ABD borsaları pazar sabahı bülteni | Fransa'daki “ikinci perde”, geçen haftaki saldırı ve tahribatı tekrarlamadı; Brent 116.72 dolardan kapanarak Nisan ayından bu yana zirveye çıktı; Dow 653 puan düştü; gelecek hafta FOMC kararı ile Microsoft ve Alphabet bilançoları aynı gün açıklanacak

ABD borsaları pazar sabahı bülteni | Fransa'daki “ikinci perde”, geçen haftaki saldırı ve tahribatı tekrarlamadı; Brent 116.72 dolardan kapanarak Nisan ayından bu yana zirveye çıktı; Dow 653 puan düştü; gelecek hafta FOMC kararı ile Microsoft ve Alphabet bilançoları aynı gün açıklanacak
(Spot piyasa kapanışları ABD doğu saatine göre 23 Ekim Cuma gününe aittir; ABD hisse senedi vadeli işlemleri ve Avrupa spot piyasaları hafta sonu kapalı olduğundan bu sayıda yeni vadeli işlem ve spot fiyatları yoktur; sonraki işlem seansı pazartesidir. Fransa'daki protestolara ilişkin gelişmeler cumartesi akşamı itibarıyla cumartesi gününün tamamını kapsar.)

Cuma günü S&P 500 %0,52 düşüşle 7623.68 puana, Dow %1,23 düşüşle 52215.16 puana (-652.82 puan), Nasdaq %0,21 düşüşle 25955.34 puana geriledi; eşit ağırlıklı S&P ETF'si (RSP) %0,77 düşerek 216.54 dolara indi (The Wall Street Journal). 10 yıllık ABD tahvil faizi yaklaşık 11 baz puan artarak %4,987 seviyesinde kapandı; 2 yıllık faiz %4,68, 30 yıllık faiz %5,314 oldu (The Wall Street Journal); Aralık vadeli Brent %3,1 artışla 116.72 dolardan, WTI %3,8 artışla 103.27 dolardan kapandı (The Wall Street Journal); spot altın 4000 dolar eşiğinin altına inerek ons başına yaklaşık 3997 dolardan kapandı (Reuters, aktaran kaynak); dolar endeksi yaklaşık %0,2 artışla 101.81 seviyesinde kapandı (aktaran kaynak). Haftanın tamamında Dow %0,41 yükselirken S&P 500 %0,47, Nasdaq %0,71 düştü (Reuters, aktaran kaynak).

Piyasanın ana teması
Hafta sonunda yeni fiyatlar yok, ancak pazartesi açılışındaki havanın başlangıç noktasının yarısı cumartesiden belli oldu: Fransa'daki “ikinci perde”, geçen haftaki saldırı ve tahribatı tekrarlamadı. Reuters'ın cumartesi günkü haberine göre, geçen haftadan 10 bin fazla olmak üzere 70 bin polis ve jandarma sokağa çıktıktan sonra, Paris'teki 110 bin kişilik yürüyüş büyük ölçüde barışçıl geçti. Resmî sayımla Fransa genelinde 410 bin kişi katıldı; sendikalar bunun yaklaşık iki katını bildirdi. Yürüyüşün sonunda ve Marsilya gibi yerlerde münferit çatışmalar yaşansa da ölçek 17 Ekim tarihindekinden çok daha küçüktü (Reuters, aktaran kaynak). Bunun piyasa açısından anlamı şu: Moody's Fransa'nın notunu düşürmedikten sonra, Fransız faiz farkı açısından en kötü tetikleyici olan sokakların kontrolden çıkması şimdilik gerçekleşmedi. Pazartesi ilk olarak Fransa'nın 10 yıllık tahvil faizinin ve Fransa-Almanya faiz farkının sırasıyla %5 üzerindeki ve yaklaşık 175 baz puanlık seviyelerinden gerileyip gerilemeyeceğine bakılacak. Diğer yarı ise hâlâ belirsiz: Brent Nisan ayından bu yana en yüksek seviyesinde kapandı, petrol fiyatı ile 10 yıllık faiz kritik seviyelerde bulunuyor ve gelecek çarşamba önce FOMC kararı, ardından Microsoft ve Alphabet bilançoları açıklanacak. Reuters bu haftayı “hiper ölçekli şirketlerin sınav haftası” olarak nitelendiriyor; S&P 500 şirketlerinin yaklaşık üçte biri bilanço açıklayacak (Reuters). Pazartesi açılışında piyasa yine aynı soruları fiyatlayacak: Enerji enflasyonu Fed'in önünü tıkayacak mı, yapay zekânın finansman faturası büyüme hisselerini baskılamayı sürdürecek mi?

I. Fransa'da “ikinci perde” sona erdi: 410 bin kişi sokağa çıktı, Paris büyük ölçüde barışçıldı, son bölümdeki çatışmalar geçen haftadan çok daha küçüktü

• Reuters cumartesi günü Fransa İçişleri Bakanlığı'nın ülke genelindeki protestolara 410 bin kişinin katıldığını bildirdiğini, sendikaların ise yaklaşık iki katını açıkladığını aktardı. Paris polisine göre 110 bin kişinin katıldığı yürüyüş büyük ölçüde barışçıl geçti; protestocular yaşam maliyetinin ve eşitsizliğin artmasını kınadı (Reuters, aktaran kaynak). Yetkililer, bir hafta öncesinden 10 bin fazla olmak üzere 70 bin polis ve jandarma görevlendirdi; yetkililer önceki hafta olayların boyutunu küçümsediklerini kabul etmişti (Reuters, aktaran kaynak).
• Çatışmalar yürüyüşün sonunda ve başkent dışındaki kentlerde yoğunlaştı: Paris yürüyüşünün sonunda polis, maskeli gençlerden oluşan küçük grupları göz yaşartıcı gaz ve tazyikli suyla dağıttı; Lyon, Bordeaux ve Grenoble'da da çatışmalar çıktı, Clermont-Ferrand, Lille ve Nice'te polis göz yaşartıcı gaz kullandı. Marsilya'da gençler yolları kapatmak için metal levhalar sürükledi, çöp kutularını yaktı ve çevik kuvvet polisine taş ve şişe attı; karşı karşıya geliş hava kararana kadar sürdü (Reuters, aktaran kaynak). Reuters'ın değerlendirmesine göre geniş çaplı güvenlik önlemleri, birçok kentte münferit çatışmalar yaşansa da “geçen hafta sonundaki olayların tekrarlanmasını önlemiş görünüyor” (Reuters, aktaran kaynak).
• İçişleri Bakanı Nuñez cumartesi öğleden sonranın erken saatlerinde ülke genelinde 135 kişinin gözaltına alındığını söyledi; gözaltıların çoğu, önleyici aramalarda havai fişek, çelik bilye ve silah olarak kullanılabilecek diğer nesnelerin bulunmasının ardından yapıldı. Cumartesi akşamı itibarıyla nihai gözaltı ve yaralı sayıları için bu bülten hazırlanırken uygun kaynaklarca doğrulanmış rakamlara henüz ulaşılamadı (Reuters, aktaran kaynak). ABD hisselerine aktarım Fransa'nın kendisinden değil, faiz farkından geçiyor: Fransa devlet tahvili faizleri pazartesi gerilerse Avrupa devlet borcu çalkantısıyla ilişkili güvenli liman para akışları geçici olarak rahatlayacak; fark yeniden açılırsa geçen perşembe ABD tahvillerindeki sert yükselişin tetikleyicisi varlığını sürdürecek.
• Moody's'in değerlendirmesi arka planda önemini koruyor: Kuruluş, cuma günü New York kapanışının ardından Fransa'nın Aa3 notunu ve negatif görünümünü korudu; bu karar 2027 yılı açık azaltma bütçesinin kabul edileceği varsayımına dayanıyor. Fransa'nın kamu borcu 2026 yılının ikinci çeyreğinde GSYH'nin %119,0 seviyesine ulaştı; Moody's, 2027 yılında %120 düzeyini aşacağını öngörüyor (Reuters, aktaran kaynak).

II. Tahvil piyasası, dolar ve emtialar: 10 yıllık faiz yeniden %5 yakınına çıktı, petrol yüksek seviyede, altın 4000 doların altına indi

• Petrol fiyatlarının cuma günkü toparlanması, perşembe günkü güvenli liman hareketinin yarısını geri aldı: 10 yıllık faiz %4,987, 30 yıllık faiz %5,314 seviyesinde kapandı. The Wall Street Journal, yatırımcıların daha az dalgalanan hisselere yönelmeyi sürdürdüğünü, temel tüketim sektörünün bu ay şimdiden %9,6 yükseldiğini ve 26 yılın en iyi aylık performansını gösterebileceğini belirtti (The Wall Street Journal). Hafta sonunda yeni ABD tahvili ve dolar kotasyonları yok; bu bülten için pazartesi açılışı öncesine ait vadeli işlem fiyatlarına henüz ulaşılamadı.
• Petrol fiyatlarının etkisi akaryakıt istasyonlarına kadar ulaştı: ABD genelinde ortalama benzin fiyatı cuma günü galon başına 4.29 dolardı ve bir yıl öncesinden yaklaşık %40 yüksekti; ABD ara seçimleri 3 Kasım tarihinde yapılacak (The Wall Street Journal). Brent hafta genelinde yaklaşık %6, WTI yaklaşık %2 yükseldi; enerji sektörü cuma günü rekor seviyeye çıkarak S&P 500 içindeki yükselişe öncülük etti (Reuters, aktaran kaynak).
• Saxo Bank Emtia Stratejisi Başkanı Ole Hansen daha önce küresel petrol piyasasının kırılganlığını koruduğunu ve yüksek enerji fiyatlarının hisse ve tahvil piyasalarını aynı anda baskıladığını söylemişti; zira “bir başka enflasyon şoku merkez bankalarının gevşeme alanını sınırlayabilir” (Barron's). Pazartesi açılışı öncesindeki en zor denge tam da bu: Petrol düşmezse 10 yıllık faizin düşmesi zor; 10 yıllık faiz düşmezse büyüme hisselerinin değerlemelerinin istikrar kazanması zor.

III. Hisse ve sektör hareketleri, bilançolar dâhil: Enerji tek başına önde, telekom hisseleri cuma gününün yarası olmaya devam ediyor

• Cuma günü enerji sektörü yükselişe öncülük ederek rekor kırdı; Chevron %2,9, ConocoPhillips %3,6 yükseldi. Buna karşılık temel tüketim %1,92, iletişim hizmetleri %1,78, isteğe bağlı tüketim %1,66 ve finans %1,32 düştü (Reuters, aktaran kaynak). American Express %3,7 düşerek 313.22 dolara indi: Q3 kârı beklentileri aştı ve şirket yıllık beklentisini yükseltti, ancak iş gücünü yaklaşık %5 azaltacağını açıkladı ve hisse yükselmek yerine düştü. Dow fiyat ağırlıklı bir endeks olduğundan, yüksek fiyatlı bir hissenin sert düşüşü endeksin kaybını doğrudan büyüttü (aktaran kaynak).
• Telekom hisseleri haftanın yapısal değişimine işaret ediyor: SpaceX'in yaklaşık 80 bin baz istasyonunu kullanma hakkı aradığı ve ABD'nin dördüncü ulusal kablosuz operatörü olabileceği haberinin ardından cuma günü AT&T ve T-Mobile hisseleri ayrı ayrı yaklaşık %8, Verizon %1,2 düştü; kule işletmecileri Crown Castle %9, American Tower %4 yükseldi (Reuters, aktaran kaynak). Verizon pazartesi açılış öncesinde ilk bilançoyu açıklayacak; telekom hisselerindeki düşüşün bilanço öncesinde durulup durulmayacağı açılışın ilk sorusu olacak.
• Teknoloji hisseleri cuma günü görece istikrar kazandı: Nasdaq geniş piyasadan daha iyi performans gösterdi, çip hisseleri düşüşü durdurup toparlandı; Micron %2,5, AMD %1,7 yükseldi (Reuters, aktaran kaynak). Barron's haftalık değerlendirmesinde cumayı “yapay zekâ satışları duruldu, ancak piyasanın kalanı bedel ödedi” diye nitelendirdi: Dow 653 puan, S&P %0,5 düşerken Nasdaq yalnızca %0,2 geriledi. Bu, perşembe günkü rotasyonun tersine dönmesiydi; yüksek petrol fiyatları da “yardımcı olmadı” (Barron's).

IV. Yapay zekâ gündemi: Gelecek hafta “hiper ölçekli şirketlerin sınav haftası”; bulut gelirlerinin faturayı karşılayıp karşılayamayacağı kritik

• Reuters'ın gelecek hafta değerlendirmesinin başlığı “Hyperscalers on the hot seat” yani “Hiper ölçekli şirketler mercek altında”: S&P 500 şirketlerinin yaklaşık üçte biri gelecek hafta bilanço açıklayacak; Alphabet ve Microsoft çarşamba, Amazon perşembe günü açıklayacak. Piyasa gelir büyümesinin kendisinden çok sermaye harcaması beklentilerine ve yapay zekâ yatırımlarının getirisine odaklanıyor (Reuters). Hiper ölçekli şirketlerin bu yılki sermaye harcamalarının yaklaşık 800 milyar dolar olması bekleniyor; bu harcamalar yapay zekâ altyapısının tüm inşa zincirindeki kârları artırıyor, ancak yükselen finansman maliyetleri piyasanın bu harcamaların sürdürülebilirliğini sorgulamasına yol açıyor (Reuters).
• Alpine Macro Baş Hisse Senedi Stratejisti Nick Giorgi'ye göre piyasa artık “çok büyük harcama yapan şirketlere koşulsuz inanmıyor”; bu kendi başına sağlıklı olsa da kısa vadede sancı anlamına geliyor (Reuters). BakerAvenue Baş Stratejisti King Lip ise bilançoların teknoloji hisselerindeki bu geri çekilmenin bir alım fırsatı mı, yoksa daha derin bir düzeltmenin başlangıcı mı olduğunu belirleyeceğini söylüyor: “Tek ihtiyacımız olan, gerçekten güçlü bir bilanço dönemi daha” (Reuters).
• Temel göstergeler zayıf değil: Bilanço açıklamış 100 üzerindeki şirketin sonuçlarına göre S&P 500 üçüncü çeyrek kârının yıllık büyümesi %32 düzeyini aşıyor (LSEG IBES verileri, Reuters aracılığıyla) (Reuters, aktaran kaynak). Sorun hiçbir zaman kârın kendisi değil, “veri merkezi inşasını finanse etmek için gereken borçlanma ve hisse ihracının ölçeği” oldu. Citi'den Scott Chronert, Barron's haftalık değerlendirmesinde bulut geliri büyümesi ikinci çeyreğin güçlü rakamlarının üzerine çıkabilirse piyasa duyarlılığının istikrar kazanabileceğini yazdı ve S&P 500 için yıl sonu 8100 puan hedefini korudu (Barron's).
• Hafta sonunda yapay zekâ şirketlerinden yeni önemli bir duyuru gelmedi; bu bülten için yeni yapay zekâ finansmanı veya sipariş haberlerine henüz ulaşılamadı. İlgili değerlendirmeler cuma kapanışı sonrası piyasa konsensüsünü esas alıyor.

V. Önümüzdeki dönem takvimi (Hong Kong saati)

• 25 Ekim (Pazar), bugün: Avrupa'da yaz saati sona eriyor ve saatler 1 saat geri alınıyor; bundan sonra Avrupa seansı Hong Kong saatine göre öncekinden 1 saat daha geç gerçekleşecek. ABD ve Avrupa borsaları kapalı.
• 26 Ekim (Pazartesi): Açılış öncesi Verizon; kapanış sonrası Cadence; akşam Chicago Fed Ulusal Aktivite Endeksi ve Dallas Fed imalat sanayi anketi.
• 27 Ekim (Salı): 22:00 Conference Board Ekim tüketici güveni; açılış öncesi Coca-Cola, Boeing ve UPS; kapanış sonrası Visa ve Robinhood.
• 29 Ekim (Perşembe) gece 02:00: FOMC kararı (piyasa faizin %3,75–4,00 seviyesinde tutulmasını bekliyor; bu toplantıda noktasal tahmin grafiği yayımlanmayacak; vadeli işlemler bu hafta faiz artışı olasılığını %10 altında, Aralık ayında artış olasılığını yaklaşık %80 olarak fiyatlıyor (Reuters)); aynı gün sabah erken saatlerde Microsoft ve Alphabet'in kapanış sonrası bilançoları açıklanacak (ABD doğu saatine göre çarşamba kapanışından sonra).
• 29 Ekim (Perşembe): 20:30 Q3 GSYH ilk tahmini ve Eylül PCE; 21:15 Avrupa Merkez Bankası faiz kararı; açılış öncesi Eli Lilly ve Mastercard; kapanış sonrası Amazon ve Intel.
• 30 Ekim (Cuma): Japonya Merkez Bankası kararı; açılış öncesi Exxon Mobil ve Chevron.
• 3 Kasım (Salı): ABD ara seçimleri; 5 Kasım (Perşembe): Fransız sendikalarının genel grevi.