda, her yıl ayrı sözleşme imzalanmak üzere 5 yıllık bir hizmet anlaşması yapılması planlanıyor. Vergi dâhil bedel yıllık 66,5603 milyon yuan ve ödeme hizmetten sonra aylık olarak yapılacak. Sermaye yatırımı, tahsilattan önce gerçekleşiyor.
  • Şirketin hesaplamalarına göre proje yılda yaklaşık 60 milyon yuan ek gelir ve yaklaşık %11 net kâr marjı sağlayacak; bu da yaklaşık 6,6 milyon yuan yıllık net kâra karşılık geliyor. İlk sipariş yeni bir kâr kaynağı sağlıyor, ancak yatırımın ölçeği karşısında getiri, sözleşmenin sürekli yerine getirilmesine ve hizmet gelirine bağlı.
  • Huaxi Securities, Qiaoyin’in ana ortaklık paylarına düşen net kârının 2026–2028 döneminde sırasıyla 186 milyon, 233 milyon ve 341 milyon yuan olacağını, buna karşılık F/K çarpanlarının yaklaşık 22, 18 ve 12 olacağını öngörüyor. Kurum, şirketi ilk kez değerlendirmeye alarak “al” tavsiyesi verdi. Büyümedeki hızlanma ağırlıkla son iki yılda görülüyor: Ana ortaklık paylarına düşen net kâr 2025 yılında %36,4 geriledi ve 2026 yılında yalnızca yaklaşık %1,2 büyümesi bekleniyor. Raporda yerel yönetimlerden tahsilatlar, kredi değer düşüklüğü ve yeni işlerin geliştirilmesi başlıca kısıtlar olarak sıralanıyor.

Kargo fiyat artışları neden daha sürdürülebilir görülüyor?

  • Rapora göre 1 ayından Eylül sonuna kadar kargo hacmi 151,3 milyar gönderiye ulaştı ve yıllık %4,3 arttı. Sektör geliri %7,2 artarken gönderi başına ortalama fiyat yaklaşık 7.69 yuan oldu ve yıllık yaklaşık %2,8 yükseldi. Hacim ve fiyatın eş zamanlı artması, China Securities’in bu fiyat artışı döneminin gerçek taleple desteklendiği ve 2021 yılındaki “öz disipline dayalı fiyat artışlarından” daha sürdürülebilir olduğu değerlendirmesinin temelini oluşturuyor.
  • Kârlılıkta da buna karşılık gelen bir performans görüldü: STO Express’in üçüncü çeyrek raporunda net kâr yıllık bazda ikiye katlanarak 8 yılın en yüksek düzeyine ulaştı. YTO Express’in ilk üç çeyrekte ana ortaklık paylarına düşen net kârı 4,63 milyar yuan oldu ve yıllık %60,94 arttı. Sektörün ortalama fiyatındaki artışın yeniden pozitifleşmesi ile şirketlerin yüksek kâr artışı birbirini doğruluyor.
  • Ekim ayının 22–23 günlerinde yapılan posta ve kargo sektörü toplantısında, son aşama dağıtım ücretlerinin istikrarlı tutulması, bölgeler arası gönderi toplama uygulamalarının düzenlenmesi ve genel merkezlerin hizmet ağına kademeli ek yükler getirerek maliyetleri aktarmasının yasaklanması istendi. China Securities, bu önlemlerin Bekârlar Günü yoğun sezonuyla birlikte dördüncü çeyrek fiyatlarını ve şube ekosistemini desteklediğini düşünüyor; e-ticaret kargo talebinin beklentilerin altında kalması ise bu değerlendirmeyi sınırlar.

Sektördeki iyileşmeden her ikisi de yararlanırken lider ve geride kalan şirketler arasındaki fark nedir?

  • China Securities’e göre ZTO Express ve YTO Express, kapasite yatırımlarının zirvesi sonrasında kârların gerçekleştiği döneme giriyor; gönderi başına kârları ve potansiyel finansman kapasiteleri piyasa ortalamasının üzerinde. Bu durum hem genel merkezlerin faaliyetlerini sürdürmesini destekliyor hem de franchise ağları baskı altındayken bir tampon sağlıyor. Son aşamadaki dönüşüm ve dijitalleşme ek itici güçler oluşturuyor.
  • STO Express ve J&T Express’in kâr artış potansiyeli, kapasite eksikliklerini gidermelerine daha fazla bağlı. Her iki şirketin mevcut gönderi başına kârı ve potansiyel finansman kapasitesi yetersiz. Raporda, hissedarların geçmişi ve mali gücünün özel fonlar gibi yollarla yatırımı destekleyebilmesine önem veriliyor. Kapasiteye yeniden yatırım kısıtlarının aşılması, büyümelerinin daha büyük bir kâr artış potansiyeline dönüşmesinin koşulu.