Çin’in alüminyum stokları bir haftada %11 geriledi; talep toparlanırken alüminyum kütükler zayıf kaldı
Citi’nin hesaplamalarına göre Çin’in görünür alüminyum tüketimi 15 Ekim ile aynı ayın 22. günü arasında haftalık %1 arttı; alüminyum külçe ve kütüklerin toplam stoku ise 897 bin tona geriledi. Ancak toplam stok, ay takvimine göre geçen yılın aynı döneminden hâlâ %2 yüksekti ve yıl başından bu yana birikimli kütük tüketimi daralmaya devam ediyordu.
Özgün kaynak：Citi ResearchUnhidea’da ilk yayımlanma：Özgün kaynağın tarihi：
Temel çıkarım
Citi’nin yüksek frekanslı verileri Çin’in alüminyum talebinde haftalık iyileşmeye işaret ediyor. Ancak kütük stokları ve birikimli tüketim genel rakamlara göre daha zayıf; toparlanmada yapısal farklılıklar sürüyor.
Stoklardaki düşüşe tüketimde iyileşme eşlik etti mi?
Mysteel verilerine göre 22 Ekim 2026 itibarıyla Çin’in toplam alüminyum külçe ve kütük stoku 897 bin tondu; bu, haftalık %11 düşüş anlamına geliyor. Aynı dönemde alüminyum üretimi 874 bin tonla haftalık bazda değişmedi: Bu stok erimesine toplam üretimde haftalık bir daralma eşlik etmedi.
Citi’nin hesaplamalarına göre Çin’in toplam görünür alüminyum tüketimi 15 Ekim ile aynı ayın 22. günü arasında 1,003 milyon tondu. Bu rakam haftalık %1, miladi takvime göre yıllık %9 ve ay takvimindeki aynı döneme göre %14 arttı. Citi ayrıca söz konusu haftanın tüketim düzeyinin 2022–2025 yıllarının ay takvimine göre aynı dönemlerinin üzerinde olduğunu belirtti; tarihsel dönem karşılaştırması da talepteki iyileşmeyi destekliyor.
Citi, daha fazla stok türündeki değişimi kapsadığı için alüminyum külçe ve kütüklerin toplam stok ölçüsüne daha fazla önem veriyor; bu ölçü, toplam alüminyum talebini hesaplamak açısından yalnızca külçeleri izlemekten daha temsil edici. Buradaki talep değerlendirmesi görünür tüketim hesaplamasına dayanıyor.
Stok erimesinden sonra stoklar geçen yılın altına indi mi?
Yanıt karşılaştırma dönemine göre değişiyor. Alüminyum külçe ve kütüklerin toplam stoku miladi takvime göre yıllık %5 azaldı, ancak ay takvimindeki aynı döneme göre hâlâ %2 yüksekti. Dolayısıyla bir haftada belirgin stok erimesi yaşanması ile stokların geçen yılın ay takvimine göre aynı döneminden hâlâ biraz yüksek olması aynı anda mümkün.
Farklar esas olarak ürün türleri arasında görülüyor: Alüminyum külçe stoku 608 bin tondu; haftalık %10, miladi takvime göre yıllık %10 ve ay takvimine göre yıllık %14 düştü. Alüminyum kütük stoku 289 bin tondu ve haftalık %11 azaldı; ancak miladi takvime göre yıllık hâlâ %8, ay takvimine göre ise %24 yüksekti. Kütük stokları da erimiş olsa da geçen yıla kıyasla daha bol kaldı.
Alüminyum külçe stokları içinde de ayrışma vardı: Üretici şirketlerin stokları 77 bin tonla miladi takvime göre yıllık %18 arttı; piyasa stokları ise 531 bin tonla yıllık %13 azaldı. Toplam stoklar düşerken üreticiler ile piyasa dağıtım kanallarındaki stokların seyri farklıydı.
Bir haftalık toparlanma yıl başından bu yana talebi özetleyebilir mi?
Yıl başından raporun istatistik dönemine kadar Çin’in toplam görünür alüminyum tüketimi 38,3 milyon tonla miladi takvime göre yıllık %3 arttı; aynı dönemde alüminyum üretimi 37,3 milyon tonla yıllık %2,9 yükseldi. Birikimli tüketim ve üretimin büyüme hızları birbirine yakındı; tek haftalık tüketimdeki yıllık %9 artış ise yıl başından bu yana birikimli eğilimden daha güçlüydü.
Alüminyum kütüklerdeki toparlanma daha sınırlıydı: O haftaki görünür tüketim 367 bin tondu; haftalık %2 arttı, miladi takvime göre yıllık değişmedi ve ay takvimine göre yıllık %12 arttı. Ancak yıl başından bu yana birikimli tüketim yalnızca 13,5 milyon tondu ve yıllık %3,4 geriledi. Haftalık iyileşme, birikimli tüketimdeki daralma tablosunu henüz değiştirmedi.
Arz tarafı da aynı farkı yansıtıyor: O hafta alüminyum kütük üretimi 351 bin tonla haftalık %3 azaldı; yıl başından bu yana birikimli üretim 14,3 milyon tonla yıllık %2,8 düştü. Toplam alüminyum üretimi ve tüketimindeki artışın, birikimli kütük üretimi ve satışlarının her ikisindeki düşüşle bir arada görülmesi, bu talep toparlanmasının kapsamını anlamak açısından önemli.
