Unitree’nin notu neden iki kademe yükseltildi?

  • JPMorgan, Unitree Robotics’in notunu iki kademe artırarak endeks altı ağırlıktan endeks üstü ağırlığa yükseltti ve hedef fiyatını 995 yuana çıkardı; bu, hissenin işlem gördüğü ilk gündeki 845 yuanlık kapanış fiyatına göre yaklaşık %20 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Banka satış tahminlerini öne çekti; bunlar 2028 ve 2030 yıllarında sırasıyla yaklaşık %20 ve %10 küresel pazar payına karşılık geliyor.
  • Şirketin kurucusu Wang Xingxing, bedenselleşmiş yapay zekâda çığır açılması için beklediği süreyi en fazla 10 yıldan 2–3 yıla, hatta 1–2 yıla çekti. JPMorgan bu temelde darboğazın akıllı “beyinden” gerçek dünyada uygulamaya kayacağını, kurulu cihazların, geliştirici ekosisteminin ve platform konumunun değerinin de artacağını düşünüyor; Çinli şirketlerin borsaya arzının daha yavaş olması da kıtlık primini uzatabilir.
  • Bu yol hâlâ tekrar eden siparişler, güvenlik ve ticari gelir elde etme konularıyla sınırlı; uygulama riski ise yüksek.

Weichai’nin düşük değerlemesi ile yeni işleri nasıl bir arada bulunuyor?

  • Weichai hisseleri Temmuz ayından bu yana yaklaşık %25 düştü; bu seviye, 2027 yılı beklenen kârının yaklaşık 9 katına ve yaklaşık %6 temettü verimine karşılık geliyor. JPMorgan, bu değerlemenin ağırlıklı olarak ağır kamyon işini yansıttığını ve katı oksit yakıt hücreleri (SOFC) gibi fırsatları henüz tam olarak içermediğini düşünüyor.
  • Geleneksel talep baskı altında kalmaya devam ediyor: Çin’de Eylül ayında ağır kamyon satışları yaklaşık 95 bin adetle yıllık bazda yaklaşık %10 düştü; LNG’li ağır kamyon satışlarındaki yıllık düşüş ise %60 oldu. KION’un temkinli görünümü de piyasa havasını baskılıyor.
  • Şirket, yapay zekâ veri merkezi motorlarına ilişkin beklentisini yükseltti: 2026 yılının üçüncü çeyreğinde yaklaşık 1300 dizel motor tedarik etti; 2026 yılında 200–300 gaz motoru, 2027 yılında ise 2000 adetten fazla motor tedarik etmeyi bekliyor. JPMorgan, ürün karmasındaki değişimin 2027 yılı kârında artış potansiyeli yaratabileceğini düşünüyor.
  • SOFC tarafında teknoloji lisansı veren Ceres, Weichai’nin kapasitesini en hızlı artıran lisans sahibi olduğunu söylüyor; şirket 2027 sonuna kadar 200 megavat kapasiteye ulaşmayı ve seri üretimi ilerletmeyi hedefliyor. JPMorgan, veri merkezlerinde yerinde elektrik tedariki talebine ilişkin değerlendirmesini desteklemek için Bloom Energy’nin gelir beklentisini yükseltmesini de örnek gösteriyor.

Japon otomotivine yönelik hava iyileşirken parça sektörü neden hâlâ baskı altında?

  • JPMorgan, Japon otomotivine yönelik yatırımcı duyarlılığının dibe vurmakta olduğunu hissediyor: yapay zekâ bağlantılı hisseler zayıfladıktan sonra bazı fonlar geride kalmış döngüsel ve değer hisselerini aramaya başladı. Toyota için odak noktaları arasında RAV4 modelinin yılın ikinci yarısında tam üretime dönmesi ve olası strateji güncellemeleri yer alıyor.
  • Ayrışma hâlâ belirgin. Yatırımcılar genel olarak orta ölçekli otomobil üreticilerinin ham madde maliyetlerinden ve Çinli üreticilerin ASEAN ile Avustralya’daki rekabetinden endişe ediyor; parça sektörü ise Çin talebindeki yavaşlama, elektronik bileşen maliyetlerindeki artış ve yabancı tedarikçiler tarafından ikame edilme riskiyle karşı karşıya.
  • Subaru, 22 Ekim tarihinde ABD’de Outback’in başlıca donanımlarının tavsiye edilen perakende fiyatını yaklaşık 1000 dolar düşürdü; bu, önceki fiyatın yaklaşık %3–%4 oranına karşılık geliyor. Banka, indirimin liste fiyatı ile promosyon teşvikleri arasındaki ilişkiyi ayarlamayı amaçlıyor olabileceğini düşünüyor: Eylül ayında Outback başına teşvik yaklaşık 4000 dolardı ve şirket ortalaması olan 2600 doların üzerindeydi. Önceki yılın baz donanım dışındaki satışlarına göre liste fiyatındaki indirimin etkisi yaklaşık 17 milyar yen olarak hesaplanıyor; ancak şirket yılın ikinci yarısında teşvikleri kısmen azaltmayı planladığından faaliyet kârı üzerindeki etkinin sınırlı olması bekleniyor.

Kawasaki Kisen’in beklentisini yükseltmesi neyi yansıtıyor?

  • Kawasaki Kisen, 2026 mali yılı olağan kâr beklentisini 55 milyar yen artırarak 190 milyar yene yükseltti; bu rakam JPMorgan’ın önceki 177,9 milyar yenlik tahmininin ve Bloomberg konsensüsünün 185,6 milyar yenlik beklentisinin üzerinde. Artışın 17 milyar yenlik kısmı yılın ikinci yarısından geliyor; bu, şirketin navlun fiyatlarındaki dayanıklılığın ilk yarıdan sonra da süreceğini varsaydığını gösteriyor.
  • Yıllık faaliyet kârı beklentisi de ağırlıklı olarak kuru dökme yük görünümündeki iyileşmenin etkisiyle 6 milyar yen artırıldı. JPMorgan’ın hesaplamasına göre olağan kâr beklentisindeki artışın yaklaşık 49 milyar yenlik kısmı konteyner işinden gelebilir.
  • Şirket hissedarlara getiri planını aynı anda güncellemedi; banka, hisse başına temettünün 120 yenden 130 yene yükselebileceğini veya alternatif olarak 30 milyar–50 milyar yen tutarında hisse geri alımı yapılabileceğini öngörüyor, ancak getiri düzenlemesi bir sonraki orta vadeli plana da ertelenebilir.

Yükselen faizler nükleer enerjinin yeniden canlanmasını engeller mi?

  • JPMorgan, yüksek faizlerin nükleer enerji yatırımlarına yönelik havayı baskıladığını düşünüyor; ancak 1960 yılından bu yana dünyadaki nükleer santral inşaatlarına ilişkin incelemesi, enerji talebinin, düzenlemelerin ve finansmana erişimin faiz döngüsünün kendisinden daha önemli olduğunu gösteriyor. Bu nedenle banka, gelişmiş piyasalarda nükleer enerjinin yeniden canlanmasına ilişkin olumlu görüşünü koruyor.
  • Banka, Çin’in Linglong One küçük modüler reaktörünün seviyelendirilmiş elektrik üretim maliyetinin gelişmiş piyasalardaki geleneksel nükleer enerjiye göre yaklaşık %40 daha düşük olduğunu tahmin ediyor; reaktörün 2026 sonuna kadar ticari işletmeye alınması hedefleniyor. Kuşak ve Yol Girişimi bir ihracat kanalı olabilir.
  • Uranyumun spot fiyatı 2026 yılında genel olarak libre başına 85–90 dolar aralığında seyrederken, uzun vadeli sözleşme fiyatı Aralık 2025 ayında libre başına 86 dolardan yaklaşık 96 dolara yükselerek 2021 yılından beri süren yükseliş eğilimini devam ettirdi.