Soğuk hava Avrupa’da doğal gaz fiyatlarını yükseltirken dizel arzında iki zıt güç etkili oluyor

Soğuk hava Avrupa doğal gaz piyasasını neden sıkıştırıyor?

Avrupa gösterge TTF doğal gaz fiyatı megavatsaat başına 97 avronun üzerine çıktı; JPMorgan bunun dört yılın en yüksek seviyesi olduğunu belirtti. Raporda belirtilen pazar günü itibarıyla AB doğal gaz depolarının doluluk oranı %74,6 idi.
Avrupa kıtasında ortalama sıcaklığın hafta sonundan itibaren mevsim normallerinin 2 ila 3 santigrat derece altına düşmesi bekleniyor. Soğuk hava Çin’in kuzeydoğusunu, Japonya’yı ve Güney Kore’yi de etkileyecek; bazı bölgelerde sıcaklığın normalin 5 santigrat derece altında olması bekleniyor. Bu durum Avrupa ve Doğu Asya’yı aynı anda gaz talebi baskısı ve sıvılaştırılmış doğal gaz tedariki için rekabetle karşı karşıya bırakıyor.
JPMorgan, TTF fiyatının 200 günlük hareketli ortalamasının yaklaşık %80 üzerinde olduğunu ve savaş sırasında görülen yaklaşık %87 düzeyindeki azami sapmaya yaklaştığını belirtti. Bu, fiyatın yakın dönem ortalamasına göre belirgin biçimde yükseldiğini gösteriyor.

Rusya’nın dizel üretimi günlük yaklaşık 160 bin tondan 180 bin tona yaklaştı; tüketimdeki mevsimsel düşüş ise ihracat için günde yaklaşık 40 bin ton daha açığa çıkardı. Raporda Financial Times’a atıfla yaklaşık 140 bin ton Rus dizelinin gelecek hafta ABD limanlarına ulaşmasının beklendiği belirtildi. Bunlar, ABD ve Rusya’nın yakın zamanda Rus dizeline yaptırım muafiyeti sağlayan düzenlemesi kapsamındaki ilk sevkiyatlar arasında yer alıyor.
Çin’de ise yön tersine: kamuya ait rafineri şirketlerinin satış birimlerinin elindeki dizel stokları yaklaşık dört yılın en düşük seviyesine indi. Rapora göre, ihracatın Eylül ayında 2023 yılından bu yana en yüksek seviyeye ulaşmasının ardından düşük stoklar, Çin’in dizel ihracatının yıl sonuna kadar azalmasına yol açabilir.
Bu nedenle JPMorgan, rafine petrol ürünleri arzından gelen sinyalleri karmaşık olarak nitelendirdi: Rus arzının küresel piyasaya girişi, Çin stoklarındaki düşüş ve ihracatın azalması olasılığıyla dengeleniyor.

Singapur’da demir cevheri fiyatı ton başına 89.25 dolara yaklaşarak Eylül 2024 döneminden bu yana en düşük gün içi seviyesini gördü; Çin’in çelik tüketimi mevsimsel olarak zayıf bir döneme yaklaşıyor.
Bu sırada navlun maliyetlerindeki düşüş madencilerin FOB fiyatlarını iyileştirdi. Avustralya’dan Çin’e demir cevheri deniz taşımacılığı ücreti Ekim başından itibaren ton başına yaklaşık 3 dolar azalarak 11.7 dolara indi ve İran çatışması öncesindeki seviyeye yaklaştı. Brezilya’dan Çin’e taşıma ücreti yaklaşık 7 dolar düşerek 30 dolara indi, ancak çatışma öncesinin hâlâ yaklaşık %50 üzerindeydi.
JPMorgan ekibinin gözlemine göre Avustralya-Çin hattına karşılık gelen demir cevheri FOB fiyatı ton başına yaklaşık 78 dolara toparlandı; Brezilya-Çin için ise yaklaşık 60 dolar seviyesinde.
Çin’den gelen ekonomik sinyaller de tutarlı değil: Rapora göre Çinli sanayi şirketlerinin kârları geçen ay yıllık bazda %14,4 artarak Ağustos ayındaki %4,2 oranına göre hızlandı; ancak Çin devlet tahvillerinin seyri büyüme endişelerini yansıtmaya devam ediyor.

Altın fiyatları gerilerken Çinli hanelerin altın talebi arttı. Şanghay Altın Borsası’nın Au99.99 sözleşmesinde geçen hafta yaklaşık 43 milyon lot işlem yapıldı; bu, yaklaşık 430 tona karşılık gelerek Nisan döneminden bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Raporda bankacılık kaynaklarına atıfla, ilk dokuz ayda altın birikim planları gibi ürünlerin alımının 2025 yılının tamamını aştığı belirtildi.
Uluslararası Enerji Ajansı Başkanı, dünyada inşaatı süren nükleer enerji kapasitesinin yaklaşık 90 gigavatla 40 yılın en yüksek seviyesinde olduğunu söyledi. Ona göre enerji arzındaki kesintiler, ülkelerin kırılgan enerji kaynaklarına ve taşıma güzergâhlarına bağımlılıklarını azaltma çabalarını hızlandırdı.